铝: ★☆☆(宏观情绪影响铝价或反复震荡)
上周五外盘金属全线下挫，因市场担忧美联储加息力度加大，美元指数飙升。伦交所三月期铝价跌1.76%至3244.5美元/吨。沪期铝夜盘低开低走，主力2206合约收低于21525元/吨。早间现货市场两地依旧呈现明显差异，华东市场下游逢低采购，但受限于出入库仍受疫情管控影响，实际成交有限。主流成交价格在21790元/吨上下，较期货贴水70左右。华南市场交投尚可，下游采购积极性高，部分持货商挺价。主流成交价格在21930元/吨上下。国内消费随着下游及终端企业复工而有所改善，但仍远未恢复至正常水平。产量则继续上升对价格造成压力。不过由于到货减少，显性库存去库，而消费预期仍较乐观，且海外库存持续下降，给予价格支撑。短期铝价受宏观面情绪影响较大，反复震荡为主。操作上建议短线区间操作为主。
铜：★☆☆(LME铜库存大幅增加，铜价承压)
周五夜盘美股大跌，原油亦走弱，从而带动有色普跌；上海企业逐渐复工，物流运输也有所改善，但在国内严格防疫政策下，铜消费仍受一定拖累，短期内铜价或面临回调压力；4月份LME铜库存持续累库也对铜价也有一定压力，上周LME累库2.7万吨。但1-3月基建投资累计同比增长10.48%，前值为8.6%。3月社融数据超出市场预期，后续基建投资有望持续发力延续高增长，再生能源领域铜消费可期。疫情对国内经济造成较大压力，稳增长基调下，后续国家或将出台更多刺激政策以托底经济，疫情后铜消费可期。上周上期所库存较前一周下降1.88万吨至69855吨，LME铜库存虽累库，但全球库存量仍处于历史低位，叠加高通胀对铜价的支撑较强；铜价或仍以偏强运行为主，可考虑逢低建立多单。
镍：★☆☆(高镍价拖累消费，镍价回调)
周五隔夜镍价大跌，主力2205合约收于224000元/吨，跌幅6.11%。国内交通运输改善，车企复产，下游补货需求叠加国内宏观面情绪好转导致沪镍持续走高。但镍价持续上涨已对镍下游消费造成拖累；原材料成本高企使得钢厂300系生产亏损，4月份钢厂存在转产的可能。另外在高成本压力下，国内硫酸镍企业也陷入亏损，已有部分企业开始停产、检修。本周镍下游对高镍价接受度不高，现货市场成交清淡，镍板报价回落，三元前驱体企业趁着高镍价释放部分镍豆库存，镍豆报价也大幅下滑。供应端，菲律宾雨季结束，镍矿发货量将逐渐增加。在高利润推动下，印尼新增镍项目产量逐渐释放，高冰镍产量增加将替代镍豆消费，缓解纯镍供应短缺的局面。因此基本面不足以支持镍价持续走高，但低库存和短期纯镍供应短缺对镍价支撑仍较强，预计后续镍价将呈高位区间震荡运行。
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