铝: ★☆☆(内外联动铝价高位震荡)
能源成本大涨、消费强劲及供给端担忧推升铝价，隔夜外盘铝价飙涨并创新高，伦交所三月期铝价最高3071美元/吨，收于3042美元/吨，涨2.79%。沪期铝夜盘跳空高开，主力2111合约最高23685元/吨，收于23545元/吨。早间现货市场交投不甚活跃，早间下游逢低采购为主，持货商有挺价表现，但高位几无成交。上海主流成交价格在22810元/吨上下，较期货贴水80左右。广东主流成交价格在22850元/吨上下。能源价格飙涨大幅推升电解铝成本，海外尤甚。成倍上涨的能源成本或导致冶炼厂因亏损而减产，而海外消费强劲，支持外盘价格持续走强，进而带动国内铝价。不过当前国内消费因限电、价格高而受抑，显性库存攀升，对价格形成压力。短期沪期铝大幅波动，建议暂且观望。
锌：★☆☆(供应忧虑上升锌价走高但仍有回调风险)
隔夜多头大幅入场，锌价持续上涨，沪锌主力2111合约收于23630元/吨，涨幅1.68%。近期海内外因电力供应紧张问题，市场对锌供应端担忧持续上升，加上国内锌锭社会库存累库不及预期，锌价强势上涨。基本面上，节后云南、广西、湖南地区炼厂受限电影响没有得到缓和，9月SMM全国精炼锌产量环比仅小幅回升3000吨，同比大幅减少6.85%。而锌矿方面，冬储需求下，锌矿TC仍有小幅下降趋势。但国内10月仍有第四批抛储5万吨锌锭填补，整体上供应压力仍不大。另外，需警惕下游消费下滑，今年国庆假期期间，镀锌等开工跌至历史地位，终端消费“旺季”不及预期，成品库存压力上升。因此整体上，我们预计锌价短期仍有冲高回落风险，不建议追高。密切关注国内限电政策及库存变化情况。
铜：★☆☆(通胀预期抬升，铜价震荡走高)
隔夜铜价继续走高，主力2111合约收于71010元/吨，涨幅1.07%。目前来看国内限电对铜下游企业影响要大于上游，另外天然气供应紧张或将影响到国内铜杆企业的生产，从而影响铜消费，关注后续铜杆企业开工情况。假期期间上期所铜库存增加6537吨至5万吨，上期所铜库存处于历史极低位置，而且限电对炼厂产量造成一定影响，低库存为铜价提供一定支撑；近期石油和天然气大涨推升通胀预期，国内动力煤价格也不断上扬。预计短期铜价在低库存、通胀预期抬升等因素影响下震荡运行，但中期在铜消费乏力、铜矿供应持续恢复、美联储即将缩减购债等压力下重心将继续下移。
镍：★☆☆(下游限电放松，镍价偏强运行)
隔夜镍价震荡运行，主力2111合约收于145100元/吨，跌幅0.58%。9月限电造成不锈钢及硫酸镍产量下降，影响到镍需求，镍价不断下挫。根据Mysteel调研，10月江苏地区不锈钢限产力度有所减弱，江苏德龙国庆期间产能开始恢复，不锈钢目前维持70%负荷生产，节后镍价止跌回升。而且菲律宾雨季将至，镍矿出货量下降，镍矿价格维持坚挺；假期期间上期所镍库存增加1086吨至6422吨，纯镍库存依然处于低位。预计短期镍价震荡偏强运行。
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