天然胶价格持续走低 下方目标应在1.8万左右

　　昨日，上海期货交易所天然橡胶期货延续前一日的跌势继续走低，主力11月合约跌345元/吨至18875元/吨报收。多位分析人士表示，后期走势仍看空，下方目标应在18000元/吨左右。

　　多重利空影响

　　“天胶从最高接近30000元/吨不断下滑，再到跌破20000元/吨的心理承受价位，是一价格回归价值过程。”一位天胶分析师对记者表示。同时他从供求关系、消费需求、外盘影响等方面分析了对天然橡胶的影响。

　　据悉，全球天然橡胶现货供应盈余的幅度高达18万吨。印尼、越南今年产量均较大幅度地提高，其中越南同比增长50%，而美国、日本对天胶的需求却减少15%。

　　国际橡胶研究机构IRSG近日研究报告中称，2006年全球天然橡胶产量将增长4.5%至910万吨，消费量为892万吨，供应盈余将达到18万吨，修正了5月4.5万吨的供应缺口。

　　其中，主要的增长来自于传统三大产胶国中的印尼与马来西亚。2005年印尼产量增加9.9%至227万吨，今年保守估计增长4.4%将达到236万吨。马来西亚橡胶局则预测2006年马来西亚橡胶增产将达到3.5%至116万吨。此预期使供应缺口改为供应盈余，而且盈余的幅度高达18万吨，大大出乎了市场的预期，也成为基金在国际市场胶市加大抛压力度的有力因素。

　　除了供给充足因素之外，国内现货市场，轮胎大厂买货的积极性仍表现为买涨不买跌，现用现买成为唯一的采购方式，销区消费不旺，产区供应维持正常。

　　另外，在国内轮胎出口方面：美国是中国轮胎主要出口国，出口量约占轮胎总出口量的1/3，美国轮胎销售滑坡，对中国轮胎出口的影响已初步显现。据中国橡胶工业协会轮胎分会统计，2005年1-6月，内资会员企业轮胎出口同比增长46.98%，而今年上半年同比增长仅为16.99%，表明中国轮胎出口已从高速增长转为低速增长。据了解，中国几大以美国为主要出口市场的轮胎企业都已倍感压力，中国轮胎在美国市场上供不应求的状况将很难再现。原材料价格不断上涨，国外轮胎企业纷纷提高售价，但中国出口美国的轮胎，尤其是宽断面轮胎的价格还有一定程度的下降。我国十大内资企业中，有3家上半年的出口量同比均在下降。按今年上半年轮胎出口增长率递减的趋势，今年轮胎出口增长率极有可能下降到10%以内。

　　此外，交易商称，目前许多买家均在场边观望，期望价格进一步大幅下滑，而投机客和短期投资基金操盘手正寻机卖出橡胶。Kanetsu资产管理公司经理Takashi Ogura日前称：“自7月以来橡胶一直走低，现在是修正的时候了，因为目前看起来将胶价从当前水准进一步推低有点困难。”但他同时表示：“除了技术面反弹因素，目前真没有其他有说服力的买进橡胶的理由。”

　　合理价位在何处

　　上海中期资深分析师林慧分析，因为天然橡胶价格比较高，消费需求一直不很理想，现在又是供求的旺季，所以供给剩余影响价格高企，加上前期被高胶价吸引进入市场的多头资金已基本退完，目前市场上没有多头主力资金进场，投机明显减少。对于后期走势，她预计短期内为18000元/吨。

　　“后期走势还是看空。”通联期货王伟波认为，天然橡胶市场供给明显大于需求，国内期货、现货市场以及厂商手里总共约有20万吨的库存，库存明显偏高，市场尚需一个合理价格来消化这部分库存。另外加上投机力量退潮，价格将会回归到它正常的价值范围。