现货铝价平台震荡已久 15日大涨
据生意社数据显示，10月15日国内铝锭华东市场均价23646.67元/吨，较9月30日市场均价22713.33元/吨，涨幅为4.11%。
以年初（2021年1月1日）铝锭市场均价15726.67元/吨为基准价，目前已经累计上涨50.36%。
铝价能否跳出平台震荡区 关键看以下几个因素的叠加效应
供给端受“碳中和”、“碳达峰”、能耗双控政策影响，云南、广西、贵州、内蒙、青海及陕西地区投复产不确定性较高；国庆期间，用电政策基本延续前期态势，供给端新增产能基本形成天花板，产能暴力释放概率不大。下游开工率也受一定影响，叠加目前铝价高位，考验下游承接力，囤货风险较大，下游按需采购为主，上下游博弈加剧。铝价能否跳出平台震荡区， 关键看以下几个因素的叠加效应。
1. 产能天花板 产量受双控和限电影响 国内外减产迹象明显
2021年9月中国电解铝产量311.1万吨，同比下降0.1%，21个月以来首次同比增速转负值，日均产量10.37万吨，环比下降0.03万吨。内蒙古、云南、广西电解铝运行产能续降，中国电解铝运行产能3745万吨/年。近期青海、宁夏出台落实相关限产政策，限产区域和范围有望继续扩大，受双控和限电的国内减产产能超过290万吨，电解铝产量出现实质下降。
8月份以及1-8月份国内电解铝产量数据如下：
2021 年 8 月（31 天）中国电解铝产量 322.5 万吨，同比增长 1.13%，日均产量 10.4 万吨，环比下降 0.2 万吨；2021 年 1-8 月中国共生产电解铝 2597.2 万吨，累计同比增长 6.80%。
海外部分，荷兰铝生产商Aldel表示从10月10号开始关停60-70%的电解铝产能，原因在于电价高企。海外能源危机加剧，国际油价天然气价格持续上涨，电解铝生产企业成本大幅抬升，供应缩减的预期大幅增加，对价格亦产生上行动力。
2. 进出强劲依旧 欧盟反倾销税率影响有限
9月未锻造铝及铝材出口49.2万吨，同比增长15.36%，1-9月累计同比增长406.7万吨，同比增长14.3%。反映海外需求旺盛，出口仍然保持强劲。
2021年10月11日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国的平轧铝材产品作出反倾销肯定性终裁，对中国企业征收的反倾销税率为14.3%~24.6%。本反倾销措施预计于2022年7月11日起实施，且欧盟委员会修改涉案产品范围，将厚度大于0.03毫米小于0.045毫米的双层（至少）的铝卷板不再列为涉案产品范围内。不再列为涉案产品范围内。对比此前临时反倾销税率（19.3%-46.7%），此次终裁反倾销税率有所下调且将暂缓9个月实施，并且主要用于制作铝饮料罐和车身面板及飞机零件的铝材不再列为涉案产品范围，这对铝消费来说是一个好消息，但由于中国向欧盟出口的铝平轧产品占中国向全球出口铝材数量的不足十分之一，预计该消息对我国铝材出口影响不会太明显。
3. 原料氧化铝价格攀高 成本面支撑有力
原料氧化铝价格攀高一路攀高，据生意社跟踪数据显示，2021年10月15日中铝氧化铝现货合同各地区价格，具体如下：
山东地区对外报价4050元/吨，河南地区对外报价4050元/吨，山西地区对外报价4050元/吨，贵州地区对外报价3850元/吨，广西地区对外报价3850元/吨；
较三个月前的氧化铝价格大幅抬升，2021年7月13日氧化铝现货合同各地区价格如下：
山东地区对外报价2450元/吨，河南地区对外报价2450元/吨，山西地区对外报价2450元/吨，贵州地区对外报价2400元/吨，广西地区对外报价2400元/吨。
近3个月氧化铝价格各地区涨幅分别高达65.3%、65.3%、65.3%、60.4%、60.4%。加上动力煤价格暴涨导致的用电成本提升，铝锭成本面支撑有力。
4. 社会库存同比相对低位 环比有累库 观望后期去库情况
国内电解铝库存86.4万吨，社会库存近期有累库现象，据悉，8月30日，SMM统计国内电解铝社会库存75.3万吨，自9月初以来，累库量达1.1万吨。主要由于下游多地的停电限产以及铝价高位影响，下游消费偏谨慎，加上假期因素影响，下游开工率锐减。目前依旧消化增量为主，去库不明显。据悉，10月8日，国内电解铝社会库存86.2万吨。
目前累库的影响因素一方面来于抛储预期，另一方面取决于下游华东以及华南地区限产是否能得到缓解。逻辑上说，如果去库明显，利于铝价进一步打开上行空间。
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