光大期货交易内参20211105--能源化工类

周四油价上演过山车行情，WTI 12月合约收盘下跌2.05美元至78.81美元/桶，跌幅为2.54%。布伦特1月合约收盘下跌1.45美元至80.54美元/桶，跌幅为1.77%。SC2112以504.3元/桶收盘，下跌9.3元/桶，跌幅1.81%。欧佩克会议加剧了消息面端的博弈，会议结论是，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+产油国联盟决定坚持原有逐步增产计划，12月共增产40万桶/日。与市场预期一致，此外，消息称，本次会议还决定不会向产量低于配额的成员国提供补偿增产机制。但欧佩克与美国的博弈也正在加剧，美国白宫发言人称，欧佩克+似乎不愿意使用它的权力来帮助全球经济复苏。拜登政府将考虑采取各种手段来增强能源市场的弹性。美国国家安全委员会随即重申将考虑在能源方面采取全面措施。这些手段当中就包括美国适当石油战略储备来平衡市场的预期。因而油价先涨后跌，布油高低点价差近4美元。自8月份以来，OPEC对全球市场的供应已经增加了200万桶/日，并将继续其在2021年下半年和2022年初每月增加40万桶/日的计划。10月份，欧盟的石油需求出现了一些下降的迹象。全球石油需求仍然受到德尔塔变种病毒疫情的影响。从各个成员国的反应来看，市场的分歧在加剧，沙特石油部长称，未来石油产量不足不会成为问题。石油市场将会在12月开始增加库存，欧佩克+的产量将满足本季度的需求。科威特油长称，在所有情况下，2022年都将出现石油过剩。阿联酋石油部长称，欧佩克+40万桶/日的增产将使我们平稳进入第一季度。欧佩克+预计明年第一季度将出现石油过剩。尼日利亚油长称，现在的石油市场并未出现供应不足，40万桶/日的增产幅度是足够的。从目前市场走势来看，高位振幅加剧，叠加经济阶段性转弱的压力，油价高位有所承压。

周四，上期所燃料油主力合约FU2201收跌2.77%，报2810元/吨；低硫燃料油主力合约LU2201收跌2.91%，报3702元/吨。截至11月2日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2231.9万桶，环比上周增加51.9万桶（2.38%）；富查伊拉燃料油库存当周录得738.6万桶，环比上周减少32.1万桶（4.17%）。从库存来看，目前燃料油市场压力并不明显。不过由于降温带来的需求减少，新加坡高硫180和380现货贴水都已下滑至负值。昨日LU-FU价差再度收窄，前期多单注意控制风险。重点关注本周油价变动的影响。

昨日天胶大幅下挫，截止日盘收盘RU2201下跌705元至13875元/吨，NR主力2112合约下跌530元至10940元/吨。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为61.11%，较上周增长1.36个百分点，较去年同期下滑14.28个百分点，较2019年同期下滑5.37个百分点。半钢胎开工负荷为56.48%，较上周增长0.83个百分点，较去年同期下滑14.75个百分点，较2019年同期下滑10.79个百分点。需求端轮胎开工率持续小幅回暖，但因为终端需求不足，轮胎开工进一步改善空间有限，随着资金做多热情减退，盘面高位回落。

昨日乙二醇价格重心低位调整，现货基差在01合约升水50-60元/吨商谈成交，内盘现货均价在5573元/吨，跌192元/吨。装置方面， 内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置产品间调整后，暂维持8成左右负荷运行；该装置前期因汽化炉故障降负。江苏一套4万吨/年的MEG装置已于近日重启，该装置此前于9月中旬停车。基本面来看，当前乙二醇供应端难有明显提升，11-12月乙二醇累库幅度不大，价格波动主要来源于成本端，需持续关注煤炭和原油价格走势。

周内聚丙烯价格弱势震荡运行，截止到本周四，华东拉丝价格均价8620元/吨，环比上周均价8784元/吨下降1.87%。聚乙烯市场价格窄幅震荡，线性主流价格8750-9200元/吨，多数上涨，幅度在50-100元/吨不等；高压主流价格在11800-12100元/吨，涨幅在100-200元/吨；低压各品种价格涨跌不一，幅度在50-250元/吨。当前价格水平已经接近各生产工艺成本线，聚烯烃下方存在一定支撑，但供需基本面情况相对偏弱，利好不足下聚烯烃价格以反复震荡为主。

基本面来看，煤价的走势对甲醇的影响仍较大，港口方面，外盘商谈仍相对坚挺，且闻部分印度转口货有商谈中，关注港口货物转移落实及力度；因缺煤、原料成本高叠加双控环保影响，目内地部分甲醇停车、降负有增，局部供应收缩明显，如河南、陕北一带等。国内烯烃行业开工仍偏低，大唐多伦烯烃重启推迟，继续外卖原料；密切关注港口MTO重启落地节点；近期随煤价不断下移，前期部分停工甲醇项目存复产预期，如华昱等；另闻新奥一期恢复中。西部局部因库存上移，本周陕蒙、关中、甘肃等补跌空间较明显，对消费地传导明显。部分烯烃开车预期逐步增强，需求增量利多市场。甲醇价格在底部区间反复震荡，整体具备抗跌属性。

昨日尿素期货价格低开后偏强震荡，现货市场也同样处于涨跌互现阶段。近两日国内尿素日产量随着部分停车企业复产而有所提升，但整体依旧处于偏低水平。需求端有所好转，随着现货市场的止跌企稳部分中下游开始进行采购，但部分下游企业依旧处于观望心态。整体来看，目前尿素市场基本面存在波动，期货盘面价格在煤炭止跌之后也将逐步企稳甚至反弹，在后期煤炭价格向下空间有限的基础上，尿素基本面将逐步成为影响期货价格走势的主导因素，关注气头企业开机率下降以及需求释放情况。

纯碱期货价格走势近期宽幅波动，昨日转弱。受原料成本下降影响，纯碱企业成本压力有所缓解。供给端提升速度依旧偏慢，行业周度开工率75.86%附近波动，后期随着部分厂家开工负荷提升，货源供应量增加。需求端依旧未有明显放量，轻碱下游需求疲软，企业新单不佳多以执行前期订单为主，后期现货价格承受一定压力。煤炭板块对盘面价格走势的影响逐步趋弱，后期纯碱期价走势或将回归基本面，但期货市场资金套利行为也将对盘面存在一定压制，短期以弱势震荡思路对待。