一、月底强势拉涨
图1：2020年7月天然橡胶商品指数走势图
生意社（100ppi.com）数据显示，7月30日天然橡胶商品指数为32.41，较昨日上升了0.85点，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了67.59%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了18.80%。(注：周期指2011-09-01至今)
图2：2020年7月至今天然橡胶主流价格走势图
生意社监测的华东地区天然橡胶（标一）数据显示，7月宝岛1日全乳市场主流报价10089元/吨左右，30日主流报价10910元/吨左右，月涨幅8.14%，其中30日价格为10910元/吨为本月最高价，1日10089元/吨是本月最低点，最大震幅即为8.14%。月底最后几日连续拉高，最高突破11100元/吨，大幅推高本月天胶价格；而此番拉涨，更多的则是期货多空力量之间的博弈。
月底多头拉涨。本月橡胶09合约围绕10600元/吨震荡多日，下旬开始震荡冲高，突破前期高点，尤其月底几日多头连续拉涨，凸显强势。
进口同比增多。中国海关总署7月14日公布数据显示，2020年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计53.4万吨，同比增21%。2020年1-6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计313.3万吨，同期增加1.9%。从进口源来看，越南上半年混合胶出口中国同比增加1.4%；泰国上半年出口量同比下降，混合胶出口增加五成。国内经济形势持续恢复，橡胶下游行业缓慢向好。
库存高低不一。截至7月31日，上期所仓单和期货库存分别为237846吨和230140吨，较上周分别减少5041吨和970吨。据悉，青岛和上海港口显性库存以及产销区的隐性库存约为110万吨，预计国内天然胶库存量达150万吨左右，华东地区天胶库存依然高企。本月港口库存高与仓单库存低现象并存。
开工率持续上升。数据显示，截至7月24日当周，全钢轮胎企业开工率为71.62%，环比上涨0.46%，同比上涨0.43%；半钢轮胎企业开工率为66.49%，环比上升1.03%，同比下跌3.15%。国内疫情形势良好，需求持续恢复中；然海外疫情形势严峻，我国轮胎出口形势恢复缓慢，后期不确定性仍较大。
二、1-7月走势呈半“V”
图3：2020年1-7月至今天然橡胶主流价格走势图
2020年是特殊的一年，特殊因素影响下，各行各业仿佛摁下了暂停键，或者说好像在走慢镜头，正常运行轨迹被延迟货削弱。天然橡胶作为敏感的农产品及战略工业品，其行情走势紧随大环境变化，生意社监测的天然橡胶市场价格显示，天胶自1月1日12130元/吨，连续震荡下跌至3月底4月初的9100元/吨左右， 创下10多年来最低价，毫无疑问地完成了“V”型走势的左边部分——大幅下跌近24%；随着3月以来我国各行业陆续复工复产，下游需求缓慢恢复，4月开始，天胶逐步步入反弹趋势，虽然这个过程充满了反复且速度较为迟缓，上半年天胶仍以8.48%的涨幅、10078元/吨左右的主流市场价格收尾；下半年伊始，仅一个月的时间，天胶价格涨幅即达8.26%，反弹速度明显加快，在此过程中，天然橡胶下游开工率连续上涨，需求持续向好是一部分因素，但未到能几日的短期内大幅拉涨的程度，实际上，贸易商也反映，月底几日价格的连续冲高由期货多头对09合约逼仓导致。
三、后市形势向好
生意社分析认为，2020年至今，新胶产出因多种因素，其产量仍未满足市场需求，其以往年份因大量上市导致的价格下跌作用本年度至今仍未出现，在云南版纳地区天胶新货持续紧缺，上海市场部分胶货源也出现短缺；上期所仓单库存低位，但港口进口胶库存仍居高，地区货源差异非常明显且仍将持续，目前我国天胶产区已进入雨季，无法预计后市新胶将在几月能大量上市，东南亚产胶国近期疫情防控取得一定进展，经济活动陆续恢复，但多国情况不一，新胶产出仍受限。当前，特殊形势影响下的天胶下游企业国外订单恢复情况仍不可预见，但能从开工率的持续环比上升看到恢复趋势呈缓慢向好态势。多重因素综合作用的当下，已长期在价格低位区间震荡的天胶，近几日的冲高趋势较为强劲，其反复震荡过程中，下跌幅度不会很大。从我国经济恢复情况看，三季度我国经济将继续向好，云南尤其是版纳地区货源紧张仍然对价格尤其是局部价格形成一定支撑，加之东南亚产胶国延迟割胶2个月，后期大环境不可预测，全年天胶产量同比下降已成定局。维持天胶后市小幅震荡的看法，随着现货胶库存的逐步消耗，价格有望反复上冲，直至新胶大量上市。
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