铝: ★☆☆(基本面支持强回调后仍有望走强)
美国8月通胀维持高位，不过核心CPI涨幅回落且不及市场预期使得美元指数一度走弱，但之后美元指数收复跌幅。隔夜金属延续跌势。伦交所三月期铝价跌1.97%至2831美元/吨。沪期铝夜盘继续回调，主力2110合约收底于22060元/吨。早间现货市场成交继续走弱，下游观望为主，中间商也鲜有采购。上海主流成交价格在22830元/吨上下，较期货贴水50左右。广东主流成交价格在22840元/吨上下。当前市场情绪转为谨慎，叠加前期过快上涨后多头离场，铝价大幅回调。不过基本面支撑未变，年内供给端矛盾难解，不确定性仍较大。操作上建议暂且观望，待回调后做多机会。
锌：★☆☆(基本面施压锌价高位回归震荡区间)
隔夜锌价小幅低开维持震荡走势，沪锌主力2110合约收于22525元/吨，跌幅0.27%。昨日国内现货市场锌价下跌但成交仍一般，升水持稳为主。上周末高价下游观望加上部分抛储到货情况下，锌锭社库有所回升，压制锌价。基本面方面，炼厂担忧原料供应下今年提前开启冬储，进口矿加工费开始小幅下调，本周持稳。冶炼端，本月国内西南地区限电有大幅缓解，产量回升，加上抛储继续填补，预计国内供应小幅过剩。但近期国内下游消费也逐步步入旺季，北方镀锌开工好转，压铸锌合金企业普遍提高加工费，海外出口订单好转，开工回升，但终端出口受海运限制，导致成品累库。整体上，我们认为，目前硫酸价格高企，冶炼厂高利润下积极生产，锌价始终受到供应端压制，且今年消费旺季能否如预期持续好转仍待观察。因此预计锌价仍维持宽幅震荡走势。操作上，建议多头离场后观望。
铜：★☆☆(低库存支撑下，铜价震荡运行)
隔夜铜价走弱，主力2110合约收于69630元/吨，跌幅0.3%。上周铜矿现货加工费TC 上升0.22 至61.05 美元/吨，加工费持续回升显示铜矿供应紧缺已大幅缓解。由于广西限电大型冶炼厂检修以及精铜替代废铜，广东库存持续降库；上周上期所库存较前一周下降7440 吨至6.18 万吨；其中上海地区下降2248 吨，广州地区下降5486 吨；目前上期所铜库存处于历史极低位置，而且双节临近，下游补库需求为铜价提供较强支撑。但因铜矿供应已恢复，美联储年内开始缩减购债已成为市场共识，铜价难以持续走高。预计短期内在低库存支撑下铜价呈高位震荡走势，中期可考虑逢高沽空机会。
镍：★☆☆(限产炒作降温，镍价高位回落)
隔夜镍价震荡运行，主力2110合约收于146250元/吨，跌幅0.2%。因菲律宾雨季将至，国内镍铁厂补货需求集中，上周中高镍矿价格继续走高，中镍矿价格上涨2美元/湿吨，高镍矿则大涨15美元/湿吨。印尼镍铁回流减少，国内镍铁供应整体偏紧，镍铁报价坚挺。虽然上周钢厂频频爆出限产消息，但9月300系不锈钢排产仍处于高位，对镍需求有支撑，后续关注限产实施情况。另外在新能源汽车翻倍增长带动下硫酸镍需求旺盛。因进口镍流入，上周上期所镍库存增加2658至8608吨，近两周镍累库较多，不过目前库存仍处于较低位置。限产炒作降温后，不锈钢镍价都高位回落，但在原料端供应短缺需求有支撑下，预计后续镍价将维持偏强运行，可考虑逢低建立多单。
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