大小指数早盘集体走弱，板块分化明显，题材继续轮动，受宁德时代等权重标的影响，创业板指跌超1%，钢铁、化工等周期品种逆势走高。盘面上，钢铁、化工、有色、光刻胶等板块涨幅前列，军工、盐湖提锂、房地产等板块跌幅居前。沪股通早盘净流入15.53亿，深股通早盘净流入0.17亿。截至收盘，沪指跌0.12%，报收3528点；3大股指分化，IC小幅上涨0.6%。 

考虑到经济下行压力再度显现，可以预见，指数中最大权重板块，如白酒、保险等大消费板块中的可选消费，业绩增长放缓的压力仍将持续，估值压力有待消化，进而限制IF、尤其是IH的反弹空间。而成长风格，尤其是作为行情主线的科技成长板块，以芯片、新能源、光伏为代表，行业景气周期持续向上；流动性环境改善预期，亦对成长风格更加友好。故，昨日IC主力盘中创出新高，后市仍看高一线。仅供参考。

隔夜原油在经历美国白宫呼吁OPEC增产受挫下跌后大幅反弹，最终收涨。今日上午能化各品种多数上涨，原油sc上涨0.44%，低硫燃料油上涨0.45%，燃油下跌0.43%，沥青上涨0.63%，LPG上涨0.46%，PVC上涨0.05%，塑料上涨0.3%，PP上涨0.48%，乙二醇下跌0.98%，甲醇上涨1.28%，PTA上涨0.8%，苯乙烯上涨1.27%，纯碱上涨0.49%，短纤上涨0.14%。

原油后市来看，供应端关注伊朗黑天鹅事件，近日伊朗新总统上任，美国表示目前会谈时间还未敲定，增产时间可能延后。需求端短期在三季度旺季预期下，受到疫情因素扰动，国内外新增感染人数不断抬升，目前数据表现疫苗接种率高地区住院和重症增幅相对有限,但部分地区疫苗接种率增幅有限，市场对封锁的担忧仍存。本周EIA数据原油去库44.8万桶，汽油去库140.1万桶，整体波动较小偏中性。宏观政策方面，欧洲和美联储会议如预期表现仍偏鸽派，但上周五美国非农数据超预期，就业市场在回暖，市场担心美联储政策收紧提前，对原油存在一定抑制作用。基本面近期多空交织，去库预期仍存，部分欧美和亚太地区疫苗接种率不够高，边际需求转弱的担忧会一直存在，上周投机性净多头有一定下降，前期宏观配置资金有一定撤退。

综上，认为短期缺少驱动因素，呈现宽幅震荡走势为主，暂不认为趋势反转，昨日美国白宫喊话希望欧佩克增产，主要因为相对高油价会增加家庭预算，都欧佩克方目前仍具备控制供应的权力，预计难以如美国所期。中长期关注亚洲疫情控制情况，逐渐动态清零后国内仍有需求推动，另中国第三批非国营配额下发有望拉动原油现货需求上涨。沥青方面，前两周期货连续注销仓单近20万吨，带动近月09合约再次交易交割逻辑，目前09合约持仓量与仓单量仍存差距，09合约交割风险较大，仓单情况未可知，建议将仓位放到12合约，远月合约依然要关注需求端情况，此前上半年沥青价格受限于天气和资金制约，表现不温不火，目前市场偏向预期下半年地方债发放速度加快带动需求回升，预计原油震荡过程中，远月合约在弱现实和强预期中摇摆，本周数据开工增加2.3%，厂库增加1.4%，社库减少0.7%，库存压力犹存，如果旺季需求逐渐恢复，市场可能重回对稀释沥青远月缺失的关注，形成独立行情，但目前沥青高库存拐点仍未出现，现货情况仍偏弱。仅供参考。

【白糖】巴西遭遇严重干旱和三波霜冻，本年度巴西糖产量可能进一步下降,持续的干旱天气和最近的霜冻将削弱巴西的糖产量，后期这将继续提供支撑。本榨季截至7月底全国工业库存为280.43 万吨,同比增加34.64 万吨,仍处于历史高位。整体来看原糖受巴西霜东影响偏强,国内郑糖跟随强势上行,但从国内基本面看库存仍较大，自身驱动不强，涨幅低于外盘。多单谨慎持有。

【棉花】近期新疆棉花生长普遍良好，逐渐进入盛花期。随着棉花、棉纱价格上涨，郑棉仓单加速下降，下游对高价格开始出现一定观望心态。市场整体分化差异情况较大，内销市场竞争激烈，外销订单的询价和放样需求不断增多，但受限于原料大涨，下游坯布利润不断收窄。市场寄希望于“金九银十”旺季到来和海外订单回流预期。多单谨慎持有。

【生猪】近期受集团厂出栏量下降、部分地区生猪调运受限等因素影响，毛猪供给阶段性减少，南方毛猪价格明显抬升。需求方面，本周虽然已经立秋，但是消费复苏是较为缓慢的过程,短期消费端需求仍然不足，叠加近期全国疫情形式趋紧，餐饮消费再度受限，压制现货价格上涨。生猪价格维持稳中偏弱的状态，建议逢高抛空为主。

【苹果】全国产区库存富士整体出现价格下滑，且各方不看好后市，存货客商急切出库的情况。西部咸阳产区嘎啦上市接近中后期,质量下降，价格同样走低，走货情况稳定。当前陕北产区纸袋嘎啦陆续摘袋，即将陆续上市。旧季库存方面:疫情原因，使得产区包装出库受限，且降价出库意愿增强，出库压力持续。空单谨慎持有。

【棕榈油】马来西亚棕榈油局( MPOB )周三公布的数据显示，马来西亚7月底棕榈油库存环比下降7.3%至150万吨。马来西亚7月毛棕榈油产量较 上个月下降5.17% ,至152万吨。马来西亚7月棕榈油出口环比下降0.75% ,至141万吨。因棕榈油产地复产不及预期，累库较慢，加之国内库存亦维持低位,供需偏紧的现实持续支撑棕榈油价格。多单谨慎持有。仅供参考。

【豆粕】豆粕早盘延续夜盘的低迷走势，随着饲企新一轮备货逐渐结束 ，油厂提货速度放缓,粕类市场追涨情绪明显降温。加之美国农业部报告前市场观望情绪升温,且市场明显受到油脂强势大涨的压制，豆粕盘初走势受挫。USDA今夜将发布8月供需报告，等待报告指引。建议谨慎观望。

今日有色金属多数飘红，截止午间收盘，沪铜涨0.96%，沪铝跌0.15%，沪铅涨0.71%，沪锌涨0.93%，沪镍涨4.89%，沪锡涨1.54%。镍方面，近日东南亚疫情愈加严重，市场对印尼镍铁供应担忧再起，天气与疫情仍影响镍矿以及镍铁供应。新能源汽车需求旺盛，硫酸镍溢价维持，7月国内新能源汽车延续火爆销售，环比增长5.1%，同比增长202.9%，对硫酸镍将继续保持强劲需求，将进一步带动镍豆的消耗，促进整体电解镍库存的下滑，高冰镍项目虽将于四季度落地，但前期更可能是小规模供应，增量相对有限。整体来看，原料端从镍矿到镍铁都呈偏紧格局，需求端不锈钢热度不减，持续高排产下支撑镍需求。而全球镍显性库存连续17周下降，LME库存持续去库，国内库存维持极低水平，基本面整体依然偏强。短中期镍产业链依旧维持偏紧格局，镍价在近期回调后有望再次走强。操作上，多镍空不锈钢配置，或单边多镍。仅供参考。

截止午间收盘，铁矿-3.67%，双焦回调2%；成材震荡；动力煤-0.6%。

钢材链综述：

1、中央经济会议后，市场对粗钢减产是否属于“运动式”减碳仍存分歧；接近行业的分析人士认为粗钢减产是针对铁矿价格高企的行为，并非基于“双碳”目标，仍是有序行为。

2、上周公布的螺纹产量下降10万吨、热卷、中厚板增产；5大材产量持平，但铁水产量小幅下滑。整体上，粗钢减产需要继续跟踪。关注本周产、消、存数据。

钢材链品种观点：

1、螺纹经过大跌，会议利空基本释放；后期需继续跟踪减产落地情况。而从需求上看，仍处于淡季、库存压力仍大；周度角度看，螺纹或处于5280~5480之间宽幅震荡。

2、双焦因静态库存较低、焦煤供应约束的特殊性（澳洲暂停进口、蒙古通关恢复慢），上周库存继续下降，而焦煤国内产量恢复仍偏慢；双焦近月仍可多配，双焦远月短期观望。

3、铁矿尽管在粗钢减产与否上分歧较大；但供应驱动不利；钢厂主动降低铁矿库存，现货压力显现，铁矿逢反弹可轻仓跟随空头趋势。

动力煤：前期因安全检查等原因，供应增量一直有限；而需求维持高位，导致库存去化较大；进入8月旺季，而730经济会议定调保供，09合约分歧依旧较大，近日榆林7煤矿因许可证问题，暂停生产；近端偏强。近期，露天煤矿、“承诺式”核增新产能，供应政策落地进度加快； 2201合约逢反弹轻仓空,止损815。仅供参考。

隔夜现货黄金收涨1.32%，报1751.7美元/盎司，创出三个月最大涨幅。最新数据显示，美国7月CPI升势有所放缓，在一定程度上，减轻了美联储启动缩减购债规模的压力。考虑到美国收紧货币日益临近，市场抢跑提前消化利空，实际利率或再度走高，令贵金属中线承压。交易上，反弹开空思路。根据历史经验，白银在此阶段，将弱于黄金。仅供参考。

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