铝: ★☆☆(消费尚待恢复短期铝价区间波动)
周三外盘铝价先抑后扬，美元指数大跌即LME库存继续去化给予铝价强支撑。伦交所三月期铝价收涨0.34%至3263美元/吨。沪期铝夜盘跳空低开后迅速反弹，之后反复震荡，主力2206合约收平于21800元/吨。早间现货市场交投略有增加，华东市场运输略有改善，但尚远未恢复正常水平。华东主流成交价格在21730元/吨上下，较期货贴水70左右。华南市场成交有所回升，下游逢低采购为主，主流成交价格在21840元/吨上下。当前市场多空博弈，国内消费呈弱现实强预期，供应持续上升但到货受运输不畅影响而有限使得库存去化，海外库存降至低位且维持去库态势，这都对价格有一定支撑。短期铝价或震荡调整，操作上建议区间操作为主。
铜：★☆☆(IMF下调全球经济增速，铜价高位回落)
隔夜铜价继续走弱，主力2205合约收于74310元/吨，跌幅0.23%。油价下跌叠加昨日央行未调降LPR利率，不及市场预期，铜价高位回落。另外IMF在周二发布的《世界经济展望》中预计，2022年全球经济增速将放缓至3.6%，低于此前1月份时预测的4.4%，对铜价也有所拖累。但本周公布的经济数据显示1-3月基建投资累计同比增长10.48%，前值为8.6%。3月社融数据超出市场预期，政府债券发行明显前置，后续基建投资有望持续发力延续高增长，再生能源领域铜消费可期。疫情对国内经济造成较大压力，稳增长基调下，后续国家或将出台更多刺激政策以托底经济，疫情后铜消费可期。而且目前全球铜库存依然处于低位，叠加全球通胀高企，预计铜价仍将延续偏强运行。
镍：★☆☆(基本面不足以支撑镍价持续上涨)
隔夜镍价震荡运行，主力2205合约收于234210元/吨，涨幅0.18%。上周上期所镍库存下降1042吨至7668吨，伦镍库存下降1092吨至7.26万吨，全球纯镍库存延续下降，全球纯镍供应短缺短期或难以缓解。自3月中旬以来内外盘价差大幅倒挂，进口镍资源有限使得国内纯镍供应紧缺，上周国家采取措施改善国内交通运输，下游补货需求叠加国内宏观面情绪好转导致沪镍持续走高。但原材料成本高企使得钢厂300系生产亏损，4月份钢厂存在转产的可能。另外在高成本压力下，国内硫酸镍企业也陷入亏损，已有部分企业开始停产、检修。供应端，菲律宾雨季结束，镍矿发货量将逐渐增加。在高利润推动下，印尼新增镍项目产量逐渐释放，高冰镍产量增加将缓解镍豆供应短缺的状况，据中国海关数据显示3月国内镍锍(高冰镍)进口1.05万吨，环比增加247%，同比增加130%。整体在高镍价的压力下，镍下游需求面临萎缩，二季度全球镍供应短缺将较一季度有所好转。基本面不足以支持镍价持续走高，但低库存和短期纯镍供应短缺对镍价支撑仍较强，预计后续镍价或呈高位区间震荡运行。
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