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铝业丝绸之路已建好 全球铝业未来形势大解析

http://china.chemnet.com/ 2017-07-14 11:18:59 矿业汇


  1、铝土矿国外供给受阻

  今年4月几内亚一处铝土矿发生暴乱、国外供给来源受挑战。据报道,非洲最大铝土矿生产国——几内亚的一处重要矿山受到暴乱的严重影响。地点在伯克市,这是伯克矿业公司和几内亚铝土矿公司总部所在地,这两家公司年出口铝土矿分别为1500万吨。

  由于2014年印尼政府开始限制国内铝土矿的出口,中国开始转向几内亚进口铝土矿。几内亚铝土矿品质高、同时以露天矿居多,开采成本低,包括中国宏桥集团都开始在几内亚进口铝土矿。由于此次几内亚铝土矿爆乱,已经严重影响到铝土矿的开采,将会影响中国铝土矿的进口。

  此时,国内铝土矿资源储备第一的中国铝业将占有一定优势。

  2、全球原铝库存下降

  3、中国铝消费

  根据数据统计,预计2017年中国原铝消费有望达到3470万吨,同比增长6.78%,根据“十三五”有色金属工业规划,到2020年我国铝消费总量将达到4300万吨,2016-2020年期间的年均复合增长率(CAGR)将达到7.24%。

  2016年中国国内铝土矿消费量达到11705万吨,进口铝土矿达到5205万吨,对外依存度达到44.47%。根据海关数据,2016年中国主要从澳大利亚、几内亚、马来西亚、印度、巴西和加纳等国家进口铝土矿,其中澳大利亚、几内亚分别达到2131万吨、1190万吨。

  中国是铝消费大国,同时也是全球铝产量大国。

  4、中国铝产能高,利用率低

  1>中国氧化铝占全球的53.13%

  2016年全球氧化铝总产能达到14109万吨,中国氧化铝产能达到7496万吨,在全球氧化铝产能中占比达到53.13%。2010-2016年中国氧化铝平均产能利用率为75%,低于全球平均值82%。

  2>中国电解铝占全球的60%

  2016年全球电解铝产能达到7123万吨,其中中国达到4243万吨,在全球原铝总产能当中占比达到约60%。

  相比之下,由于原铝产能相对过剩,产能利用率一直较为低下。全球除中国外平均产能利用率为86.92%(2010-2016年),而中国产能利用率只有80.24%。这也是中国电解铝行业盈利能力不强的主要原因。

  5、铝行情分析

  氧化铝价格在2017年1月份一度接近3000元/吨左右,目前价格出现一定程度回落。

  国内电解铝现货价格在2016年11月份达到峰值15300元/吨,之后就开始走弱,从一月份开始也逐步上扬,LEM铝期货价格一直保持着上升的趋势。

  造成国内外差异的原因是由于中国是电解铝主要的生产国和消费国,2016年由于电解铝开工率低且库存不足,造成年底出现电解铝缺货约130万吨,所以才引起电解铝应激性质的爆发增长。

  年初回落属于理性回归,随着供给侧改革逐步推进,电解铝不改上升态势。

  电解铝生产成本当中原材料占据主要地位,包括煤炭价格、氧化铝价格、焙烧阳极价格和辅料价格(冰晶石和氟化铝)。

  根据Wind数据:煤炭价格从2016年8月份开始几乎直线上涨,目前维持在500元/吨水平;氧化铝价格呈现下降趋势;预备阳极由于环保因素更是持续上涨;电解铝辅料价格也是呈现上涨趋势。

  6、铝未来的发展态势

  产量展望:2017全球原铝供应仍将大幅增加。根据数据,预计2017年全球原铝产量将同比增长5.5%到6263万吨,2018年产量同比增长3.9%至6507万吨。由于铝价仍然运行于边际成本上方,因此判断2017全年原铝供应将维持扩张态势。

  价格展望:没有进一步去产能政策指引的情况下,电解铝产能扩张依旧持续,未来两年产量增速高于消费增长,铝价很难突破前期国内14600元/吨的高点,预计运行空间1800-1900美元/吨。

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