https://cheman.chemnet.com/ 2020-07-10 16:14:38 期货日报
国家统计局7月9日公布的数据显示，6月份，全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.5%，环比下降0.1%；全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降3.0%，环比上涨0.4%。总的来看，6月份CPI环比继续下降，同比涨幅略有扩大；PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。
“从同比看，CPI上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，食品价格上涨11.1%，涨幅扩大0.5个百分点，影响CPI上涨约2.24个百分点。食品中，猪肉价格上涨81.6%，牛肉和羊肉价格分别上涨18.5%和10.9%，涨幅与上月相比均变动不大；水产品价格上涨4.8%，涨幅扩大1.1个百分点；鲜菜价格上涨4.2%，上月为下降8.5%；鲜果和鸡蛋价格分别下降29.0%和15.8%，降幅分别扩大9.7和1.3个百分点。非食品价格上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.24个百分点。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟在解读数据时表示，6月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.2个百分点。
据测算，在6月份2.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为3.3个百分点，新涨价影响约为-0.8个百分点。上半年，CPI比去年同期上涨3.8%。
董莉娟说，6月份，复工复产、复市复业继续推进，各地区各部门认真贯彻落实中央关于保供稳价的系列政策措施，市场运行总体平稳。从环比看，CPI下降0.1%，其中，食品价格上涨0.2%，影响CPI上涨约0.04个百分点。
一德期货宏观战略部总经理寇宁对期货日报记者表示，6月，国内通胀水平总体上涨，其中，CPI反弹主要受到雨水天气导致鲜菜短期供给紧张的影响，而随着猪肉抛储影响的减弱，猪肉价格6月反弹也在一定程度对CPI形成支撑。
“6月份，生猪补栏放缓、防疫要求从严、进口减少等导致短期供应偏紧，同时餐饮消费需求回升，使得猪肉价格暂缓下行。”方正中期宏观经济研究员李彦森说，去年10月开始母猪存栏增长，对应今年8月左右生猪出栏，未来猪肉供给依然充足，价格易跌难涨，下半年CPI仍将受其影响加速回落。
寇宁还表示，6月份CPI非食品价格涨幅出现回落，表明当前经济需求相对供给依然偏弱，考虑到下半年CPI受高基数因素影响，预计6月CPI短期反弹难改其后续下行趋势。
PPI方面，寇宁表示，6月份在基建、地产投资需求持续回暖及原油价格企稳上涨的双重支撑下PPI环比止跌转涨，拐点基本确立。疫情以来，伴随基建为代表的稳增长政策发力起效，工业品供求逐渐趋于均衡，随着工业生产逐步回升至疫情之前水平，未来以基建、地产投资为支撑的需求增长将成为工业品价格的主导因素，工业品价格回升走势有望延续。
“6月份PPI增速反弹有助于工业企业收入和盈利水平的改善，以及资产负债表的修复。结合之前公布的PMI等数据，符合价格明显反弹而产出增长缓慢被动去库存特征。短期来看，国内经济复苏有助于大宗商品需求持续改善。”李彦森说，PPI开始越过底部进入修复阶段，下半年将出现进一步改善，尤其是在三季度初期和四季度后期等基数偏低的时期。
综合来看，李彦森认为，CPI和PPI缺口明显收窄，价格水平修复阶段延续。目前我国整体宏观经济运行稳定，通胀风险依然不大，通缩风险也有所缓解。
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