合作落幕！英力士正式退出天津乙烯合资项目

一、事件核心：三年合资落幕，英力士正式离场

8月3日，全球顶级化工巨头英力士集团正式官宣，彻底退出与中国石化合作的天津石化合资企业。至此，双方2023年高调落地的50:50对等合资合作，在运营不足三年后正式终止，成为近期国际石化巨头在华产能战略调整的标志性事件。

根据英力士发布的2026年第二季度未经审计财报披露，集团已于2026年6月与中国石化签署退出协议，全面终止对中石化英力士(天津)石化有限公司的全部投资。

本次退出交易条款清晰且特殊：由英力士向中石化支付1.2亿美元退出款项，资金自2027年3月起，分24个月等额付清。财务层面，英力士已全额终止确认该合资公司50%股权对应的投资及金融负债，合计约5.757亿欧元，彻底完成财务出表。

回溯事件进程，英力士早在2025年11月首次披露拟退出天津合资项目的意向，彼时双方尚未敲定财务条款。从初步洽谈到正式签约落地，本次退出流程历时约7个月，最终完成合规交割。交易完成后，天津乙烯项目将由中国石化100%全资持有、独立统筹运营。

二、项目概况：国家级重点绿电石化标杆项目

天津南港乙烯项目为国家“十四五”重点工程，是天津打造先进石化制造基地的核心载体，最初由中国石化主导投资建设。2022年7月，英力士与中石化达成总价值70亿美元的系列合资合作协议；2023年8月，双方正式成立对等持股合资公司，共同运营建设天津南港乙烯一体化项目。

该项目坐落于天津南港工业区，总占地面积162.20公顷，核心规划为120万吨/年乙烯裂解装置+13套下游衍生物装置，是国内规模领先的一体化石化项目。项目建设与运营成果亮眼，多项指标创下行业标杆：2024年底裂解装置、聚乙烯工厂等核心装置顺利投产；2025年实现100%全绿电供应，成为中国石化首个全绿电石化工厂；2026年6月，项目产出的5000吨乙烯顺利出口韩国，刷新天津口岸首单乙烯出口纪录，打通了国际化产销通道。

三、退出动因：全球产能收缩叠加市场持续承压

本次退出并非单次孤立决策，而是英力士适配全球化工行业周期、推进战略性产能收缩的重要举措。当前全球石化行业进入深度调整周期，巴斯夫、陶氏化学、英力士等国际巨头纷纷关停高成本区域装置，加速全球产能优化与出清。

从区域市场来看，国内烯烃产能持续集中释放，市场供需宽松、盈利空间压缩，项目长期收益不及预期。与此同时，英力士与中石化另一核心合资项目——上海赛科(SECCO)2026年二季度仍录得3810万欧元亏损，尽管亏损同比收窄，但充分印证国内石化市场的持续承压，进一步推动英力士做出离场决策。

放眼全球，英力士近年持续推进业务瘦身与产能收缩：2026年先后关停加拿大43万吨/年苯乙烯基地、计划关停美国40万吨/年老牌聚苯乙烯工厂，持续剥离低效、承压产能。业绩层面，英力士2026年一季度营收同比下滑19.4%，虽二季度EBITDA大幅反弹至11.33亿欧元、同比增长2.6倍以上，但集团仍坚持聚焦优质资产、收缩弱势赛道的战略。

四、后续影响：项目平稳运营，英力士在华布局差异化留存

本次股权变更不会影响天津项目现有生产运营，120万吨/年核心乙烯产能将按既定计划稳定运行，后续将由中石化全权统筹二期扩能及产业链升级规划，自主敲定原料路线、下游产品结构优化方案。

值得注意的是，英力士本次仅退出天津乙烯一体化项目，并未全面撤离中国市场，而是采取结构性收缩、选择性布局策略。集团明确表示，将持续稳定运营在华优质合资项目，包括宁波60万吨/年ABS合资项目。同时，2026年5月中石化英力士苯领高新材料(天津)有限公司正式成立，注册资本16.8亿元，双方持续布局高端新材料赛道，彰显其深耕中国高端化工市场的长期意愿。

五、行业小结

英力士退出天津乙烯项目，是全球石化巨头顺应行业周期、调整海外重资产布局的典型缩影。在国内烯烃产能过剩、行业竞争加剧的背景下，传统大宗石化合资项目盈利难度持续提升，国际资本逐步退出通用大宗化工赛道，聚焦高附加值新材料领域。对于中石化而言，全资接手优质存量项目，将进一步提升其北方乙烯产业链自主可控能力，为后续产能升级、产业链延伸奠定坚实基础。