期货：棉花2009周四夜盘下探，收11735(跌55)，总减仓百余手，成交量增加。昨日前十名资金流向：多头分散减仓，持仓集中度微调；空头部分增仓，持仓集中度微增、高于多头。当前现货社会库存压力较重，下游需求恢复但整体仍较弱，供过于求形势；但国内强力宽松政策拉动经济、欧美逐步重启经济，推升需求预期修复。近期关键位资金增仓蓄势震荡挺价，冲高后部分多头集中减仓，盘面承压震荡下探。短期或延续承压震荡调整，注意市场供需及政策预期变化，防范资金集中异动洗盘。
现货：当前棉花、棉纱现货价格指数偏强波动，趋同期货。国外美棉正常播种，印度MSP收购进度较快，巴基斯坦植棉面积减少，虫害、天气因素影响引发注意。新疆棉苗期天气影响将加大。USDA调低全球棉花消费量，欧美重启经济、提振需求预期，国内需求增加，但下游纱线价格仍偏弱。厂家及棉商维稳挺价，期货支撑现货市场心态。
宏观及外盘因素：人大会议将于上午9时开幕，28日下午闭幕。全球累计确诊病例超517万，美国单日新增超2.4万，巴西单日新增超1.8万、单日死亡创新高。美国上周首申再超预期，达243.8万。美联储主席鲍威尔：美经济不确定性创新高，经济衰退冲击最弱势群体；副主席称不倾向于实施负利率，经济可能需要更多财政和货币支持；美财长：美国“极有可能”将需要更多刺激政策。美联储资产负债表规模超7万亿美元。外盘：美股回调，原油承压震荡，伦铜回调，美元指数整理，黄金下探；短期农产品或蓄势震荡。
简要策略：棉花2009或延续承压震荡调整，注意市场供需及政策预期变化，防范资金集中异动洗盘。波段操作：持多15%资金仓位，跌破11700减仓，若回踩11200-11600区企稳可做多，若上冲12000-12500区承压可减多、平多。短线操作：观望，若回踩11500-11700区企稳可试多，若上冲11900-12200承压可平多考虑试空。短期关键位：11700、11900。
策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美逐步重启经济推升市场需求预期，原油强势大反弹；但俄罗斯及南美疫情增长，疫情仍存扩大隐忧。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前棉花库存消费比仍处于历史高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走修复估值性震荡上涨走势，库存压力将加重大涨冲高后短期回调压力。中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。
提示：政治局：积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。4月份社融、信贷等数据均高于市场预期，主要经济指标延续恢复改善势头。生态环境部：重点推进苏皖鲁豫大气污染联防联控涉及钢铁8000万吨、4000万吨焦化、1.1亿吨石化产能。鲍威尔：美联储致力于使用一切工具应对空前的衰退，美财长称愿意为美联储贷款项目承担损失。默克尔和马克龙支持欧盟成立规模5000亿欧元的复苏基金。英国史上首次发行负利率债券。美国50州全部启动放宽限制的复工行动。美国EIA原油库存再度意外不增反降，特朗普考虑对伊新制裁。
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