一、走势分析
如上图显示，铜价自年初回落到今年3月23日的最低点36560元/吨后持续反弹，截止7月9日反弹近40个点，现铜报价50620元/吨，较前一交易日上涨1.51%，较年初上涨3.24%，同比上涨9.46%。7月9日，lme铜高开高走至6332美元后高位震荡运行，截至亚市收盘报收6323美元，涨幅1.40%。今日沪铜主力开盘后震荡走高，报收50700元，涨幅1.81%。
二、行情分析
供应风险增加
智利最近疫情爆发，隔夜智利矿业部长强调矿工健康优于铜产量，智利全国矿业劳动者协会称大型铜矿企业工人累计确诊病例超3500例，工会呼吁停产。智利铜矿工会考虑寻求进行为期两周的全行业停工，安托法加斯塔矿业公司工会联合会主席表示，代表智利铜矿约80%铜矿工人和承包商的7个工会正在讨论是否向政府正式提出要求，让智利所有铜矿停产14天。如果铜矿工会让所有铜矿停产14天的决议最终通过，将影响到的产量预计达到20多万吨，这在市场的影响力还是很大的。
但目前政府只是将工人两班轮班替换，力争在不影响铜矿生产前提下满足工会需求，而且智利的矿山多位于北部沙漠，离人口密集中心远，智利国内政治局势也使得智利政府较大概率尽可能维持矿山生产。中国主要从智利、秘鲁进口铜精矿，目前第一大进口国秘鲁的疫情影响已经在改善之中，但物流问题依然突出，其他的进口地比如非洲目前影响不大。
近期智利矿山供应风险较大，中国铜精矿对外依存度在80%上下，80%中有50%来自南美洲，供应炒作推动铜行情继续走高。
铜库存缩减
铜库存也在缩减。国内铜库存较年内高点下滑70%，同比下滑19%。矿端利好叠加收储预期，基本面良好令铜价逼近年前高位。
加工企业订单不乐观
华东、华北地区超40家铜材加工企业，大多数反馈订单情况不容乐观，对铜价不敢持续看涨，个别企业甚至表示5月都没了订单，6月已经休息，仅有少数铜合金企业订单情况相对较好。在国内精炼铜产量持续不降反增的情况下，需求端订单得不到有效缓解，现货铜价即使跟走期铜出现上涨，持货商也会大幅贴水出货，且有价无市局面会延长。
三、后市展望
综合以上情况看，生意社有色分社铜分析师认为：宏观向好预期和供应端收紧预期共振，铜价短期维持偏强运行格局，但警惕国内需求淡季风险。
相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。
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