光大期货交易内参20211028--能源化工类

周三油价重心下移，EIA原油库存增幅超预期令油价承压下滑，WTI 12月合约收盘下跌1.99美元至82.66美元/桶，跌幅为2.35%。布伦特12月合约收盘下跌1.82美元至84.58美元/桶，跌幅为2.11%。SC2112以523.4元/桶收盘，下跌8.3元/桶，跌幅1.56%。EIA公布的数据显示，截至10月22日当周美国除却战略储备的商业原油库存增幅超预期，精炼油库存和汽油库存降幅不及预期。具体数据显示，美国截至10月22日当周EIA原油库存变动实际公布增加426.80万桶，预期增加200万桶，前值减少43.1万桶。EIA报告显示，除却战略储备的商业原油上周进口625.4万桶/日，较前一周增加42.9万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加426.8万桶至4.308亿桶，增加1%。近期市场呈现联动，关注下周欧佩克会议对于增产的计划以及美伊谈判的时间表，油价短期承压运行。

周三，上期所燃料油主力合约FU2201收跌3.81%，报2953元/吨；低硫燃料油主力合约LU2201收跌2.14%，报3887元/吨。本周新加坡高硫燃料油市场继续走弱，高硫180现货贴水已接近0美元/吨。近日第四批原油进口配额下放，从船期数据来看，我国地炼对于高硫燃料油的进口需求也在逐步回落。目前内外盘高、低硫价差已反弹至高位，昨日已小幅回落，考虑到目前的基本面，前期价差多单可考虑继续持有，不过需注意控制仓位风险；而绝对价格方面，预计在成本支撑的背景下，高、低硫绝对价格将维持高位震荡。

昨日日盘天胶反弹回落，截止收盘，RU2201上涨15元至14865元/吨，NR主力2112合约下跌15元至11700元/吨。近期天胶盘面剧烈波动，期货盘面大幅拉涨后快速回落，行情的大幅涨跌主要受到整体市场情绪的带动。相比于其他商品，天胶价格低位优势明显，资金做多热情较高，本周商品普跌情况下天胶表现坚挺预计短期天胶价格偏强运行。但在需求低迷情况下，我们认为天然橡胶价格难以复制去年大幅上涨行情，当前盘面波动剧烈，谨慎追多。

昨日乙二醇价格重心持续走弱，午后2201合约封于跌停，受煤炭系商品大幅走弱影响，市场心态承压明显，尾盘乙二醇现货低位成交至5550元/吨附近。聚酯产销方面，昨日涤丝产销整体依旧清淡，至下午3点附近平均估算在2成略偏下。近期港口卸货略有好转，码头库存小幅回升，但聚酯开工率在限电政策有所放松后持续回升，基本面表现尚可，但在煤炭价格未出现明显企稳下，预计短期乙二醇市场波动跟随成本端偏弱运行为主。

昨日PP现货价格延续跌势，幅度在50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华东拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华南拉丝主流价格在8900-8950元/吨。PE市场价格延续下跌，华北大区线性跌50-150元/吨，高压跌150-250元/吨，低压注塑、拉丝和膜料跌100-150元/吨，中空跌50-100元/吨，国内LLDPE主流价格8950-9250元/吨。在近期价格延续走弱的情况下，石化及贸易商为走量降价销售，然终端工厂接货意向较弱，谨慎观望为主，现货市场成交一般。预计短期聚烯烃价格延续偏弱整理态势。

受煤炭政策利空影响明显，期货带动港口现货，进而传导至外盘及内地市场，多地重心大幅下移，且各地出货欠佳，煤制企业上游亏损加剧，关注后续上下游开工变化。价格联动之下，煤化工一并下跌。

昨日尿素期货价格前半日弱势震荡，后半日震荡下行，主力01合约收盘价2532元/吨，跌幅7.25%，远月05合约跌幅8.97%。现货市场涨跌互现，山西地区价格下调50元/吨，安徽、山东、江苏等地价格上调20~40元/吨。目前尿素现货市场处于整理阶段，但昨日发改委对动力煤执行限价措施，5500大卡动力煤现货价格最高不得超过528元/吨，这在一定程度上有利于尿素企业利润恢复，但期货市场动力煤的持续弱势给尿素盘面带来较大的负面联动，即使印度新一轮招标也未能给盘面带来有效提振。预计短期尿素期货盘面继续跟随煤炭弱势下行，但部分企业因气头限产等因素导致开工率下降，尿素日产降幅也较为明显，后期关注尿素企业生产水平下降幅度给尿素期、现价格带来的支撑。

昨日纯碱期货价格宽幅震荡，走势转暖，主力合约收盘价2833元/吨，涨幅2.87%。昨日夜盘纯碱期货价格宽幅波动，走势偏弱。现货市场相对稳定，整体价格暂未调整，但个别企业存在上调现象。供给端近期因青海地区部分企业停车或减量，再加上其他地区装置因原料紧张等因素停车，行业开机率日内下滑3.44个百分点至75.42%。需求端暂时未有明显起色，下游采购情绪一般，部分行业依旧对高价纯碱存在一定抵触心态。当前纯碱基本面仍存支撑，但国家对煤炭价格的限价措施或导致企业利润存在一定修复空间，同时导致纯碱成本端支撑力度减弱。煤炭市场对纯碱价格的负面影响依旧存在，但盘面的情绪波动或随着时间逐渐平稳，后期若纯碱期货价格走势回归基本面，则仍以偏强震荡为主。