金属行业:次级债危机对有色金属行业影响分析

　　如果美国次级债危机主要局限在美国范围内，有色金属需求所受影响有限从全球有色金属的总量结构和增量结构来看，中国是全球有色金属消费量最大和增长最快的国家，因而对有色金属价格具有举足轻重的影响。2006年，铝的前五位的消费国家分别是中国、美国、日本、德国、南韩，铜的前五位是中国、美国、德国、日本、意大利，锌的前五位是中国、美国、日本、德国、南韩。其中中国均是全球消费最大的国家，铝、铜、锌的消费占全球比重分别为25%，23%和28%。而2006年美国的铝、铜、锌的消费占全球比重分别为18%、12%和11%，分别相当于中国消费量的72%、52%和39%。而三种金属的消费增量情况更表明，对有色金属市场供求关系影响最大的是中国，2006年中国铝、铜、锌的消费增量分别占全球69%、25%、56%，而美国2006年三种金属消费量的增速分别为0%、-6%和4%。从中国消费结构来看，巨大的消费量又可以分两个部分，一部分用于中国国内的消费，另一部分用于出口。如果中国大量出口某种金属到美国，那么该金属受到次级债潜在影响的可能性就比较大。铜和锌2004-2006年一直处于净进口状态，只有铝是净出口的状态，因而次级债问题对中国铜和锌需求的影响相对较小。
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　　次级债问题对中国电解铝需求的影响相对也较小。虽然中国是铝净出口国，但是一方面，电解铝净出口量占国内消费量的比例呈逐年下降的趋势，2006年该比例为8%，另一方面，受关税政策影响，在电解铝出口量下降的同时铝制品出口量大幅增长，但是铝制品出口的主要国家和地区是亚洲周边国家。2006年中国出口的铝制品仅有20%是出口到美国，35%出口到中国的周边国家，因此铝材出口受美国需求的影响也很有限。