光大期货交易内参20211102--能源化工类

周一油价重心再度上移，其中WTI 12月合约收盘上涨0.48美元至84.05美元/桶，涨幅为0.57%。布伦特新换1月合约收盘上涨0.99美元至84.71美元/桶，涨幅为1.18%。

SC2112以531.7元/桶收盘，上涨10.7元/桶，涨幅2.05%。预计本周OPEC+将继续执行石油产出计划，OPEC+的部长们将于11月4日举行会议，决定产出政策。在这个会议之前，OPEC+的一个委员会基本上维持了对今明两年需求强劲反弹的预测，预计该组织将在12月的会议上对每天增加40万桶产量的计划进行审核。国内11月份汽柴油计划出口量相继出炉。其中，汽油计划出口77万吨，环比上月计划小涨7.84%，同比去年同期实际出口量下降38.72%；各出口主体停止安排柴油出口计划。受国内外多重因素影响，我国柴油资源供应偏紧，部分地区出现限量销售甚至停售现象。另外，目前国家粮食和物资储备局开展年度性国家储备成品油轮换工作，轮换出库的汽、柴油用于增加市场资源。短期内供需结构性矛盾仍在，WTI与Brent价差收至平水，市场关注宏观资金对油价的偏多配置，油价仍将偏强运行。

周一，上期所燃料油主力合约FU2201收涨0.52%，报2892元/吨；低硫燃料油主力合约LU2201收跌0.37%，报3802元/吨。自10月以来，新加坡低硫船用燃料油的需求相对强劲，但过去几周，码头拥堵导致驳船排队加油等待时间延长，成为燃料需求和运营的瓶颈；而其在北亚国家的发电需求预计将保持坚挺。另一方面。高硫发电需求继续下降，上周孟加拉国从新加坡采购的燃料油量（主要是高硫180燃料油）下降49%至89022吨。目前内外盘高、低硫价差高位震荡，昨日小幅收窄，考虑到目前的基本面，前期价差多单可考虑继续持有，不过需注意控制仓位风险；而绝对价格方面，在当前商品市场的情绪下，也需要注意承压回调的风险，但下行空间预计有限，整体仍将维持高位震荡的走势。

昨日日盘天胶延续震荡走势，截止收盘RU2201下跌280元至14600元/吨，NR主力2112合约下跌255元至11345元/吨。目前天胶进口船期推迟现象仍然存在，调研信息显示11月份天胶进口保持平稳，大幅集中到港概率较低，供应压力仍未显现，港口库存持续去化对行情形成支撑。同时东南亚主产区降雨偏多的问题将是供应端的炒作题材。需求端轮胎开工率持续小幅回暖，但因为终端需求不足，轮胎开工进一步改善空间有限，这也导致行情缺乏大幅上涨动力。整体上，我们认为短期天胶价格偏强运行，但是在资金参与热情较高的情况下行情波动加大，谨慎追多。

昨日乙二醇现货价格重心冲高回落，早盘受内蒙古某装置故障消息传出影响，乙二醇盘面小幅冲高，现货高位成交在5780-5790元/吨附近。在故障消息辟谣之后，午后盘面回落下行，尾盘现货低位成交至5640-5660元/吨附近。在乙二醇价格大幅回落之后，环氧乙烷相对乙二醇来说生产效益较多，EO/EG联产装置对产品多有调整，加之煤化工企业负荷难有提高，乙二醇国内供应偏紧。库存方面，11月1日华东主港地区MEG港口库存约59.0万吨附近，环比上期减少1.6万吨。预计11-12月乙二醇累库幅度不大，当前煤炭现货价格跌幅有限，乙二醇估值水平仍然不高，短期乙二醇以小幅反弹对待。

昨日PP现货价格部分向好，偏暖整理，幅度在50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8650-8800元/吨，华东拉丝主流价格在8700-8850元/吨，华南拉丝主流价格在8800-8950元/吨；PE市场价格小涨，华北大区线性部分涨100-150元/吨，高压涨100-200元/吨，低压拉丝和膜料涨50-100元/吨，中空部分涨100-150元/吨，注塑部分涨50元/吨，国内LLDPE主流价格在8950-9350元/吨。成本面来看，油价短期仍处于高位震荡，需关注11月OPEC会议走向。煤炭、甲醇价格继续向下调整，成本面支撑转弱，当前聚烯烃供需面利好也不足，价格重心仍存在继续下移的可能。

国内甲醇市场差异调整，山东及东南沿海重心上移，西部产区多补跌运行；当前原料煤炭持续下移成本端压力略缓解，而基本面看，当前产品供需博弈持续，如：随煤价走低部分前期停工项目计划重启，而限气缩量逐步落实；需求端仍需密切关注港口部分烯烃恢复落实。短期来看，基于中下游货量不多，盘面有趋稳，短期市场震荡小涨为主，关注产区新价补跌后的跟进节奏。11月份，部分烯烃开车预期逐步增强，需求增量利多市场。短期期价有企稳驱动。

昨日尿素期货价格继续跟随煤炭板块下行而走弱，11、12、05合约盘中跌停，主力01合约盘中最大跌幅7%，收盘价2345元/吨。现货市场大幅下行，主流地区市场价格下调幅度在300～400元/吨。供应端来看，尿素日产处于较低水平，而且进入11月之后气头企业限气影响将逐渐凸显，日产后期仍存下降预期。需求端目前未有明显放量，但后期复合肥行业、国家淡储等或在价格回调至合理区间后开始采购囤货从而形成支撑。整体来看，目前尿素基本面处于逐步好转阶段，但当前尿素期货价格仍由煤炭板块主导，在煤炭期货价格止跌企稳之前，建议仍以空头思路对待尿素期货价格走势。

昨日纯碱期货价格弱势下跌，盘中多个合约跌停，夜盘纯碱期货价格维持低位弱势震荡趋势。现货价格依旧强势坚挺，华北地区价格仍有小幅上调。近期河北地区部分纯碱装置受到原料供应影响开机有所下降，另有部分地区装置开车延迟，行业开机率波动至76.17%，供给端提升速度偏慢。目前纯碱企业主要以发运前期订单为主，新单签订较少。需求端变化不大，仍以按需采购为主，但近期烧碱价格回落明显或侵蚀部分轻质碱替代作用，轻质碱需求面临考验。整体来看，目前纯碱供给水平暂无较大波动，需求也未有明显起色，基本面处于僵持阶段。盘面则依旧受到宏观及煤炭板块带动而处于弱势下行阶段，短期建议仍以弱势震荡下行思路对待，后期待煤炭市场止跌企稳后关注基本面情况。