黄金白银：

美元大涨促贵金属重挫

周三贵金属市场重挫向下，特别是美白银在跌破22关键支撑后加速下行，日内跌幅逾4%，主要因美元及美债收益率继续走高影响，其中美元站上94关口。从外汇市场看，英镑兑美元大跌，而美元兑日元近期来持续上涨，反映市场避险情绪并未大幅升温，但存在日本市场资金做空美债可能性。同时英国央行加息预期有所缓解。另外，美元的强势，一方面反映美联储11月缩债预期升温，以及美债上限可能大概率以和解程序上调解决，另一方面也是因美元突破93.73前高后的技术性买盘推动。基金持仓方面，昨日SPDR黄金ETF持仓保持不变；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少15.84吨，当前持仓量为16827.39吨。消息面，今日晚间仍有多位美联储官员密集讲话，建议关注，今日还将公布美国二季度GDP及初请失业金人数。操作上，黄金在跌破前低1738支撑后，短线弱势，首先关注1700支撑有效性，下方强支撑1680区域。白银跌破22支撑后，下方空间重新打开，建议逢高沽空为主。

油脂油料：

油脂油料，对于油脂来说因为美豆库销比仍旧低位以及棕榈油库存重建进程偏慢将继续起到支撑，全球油脂供需偏紧格局延续，预计油脂可能继续偏强运行，油料方面的，油籽短期供需偏紧形成支撑，但是生猪出存栏体重持续下降、养殖利润不佳影响需求，形成上方压制，油料相对偏弱可能震荡运行，注意长假风险。

棉花：

国庆期间抢收价格尤为关键

棉花已经连续数日上涨，昨日夜盘更是离2万大关一步之遥，美棉也一度涨停。在这背后最主要的推手还是新疆抢收现实在起到决定作用。昨日北疆机采棉最高价已经达到9.8元/公斤，拉到奎屯就是10元/公斤，折合成皮棉是22000-23000，因此当前盘面依旧是贴水。由于今年收获期偏晚7-8天，因此国庆期间是收花的关键时刻，此时棉花供应会有所增加，轧花厂当前很多也处于观望态势，寄希望供应上来后价格能够掉一下。但是今年轧花厂产能增加150家，折算产能大概超过1300万吨，而新疆棉产量仅为550万吨，因此供需错配的逻辑仍会持续，国庆期间掉价的可能性也不太高。基于此，建议棉花多单可以继续持有，由于要过节可以适当减一些仓位，国庆以后看情况再择机平仓。由于需求端传导后续问题会很严重，因此抢收后期价格可能会掉，抢收结束也可能意味着本轮行情的结束。

PTA：

近期市场焦点转向能耗双控政策，浙江、辽宁、江苏、福建四省分别占到PTA产能的29%、27%、17%、12%，其中江苏和福建双控都处于一级预警，浙江双控均为二级预警，辽宁双控分别为二级和三级预警。PTA产能一半以上产能受到能耗双控政策严重影响，导致月底PTA负荷降至65%，跌至今年最低水平和往年同期最低水平。加工费尽管出现大幅反弹，但是由于醋酸价格出现暴涨，导致整体还是处于较低水平。PTA需求方面延续呈现偏弱局面，下游聚酯企业由于库存压力降价促销，但终端纺织订单不及预期，致使聚酯库存仍维持高位，市场多谨慎观望。PTA下游聚酯同样受到能耗双控影响正在减产，但是聚酯减产从8月已经开始，9月减产速度慢于PTA 。受“双控”影响，后期江苏地区的聚酯开工可能会在四季度持续得到压制。目前PTA处于供需双减格局，但是流通环节库存连续两周大幅上涨，目前为255万吨，达到年内最高水平，也远高于往年同期水平，高库存抑制了PTA上涨的空间。本周PTA反弹后，出现了空头套保头寸大增的情况，表明现货企业对于后市并不看好，市场人气受到了极大打击。短期内价格还是震荡走势为主，震荡区间5000-5300，操作上切忌追涨杀跌。

重要申明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。