1元转让股权！三菱化学彻底退出台湾MMA生产基地

交易落地：三菱化学以新台币1元出让KMC全部控股权

2026年8月3日，日本三菱化学株式会社完成股权交割，将所持高雄塑酯化学工业股份有限公司(KMC)60%股权全部转让给合作方台湾中石化(CPDC)，本次交易对价仅为新台币1元。

高雄塑酯KMC设立于1976年，由三菱化学与台湾中石化合资组建，基地坐落于高雄。三菱化学通过旗下璐彩特(Lucite)持有60%股权，台湾中石化持股40%。该企业采用丙酮氰醇法(ACH法)工艺生产MMA单体，装置年产能10.5万吨，是中国台湾地区规模最大的压克力原料专业生产企业。

近五十年来，KMC一直是三菱化学亚洲MMA产业布局的重要组成部分。装置产能利用率长期维持稳定，产品供给覆盖建筑、汽车、电子等诸多下游应用领域。此次股权交割，也标志着三菱化学正式退出台湾MMA生产业务。

退出根源：中国大陆产能扩张重塑亚洲MMA竞争格局

三菱化学在官方公告中阐明退出核心原因：受中国大陆大规模产能扩张冲击，亚洲MMA市场竞争日趋白热化，公司重新评估台湾MMA生产基地的战略价值，最终做出退出决策。

自2020年起，国内MMA产能迎来爆发式增长。截至2025年末，国内MMA总产能达到285.5万吨/年，较2020年实现翻倍以上增长，我国跃升为全球第一大MMA生产大国，五年复合增长率超18%，行业扩产节奏仍在延续。

万华化学、江苏斯尔邦、重庆奕翔、浙江石化、利华益等国内企业成为本轮产能扩张主力。国内厂商依托全产业链一体化优势，向上配套丙烯腈、丙酮等关键原料，向下延伸PMMA粒子产业链，构筑起坚固的成本竞争壁垒。

与之形成鲜明对比，日本化工企业本土MMA生产成本相比国内高出30%-40%，丙烯等核心原料高度依赖中东进口，在市场竞争当中处于劣势。2025年华东MMA现货价格一度下探至9000元/吨附近，跌至近五年低位，C4工艺生产平均利润仅‑35元/吨。行业困境并非短期周期波动，而是供需格局发生结构性逆转。

日系化工集体撤退，多家企业陆续剥离MMA单体业务

三菱化学的离场并非个例，整个日本化工板块正在持续收缩MMA基础化学品赛道。

2024年末，旭化成关停泰国MMA工厂；2025年5月旭化成进一步宣告全面退出MMA单体业务，计划2026年9月停止生产销售，同步收缩丙烯酸树脂、SB乳胶等相关业务，同样将原因指向中国产能扩张带来的供需失衡。

2025年12月，日本可乐丽把可乐丽亚克力(张家港)全部股权出售给江苏双象集团，在此之前，可乐丽已经将当地MMA产能自6.7万吨缩减至3.35万吨，并停止对外商品外销。住友化学也在持续压缩MMA相关产能。

三菱化学自身的产能出清动作更为密集：2022年关闭英国20万吨/年MMA装置；2024年7月关停广岛10.7万吨/年ACH法MMA生产线，同时取消美国路易斯安那州35万吨Alpha工艺MMA新建项目。叠加本次退出台湾KMC项目，三菱化学累计削减MMA产能规模已经超过64万吨/年。

战略转向：舍弃大宗化工，发力高附加值特种材料

收缩基础MMA产能背后，是三菱化学清晰的战略转型逻辑：业务重心从规模导向转向效益导向，逐步淡出大宗商品赛道，资源向高附加值特种材料倾斜。

作为全球少数同时掌握ACH法、C4异丁烯氧化法、Alpha乙烯法三套MMA工艺技术的行业龙头，三菱化学依旧保有约150万吨/年全球MMA产能，全球市占率接近40%。企业将把资源集中投向具备竞争优势的生产基地，重点开拓高增长特种材料细分市场。

业务布局变化也体现在中国大陆投资方向上，2026年6月三菱化学常熟高性能材料项目落地，项目聚焦先进特种材料领域，不再布局MMA这类基础化工品，完整体现出企业新的投资策略。