5月，国内液氨市场延续了上个月的行情，继续震荡下行为主。据生意社监测，5月以来，山东地区为例，液氨价格跌幅达5%，液氨价格持续下行主要还是受高库存和低需求相互博弈的结果所致，厂家迫于压力屡次下调出厂价，市场报盘也接连走低。幅度在200-400元/吨区间，临近月末，市场报盘在2500-2700元/吨。
主产区山东地区、河北地区跌幅较为明显。一方面，市场进入5月份，在需求乏力的背景下，高开工率已经令厂家库存压力越来越大，据统计，5月份液氨厂家开工率还普遍在8成左右，由于前期，受春耕旺季影响，国内液氨需求激增，市场出货情况自然顺畅，液氨相较于其他化工产品，走出独立上行的行情。但随着旺季结束，市场恢复平静，下游采购缩水，导致厂家液氨逐渐累库，目前山东、河北、河南等区域内氨量已经高居不下，从而，企业降价去库存成为必然，也有企业转产尿素以减轻库存压力。
5月，液氨下游需求也出现明显下滑，目前处于肥料的淡季。具体来看，复合肥企业本周开工率在普遍在5成以下，从4月份以来，开工率一降再降，目前基本和去年持平。循例，进入4、5月份磷肥市场国内需求结束，企业更多依赖出口的提振，液氨需求仍相对稳定。但今年来看，受海外疫情的影响，出口订单缩水，而企业库存承压，磷肥企业转产复合肥，进一步削弱了液氨的需求。5月份，下游磷酸一铵(-4.03%)、二铵(-1.29%)均出现不同程度的下调（如上图所示）。
后市来看，生意社认为，目前供应压力较大，而且旺季已过，需求走低，供需失衡导致市场进入相对空窗期，但随着企业限产，库存去化仍会持续，供需矛盾也会逐渐缓解，预计短期内价格仍会承压，中期来看，随着供需矛盾的缓解，液氨行情会有所回温。
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