9月以来，国内液氨市场结束了近两个月的底部盘整行情，中上旬走出一波完美的反弹行情。山东、河北和两湖等主产区涨幅高达600-800元/吨。据生意社监测，截止到9月20日，山东地区液氨9月以来涨幅百分比达15.09%，目前主流报价区间在4200-4400元/吨。市场大幅拉涨主要与供需关系紧张有关，以及上游煤炭和天然气价格高涨的成本利好影响。
供应端：主产区收紧供应量
供应面，从8月底开始，液氨主产区开工率就持续下滑。福建、河南、山西、河北、山东均有大厂进入检修期或临时故障停车，且如河北凯跃、山东鲁洲和湖北和远等前期停车的企业也迟迟不能复产，这段时间“早停”和“新停”装置叠加作用，导致市场供应量大幅减少。并且不少联产企业下游装置恢复运行，加大了自用量，能流通到市场的货源减少。供应持续收缩是这波上涨行情的主因。
成本面：煤炭和天然气价格高企 氨企面临上涨压力
成本普遍高企也液氨带来上涨动力。8月底以来游煤炭行情持续上行，截止9月20日，9月以来动力煤涨幅接近15%，不断给下游氨企带来利润压力的同时，适逢液氨供需紧张的助攻下，氨企涨价动力和意愿得到了支持。但随着国家调控煤炭价格，煤炭涨势受到一定抑制，下游甲醇、液氨等产品利润仍在合理区间。天然气价格进入9月也大幅上行，对西南气头氨企也有成本面的带动作用。据生意社监测，本月液化天然气涨幅高达15.89%。
需求端：需求提振市场信心
终端来看，液氨下游需求持续回升。尿素价格持续推涨，进入9月尿素上涨了7.0%。不少厂家新单成交增多，且新单价格不断走高，下游复合肥秋季需求陆续跟进，工业需求也有所好转，加之出口、淡储对市场的推动作用，截至到9月20日，尿素市场价格运行至2550-2650元/吨区间。相对于供应紧张因素，下游需求回暖也对市场形成有力支撑。
从上图，尿素与液氨比价图上得知，液氨和尿素走势基本一致。进入9月，二者价差明显收窄，曲线近端交叉，液氨相较于下游尿素的强势也说明了供应端的紧张情况，以及氨企利润的持续改善。
从上图，液氨产业链图来看，目前液氨产业链利润尚可，气头上游天然气价格涨幅偏强，影响西南气头氨企利润，但液氨价格的大幅上涨平抑了氨企的利润压力。下游肥料企业的压力相对较大。尿素、硼酸等产品涨幅弱于上游，氯化铵（-14.85%）硝酸铵（-4.61%）、磷酸二铵（-8.81%）等产品表现较弱。
后市预测
生意社液氨分析师认为，本周以来，国内氨企上涨势头普遍弱化，市场供需面逐渐朝着宽松迈进，后期复产预期或给市场带来一定利空，且部分新增产能陆续释放也令供应预期增加。但国庆节前市场采购需求仍在，下游旺季效应的持续会令氨企继续挺价。综合考虑，预计近期液氨仍震荡偏强为主。
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