央行四次加息可能减缓石化行业高涨的投资热情

　　8月22日，中国人民银行再次宣布：即日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是央行继3月18日、5月19日、7月21日三度加息后，今年以来第四次提高存贷款基准利率。在半年时间内四次加息，频率之快，为历史上罕见。根据最新规定，从8月22起，金融机构一年期存款基准利率由现行的3.33%提高到3.60%，一年期贷款基准利率由现行的6.84%提高到7.02%。央行称，本次加息是为“合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期”。

　　随着房地产、金融市场及各大工业的投资热度不断趋高，宏观经济过热的势头已经日渐明显；同时国家统计局最新公布的数字显示，今年上半年我国CPI(消费者价格指数)同比上涨了3.2%，7月更是创下了5.6%的历史高位，通货膨胀预期不断上升。因此，国家希望通过"缩紧银根"政策传递从紧信号，压抑过高的投资冲动。

　　“银根持续紧缩”有可能减缓我国石油化工行业的高涨投资热情。据中国石油和化工协会的数据显示，今年前5个月，我国石油和化工固定资产投资完成1875亿元，同比增长25.3%，增幅比去年同期回落8.4个百分点。其中，原油天然气开采业完成投资588.2亿元，同比增长17.4%，增幅回落8.65个百分点；化工行业完成投资1036.5亿元，同比增长28.2%，增幅回落2.6个百分点。石油和化工投资增幅出现了不同程度的回落，这与政府方面采取紧缩"银根"和"地根"的宏观政策不无关系。

　　不过，我国石油和化工行业的投资增幅仍然维持在25%以上的高位，全行业的投资惯性短期内恐难以平抑。正如国家信息中心高级经济师胡少维在发表于《中国化工信息》周刊第31期的宏观经济监测文章中表示——“在当前体制下，我国全社会的投资冲动难以抑制”。一方面，近年来企业特别是规模以上企业的盈利水平直线飙升，在资金来源充裕和投资回报良好的背景下，企业投资意愿不减；另一方面，各地政府均希望通过大上投资项目实现GDP的高增长，客观上刺激了各地不计成本、不顾风险、不惜资源和环境代价地追求投资和生产规模扩张。因此，尽管国家试图以一系列调控措施稳定日益过热的社会经济，但是如果高投资的体制性根源不发生根本性转变，企业短期投资回报率居高不下，投资增速出现反复将难以避免。