库存危机引爆胶市多头行情

　　沪胶库存连续八周下降，云南海南今年5月推迟割胶

　　周一，在上周五上海期货交易所库存继续大减的利多推动下，沪胶期货行情在市场蜂拥的买盘推动下再度暴涨，各合约纷纷触及涨停板，主力合约在多空继续曾扩持仓的背景下亦强势上封涨停板23315元/吨，大涨895元/吨，一举扭转前期由于空头主力资金大肆压盘而形成的滞涨

　　库存成为近期胶市的主要利多因素。沪胶期货库存连续8周下降，截止到上周五，库存下降至4万吨以内，最新库存数据为39025吨，减少7085吨，而仓单的数量则为29530吨，减少2975吨。不断下降库存预示着在割胶初期，整个市场的供应依然处于紧张的状态，另外不断降低的库存也说明目前沪胶期货市场整体价位的偏低性成为吸引消费买盘不断介入承接仓单的重要原因。

　　由于海南、云南进入5月份之后，依然无法顺利开割，严重的减产困扰着产区的正常供应。现在我们似乎很难能够从现货市场看到一个供应充足的格局。即便开割，也不代表胶价一定要跌，因为市场价格的定位要权衡供需的形势才能形成一种趋势。例如，2005年5月，沪胶库存从20多万吨一度降低至3万吨的水平，5月份开割季节拉开序幕，结果也从此拉开了胶价大涨的序幕，胶价一举从12000元/吨升至次年第一季度的25000元/吨，涨幅几乎达到100%。2007年11月，国产大豆上市，上市之后，由于当年东北大豆产区严重干旱，最终导致整体供应无法满足强大的市场需求，豆价一飞冲天。今年的胶市与上述两个期货行情案例类似。国内两大垦区海南、云南由于气候因素导致开割延迟，市场供应极度紧张，后续即使开割，反季节大涨的概率会大大加强。只有沪胶价格不断上涨，才能抑制库存急剧下降的格局。

　　国际市场，在东京胶持稳300日元之后，海外美元胶报价已经稳步提升到3000美元附近，并且泰国市场的整体开割同样非常不理想。5月份整个东南亚产胶同样出现割胶困难的格局，全球异常的气候不仅困扰国内海南、云南产区，同样对东南亚市场形成影响。东京橡胶期货市场，基金的买入可以看做是一种对于胶价整体看涨的良好预期。参加完泰国年会的基金经理们看到产区供应的紧张局面，同时原油的跌创新高导致全球合成胶胶价暴涨的事实，相信在5、6月份继续选择做多是一个正确的投资选择。

　　稳定上行的东京胶，已经提前在现货市场给出胶市整体供应偏紧的状态，在需求并未出现明显衰退之前，胶价会因为供应原因而表现强劲。基金的做多看来是一种提前性的介入，后面我们将继续面对一个不断上行的胶价走势，预计东京胶下一个目标位是310日元。

　　综上所述，对于胶市的投资机遇，整个基本面严重的供需不平衡以及国内胶价的明显价格被低估，最终导致一轮反季节暴涨行情的产生。空头主力的刻意压盘也许最终将会导致一个反向的运动结果，库存下降的速度已远远超过了市场预期，沪胶过低的报价体系正在引发大量消费买盘的积极抢购，而国际市场持高不下的市场氛围，以及开割初期供应偏紧的格局，都将支持胶价继续上涨。原油的强劲走势已开始逐渐影响到合成胶市场，在这样的背景下，沪胶期货行情在连续滞涨之后，势必迎接来一个解决库存危机的暴涨行情。

　　目前随着沪胶的强劲突破，新的商品投资热点已经出现，供应严重短缺的胶市，价格的暴涨或许会继续给投资者带来良好的收益。