油价疯狂 每桶逼近120美元历史高位（一）

　　由于在供应面临疲弱的同时，国际原油需求持续强劲，另外美元兑欧元再创新低，原油期货周二涨至每桶119.37美元。

　　分析师认为，此刻似乎没有什么能阻止油价上涨，这将令全球陷入经济衰退的危机。

　　原因

　　产油国和消耗国博弈

　　油价目前较一年前的收盘价格几乎增长了一倍，今年迄今为止的涨幅为24%。最近推动油价走高的因素有:尼日利亚原油出口再次受到干扰，而中国上个月公布的原油进口则创出新高，供给担忧因而持续。外汇市场方面，美元兑欧元下跌，欧元首度突破1.60美元。

　　OPEC近来的谈话亦为油价涨势火上加油。有的政府刺激需求，亦有政府限制供给，油价因而飙涨。

　　国际能源署(IEA)周二表示，油价目前很高，该组织执行董事促请欧佩克帮助石油进口国补充库存，他认为，油价目前对任何人都很高，尤其是对发展中国家来说就更高。他警告，油价持续高企将会令全球经济陷入衰退的危机。IEA的言论主要是代表了石油消耗国的利益。

　　元凶一：美元贬值

　　近几个月来，美元持续贬值在推动油价走高中扮演了越来越重要的角色。由于国际市场原油期货交易以美元计价，美元贬值一方面会增加原油期货对于持有其他强势货币投资者的吸引力，另一方面还会推动部分持有美元资产的投资者转而买入原油期货，以避免美元贬值带来的损失。

　　据统计，今年年初以来，纽约外汇市场上美元兑欧元比价下跌了8.7%。此外，总体而言，美元兑日元和加拿大元等其他西方主要货币比价也处于相对较低水平。导致美元持续贬值的主要因素包括，美国经济增长前景不明以及美国联邦储备委员会持续大幅降息等。

　　分析人士指出，美元贬值虽然刺激了美国的出口，但却对以美元计价的国际市场原油期货交易带来了较大冲击。一方面，美元贬值刺激了市场投机活动；另一方面，美元贬值还降低了原油生产国增产以抑制油价的意愿。

　　元凶二：供求紧张

　　除了美元贬值外，国际原油市场供求关系紧张也是推动油价上涨的重要因素。总部设在巴黎的国际能源机构发布的最新预测显示，今年全球原油日均需求量将比去年增加130万桶，达到8720万桶。石油输出国组织(欧佩克)也预计，今年全球原油日均需求量将比去年增加120万桶，达到8697万桶。

　　去年夏天美国次贷危机全面爆发，并导致全球主要金融市场持续动荡，不少投资者预计，随着美国经济增长速度放慢甚至陷入衰退，全球原油需求将出现下降。但实际情况是，到目前为止全球原油需求依然旺盛。

　　与此同时，伊拉克、伊朗、尼日利亚等重要产油国地缘政治局势紧张，以及美国夏季汽油消费高峰期临近，更加剧了投资者对国际市场原油供应可能趋紧的担忧。

　　总部设在加拿大多伦多的BMO资本市场公司分析师巴克·梅莱克说:“从投资者的角度看，(国际原油市场)供求基本面不可能在短期内出现供过于求的情况。”

　　后果

　　恐触发全球经济衰退

　　目前的国际原油价格比2007年的平均价格已上涨了每桶40美元，如果在今年余下的时间里油价继续保持目前的高位，将会拖低世界经济增速0.5至1个百分点。这是国际货币基金组织(IMF)第一副总裁约翰·利普斯基新近作出的预测。

　　4月20日至22日，第十一届能源论坛暨第三届国际能源商务会议在意大利罗马举行。利普斯基在论坛演讲中提出，从更广范围来看，商品价格的快速上涨，正在影响许多国家的政府财政、贸易平衡、核心通胀和居民生活水平。

　　他认为，商品价格特别是食品和原油价格，现在所达到的水平，正成为世界经济的不稳定力量。

　　利普斯基分析，商品价格普遍上涨对新兴经济体通胀的影响比发达经济体更大。2007年，新兴经济体的核心通胀已经因此上升了1个百分点，今年还将再升1个百分点。

　　一些商品出口国作为收入方将受益，如中东和非洲的国家。国际货币基金组织预测，今年中东和非洲经济将分别增长6.1%和6.3%。而另一些新兴经济体则将承受财政收入和贸易平衡恶化、纯收入下降及通胀上升等负面影响。食品价格上涨对贫困国家的影响更为严重。

　　利普斯基预计，鉴于新兴经济体对原油的需求强劲，2008年原油价格将维持高位。过去十年中，中国、印度、中东占原油需求增量的将近三分之二。他认为，尽管今年世界经济增速将放慢，但来自这些市场的原油需求仍将保持增长。

　　对策

　　增加宏观政策透明度

　　国际货币基金组织(IMF)第一副总裁利普斯基认为，国际原油市场亟须有利的宏观政策来激发投资，增加原油供给，从而促进全球经济稳定发展。

　　为保持原油市场稳定，利普斯基提出，政府应确保税收、监管体系等相关原油投资政策的稳定性和可预见性；应积极鼓励国内国际石油公司进行合作；应增加石油市场的透明度。另外，从消费的角度，应让国际油价正常传导至国内市场，并且使环境成本反映在价格之中。《财经网》

　　引爆点

　　输油管道遭袭引发恐慌

　　4月12日，一辆卡车撞入巴林首都麦纳麦以南30公里的一处油井，引发爆炸。21日，日本一艘油轮在索马里海域遭海盗炮击，造成原油泄漏。同日，原油出口大国尼日利亚两条输油管道遇袭。这三起事故迅速波及原油市场，国际油价连续创下新高。

　　油价飙升速度之快超乎专家预料。国际货币基金组织专家本月9日发布的《世界经济展望》报告中预测，2008年至2009年，原油价格会保持在每桶95美元左右。

　　澳大利亚—新西兰国民银行商品策略师马克·佩尔万说:“原油市场显然受地缘政治紧张情绪影响……这种影响会消退，但眼下市场如惊弓之鸟。”

　　众多能源供应和需求方代表21日在意大利罗马出席国际能源论坛会议。路透社说，面对需求方“油价太高”的呼声，一些供应国认为，考虑到美元贬值因素，现在油价高位只是“小意思”。

　　国际能源机构执行干事田中伸男说:“我在主席台上问各国部长，‘你同意当前油价过高的观点吗?’，台下一片安静……而当我问‘有哪位部长不同意这个观点?’台下还是寂静。”

　　石油输出国组织(欧佩克)无意增加石油产量。欧佩克秘书长阿卜杜拉·巴德里20日说，国际油价极有可能继续攀高。如果油价上涨源自供应短缺，欧佩克会考虑增产，不过“我们达成共识，即时下油价上涨与供求关系无关”。

　　分析

　　油价泡沫破灭不切实际

　　由于美元持续贬值以及全球性通胀压力增大，石油等大宗商品市场吸引了越来越多热钱，而大宗商品市场泡沫化将使通胀形势进一步恶化并对美元施加新的压力，在美联储选择低息政策刺激经济的大背景下，国际油市陷入“油价上涨—通胀加大—美元贬值”的恶性循环。

　　美国能源经纪公司研究部负责人安东尼·阿尔夫说，如今石油期货市场的问题是，“你可以准确地判断基本面情况，但你判断不了油价走势”。

　　花旗集团能源分析师蒂姆·埃文斯认为，油价飙升与供需矛盾无关，而是因为美元贬值和通胀压力增大。由于国际市场原油期货交易以美元计价，美元贬值一方面会增加原油期货对于持有其他强势货币投资者的吸引力，另一方面还会推动部分持有美元资产的投资者转而买入原油期货，以弥补美元贬值带来的损失。

　　同时，随着全球性通胀压力加大，越来越多投资者选择购入石油以对冲通胀风险。高盛的研究发现，当通胀压力加大时，投资原油、黄金等“硬资产”通常比投资股市、债市具有更高回报率。

　　美国麦格劳-希尔公司高级能源分析师琳达·拉斐尔德说:“我倾向于认为，目前油价的每一次回调都是买入的机会。”