https://cheman.chemnet.com/ 2020-10-12 11:15:19 期货日报
10月12日，经国务院同意、中国证监会批准，短纤期货在郑商所正式挂牌交易，交易代码为PF，首批上市交易5个合约挂牌基准价为5400元/吨。
短纤作为我国纺织服装行业的重要原料，在我国化学纤维总产量中占有重要地位。我国也是全球最大的短纤生产国和出口国，出口目的地覆盖100多个国家和地区。近年来，受经济运行周期、原料成本、供需结构变化、出口形势等多重因素影响，短纤价格波动较为频繁。短纤在销售时主要采用现货销售模式，价格随行就市，产业企业面临一定的价格风险，不利于行业的稳健经营。产业链企业利用金融工具管理市场风险的需求十分迫切。
由于PTA原料成本占短纤总成本的62%，2006年郑商所上市PTA期货后，短纤生产企业可以利用PTA期货规避主要原料的价格波动风险。但是，企业在销售端缺乏有效的远期价格指导和避险工具，上市短纤期货为市场提供远期价格指导，有利于引导产业企业理性采购销售，提升产业企业的抗风险能力，促进产业平稳发展。
短纤期货的上市，有利于完善聚酯产业链期货品种体系，满足上下游企业风险管理需求；同时可以发挥品种的集聚效应，提高期货市场服务聚酯产业和纺织产业的水平，进一步提升国内涤纶短纤企业的全球竞争力。
期货日报记者了解到，短纤具有市场化、标准化程度高，仓储、质检易于实施，市场可供交割量充足等特点，符合开展期货交易的基本条件。国内短纤生产企业有34家，不同企业同一规格的产品同质化程度较高，企业主要采用随行就市的销售策略，价格充分竞争，现货市场规模较大。短纤期货交割标的为符合国标优等品的1.56dtex×38mm纺纱用短纤。以2019年产量数据测算，市场上流通产品均能达到交割标准，理论可供交割量约292万吨。目前我国涤纶短纤产能仍在继续扩张，可供交割品数量有望持续增加。
截至2020年10月9日，直纺短纤CCF现货均价5435元/吨，基差35元/吨，基本符合市场预期。近期现货价格在5300—5500元/吨区间波动，挂牌基准价与目前现货均价基本一致。
已公布的短纤期货合约规则与PTA具有较高的一致性，有利于开展PTA和短纤套利。另外，短纤期货实行厂库和品牌交割，可以减少仓储变质风险，保障交割商品质量，打消企业接货顾虑。
产业人士认为，短纤期货上市后，生产企业可以同时规避原料和产品价格风险，锁定加工利润。通过PTA—短纤跨品种套利，建立虚拟工厂赚取加工利润，使两者价差稳定在合理水平。短纤与棉花同属于纺织服装原料，短纤期货的上市能进一步增加纺织上游产品的内在联动，丰富纺织服装企业价格风险规避的路径选择，为行业的稳定发展提供帮助。
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