油价创新高石油炼油两重天

　　大事件

　　国际油价创112.20元/桶新高

　　2008年的第一交易日，国际油价就站上了100美元，这似乎预示着今年将是油价迭创新高的一年。纽约四月原油期货在前月几度下探100美元获得支撑之后，向110美元发动强劲上攻。进入四月份，原油期货价格加速上行，短期强势尽显。昨日，NYMEX原油期货5月合约盘中创出新高，最高涨至112.20美元/桶，尾盘略微收低，最终报收111.59美元/桶。

　　国际油价创出新高，对于国内石油化工行业的影响冷暖不一。有研究人员用“石油炼油两重天”来形容高油价对两类企业的影响。

　　国际油价创新高，首先打击到国内的炼油企业，原油价格走高对炼油企业构成强大的经营压力，短期影响尤其显著。据西南证券行业研究员周兴政介绍，油价倒挂是油价上涨以来影响炼油企业利润的突出问题。目前在国内成品油价格没有上调的情况下，国际油价大涨使价格倒挂现象更加严重，而目前的油价关系，已经令很多炼油企业的石油产品业务处于盈亏平衡点附近。该人士以上海石化为例，分析了原油价格对炼油类公司2008年每股收益的直接影响。他说：“如果原油价格下降10%，那么，上海石化2008年的每股收益将由预期的0.119元上升至0.3元。”

　　那么，高企的国际油价会回落么？美国能源情报署最新预期，“国际油价今年平均水平为101美元/桶”。这一预期说明，即使当前的油价出现回落，全年的国际油价都将维持在相当高的位置。

　　另一个直接关系炼油企业利润的问题是，国内成品油什么时候提价？4、5月份本是国内成品油调节的窗口时期，在3月份上调成品油价格的激进预期落空之后，业内人士认为，国内7月份上调成品油价格10%的可能性非常大。如果调价时间延后，那么有可能出现的局面是，适度提高上调幅度。继续以上海石化为例，专家认为，“如果成品油价格上调10%，那么，石油产品/原油成本的全年价格比将上升到1.07，这样，相关产品的盈利能力将明显提高”。在国际油价大涨的背景下，上调成品油价格被认为是缓解炼油企业成本压力的唯一途径。

　　尽管地缘政治、商品期货市场的热点转换，对国际油价近期走高构成支持，但是美国经济的衰退，也减缓了美国等相关市场对于原油的需求，这在一定程度上将为油价降温。虽然影响油价的因素众多，长期来看，人民币升值是一大利好。人民币升值将让原油成本持续降低，从某种程度上部分对冲了国际油价上涨带来的压力，其进一步升值的趋势长期让炼油企业受益，根本的表现是相关企业盈利能力持续改善。

　　与炼油企业不同，油田服务企业直接受益国际油价上涨，被业内人士认为将迎来发展的春天。我国经济持续稳定增长使原油需求不断增加，陆上油气开发进入中后期，使海上油气开发成为热点。国际油价的上涨，将直接促进油田开发的力度和产品需求量，为其利润提供了保障。

　　尽管油价创新高对于炼油和石油企业影响深远，但是昨日盘中，中国石化、S上石化、中海油服、海油工程等公司的市场表现却很平静。专业人士认为，短期油价的上涨必然影响到上半年的公司业绩，但后市应重点关注国内成品油价格调整的动向，这直接关系到2008年相关公司的全年业绩。