5月，国内液氨市场延续了上个月的升势，震荡走高，据生意社监测，本月液氨涨幅在5.07%。时值月末，山东地区液氨主流成交价在5100-5300元/吨。主要受区域内供应减量，部分装置停车；以及下游尿素高企，复合肥原料上涨，需求保持温和增长；另外，仍有部分企业转尿素令氨市供应更趋紧张。叠加下游农业需求只增不减，下游备货也推升了氨价。
供应端
供应面，本月供应量基本持平4月份，液氨供应整体保持偏紧格局，尤其是北方地区，整个5月份大部分时间供需表现紧平衡。心连心、鲁洲、明升达，以及黑猫和龙门等多套装置月内检修。国内多地整体放氨量均有收缩。叠加，一体化企业下游肥料开工普遍好于上个月，厂家自用量增量，外销量收缩。
成本面
成本端，煤炭5月延续稳定为主，受国家政策管控影响，煤炭价格上涨普遍受到压制，但目前价格趋稳运行，下游多按需采购为主，整体供应维持稳定；下游电厂方面港口市场现在以长协和保供煤炭为主，现在电厂日耗处于淡季，采购意愿一般，市场成交有限，对高煤价持抵触心理。煤炭价格回稳，缓解了下游甲醇、液氨等煤化工领域的成本压力。
需求端
需求端来看，本月尿素价格延续4月份涨势，涨幅扩大。据生意社监测，尿素月涨幅在5.09%。新疆和南方地区农业需求较好，复合肥企业需求增加，板材工厂按需采购，尿素工业需求充足。买涨不买跌，尿素交投氛围良好。从供应方面来看：5月份尿素检修厂家较多，供应减少。多方因素继续拉高尿素价格。保供稳价政策不变。下游需求温和增长是液氨价格持续攀升的主要原因。但未来农业需求减弱，复合肥企业需求一般，板材工厂按需采购，下游客户对高价尿素观望态度浓厚，以及法检流程对出口的制约，业者应谨防后期高位回落风险。
从上图，尿素与液氨比价图上得知，液氨和尿素走势基本一致，5月中下旬，二者出现曲线靠拢，主因液氨前期弱于尿素，下旬尿素回落，而氨价普遍高位，拉平二者价差。目前二者价差仍在相对合理水平。
从上图，液氨产业链图来看，目前液氨产业链利润继续改善，气头上游天然气低迷，本月下跌超7%。另外，煤炭价格受政策影响，价格维持稳定，中下游普遍涨势较好，成本得到控制，液氨利润较前期明显提升。下游领域也有明显改善，磷酸二铵（12.24%）、氯化铵（5.71%）、尿素（5.09%）等均有可观的涨幅。
后市预测
后市看来，生意社认为，近期国内液氨市场供应面或有改观，山东部分装置恢复，局部或带来供应增量。需求端，化肥需求减弱，下游采购或放缓。成本端，煤炭仍受调控政策影响，价格维持稳定。综合看来，液氨运行至历史高位，未来供应积累的同时，或伴有高位回调风险。
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