光大期货交易内参20211029--能源化工类

周四油价宽幅震荡，截至收盘基本收复跌幅，其中WTI 12月合约收盘上涨0.15美元至82.81美元/桶，涨幅为0.18%。布伦特12月合约收盘下跌0.26美元至84.32美元/桶，跌幅为0.31%，外盘原油周度跌幅在2%附近。SC2112以519.5元/桶收盘，下跌0.9元/桶，跌幅0.17%。从市场驱动来看，依然是供应增加有限与冷冬导致能源紧张的共振。本周油价整体表现稍弱，一方面，EIA数据显示美国原油库存增幅超预期，精炼油库存和汽油库存降幅不及预期。另一方面，伊朗原油重回市场的预期也利空油价，伊朗和欧盟同意在11月底前重启核谈判，确切日期将于下周公布。下周两个重要会议值得关注，10月28日，OPEC+联合技术委员会召开会议，为11月4日OPEC+部长级会议做准备，此次会议将审议12月的行动方针。根据7月达成的协议，产量预期将增加40万桶/日。JTC知情人士表示，第四季度全球石油库存将平均减少110万桶/日，而上个月开会时的预测为减少67万桶/日。燃料需求将略高于预期，而欧佩克+以外的供应将略低于预期。近期市场呈现联动，关注下周欧佩克会议对于增产的计划以及美伊谈判的时间表，油价震荡运行。

周四，上期所燃料油主力合约FU2201收跌5.04%，报2848元/吨；低硫燃料油主力合约LU2201收跌3.94%，报3778元/吨。昨日受外盘油价下跌以及国内政策带动商品市场普跌影响，高低硫燃料油大幅下挫，并仍延续近期高硫弱于低硫的走势。目前新加坡高、低硫基本面也维持同样的情况。截至10月27日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2180万桶，环比上周增加10.9万桶（0.5%）；富查伊拉燃料油库存当周录得770.7万桶，环比上周减少4.4万桶（0.57%）。目前内外盘高、低硫价差高位震荡，考虑到目前的基本面，前期价差多单可考虑继续持有，不过需注意控制仓位风险；而绝对价格方面，在当前商品市场的情绪下，也需要注意承压回调的风险。

昨日日盘天胶偏强运行，截止收盘RU2201上涨305元至15170元/吨，NR主力2112合约上涨150元至11850元/吨。目前天胶进口船期推迟现象仍然存在，调研信息显示11月份天胶进口保持平稳，大幅集中到港概率较低，供应压力仍未显现，港口库存持续去化对行情形成支撑。同时东南亚主产区降雨偏多的问题将是供应端的炒作题材。需求端轮胎开工率持续小幅回暖，但因为终端需求不足，轮胎开工进一步改善空间有限，这也导致行情缺乏大幅上涨动力。整体上，我们认为短期天胶价格偏强运行，但是在资金参与热情较高的情况下行情波动加大，谨慎追多。

昨日乙二醇价格重心波动剧烈，市场成交尚可。上午乙二醇价格重心低位调整，现货基差在01合约升水40-60元/吨附近。午后乙二醇价格重心冲高回落，其中受消息面影响为主，市场价格波动剧烈，现货短暂冲高至6000-6010元/吨附近，随后大幅回调。聚酯产销方面，昨日产销整体清淡，至下午3点15分附近平均估算在2成左右。近期港口卸货略有好转，码头库存小幅回升，但聚酯开工率在限电政策有所放松后持续回升，基本面表现尚可，但在煤炭价格未出现明显企稳下，预计短期乙二醇市场波动跟随成本端运行为主。

本周国内PP价格延续下跌，降幅明显，市场弱势。截止到本周四，华东PP拉丝价格均价8784元/吨，环比上周均价9456元/吨下降7.11%。国内PE市场价格延续跌势，当前线性主流价格8700-9100元/吨，跌幅在500-700元/吨不等；高压主流价格在11600-12000元/吨，跌幅在850-1200元/吨；低压各品种价格均走软，幅度在250-800元/吨。受近期原料价格频繁波动影响，下游采购周期延长，近期原料货源逐步消耗，下游入市补货意愿较强，对市场存在阶段性支撑。但具体补货力度来看需求淡季来临，预计下游采购仍维持刚需，对市场的持续性支撑力度有限。预计短期聚烯烃价格延续低位震荡态势。

现货市场周度整体较上周下滑。港口市场方面，周内维持期现联动，整体波动幅度较大，煤炭等利空消息下，周内下滑为主。截至周四，江苏甲醇现货出罐2640-2860元/吨，周跌640-660元/吨，内地市场方面，周内出货偏弱，价格多有下调，苏北甲醇市场出货3400元/吨，周跌600元/吨，安徽甲醇市场报价有限，部分出货3100元/吨，价格以实际商谈为主。华南甲醇市场随盘面大幅下挫，煤炭政策性限价影响下，期现市场整体呈大幅走低态势运行。且周四盘面波动力度加剧，现货端整体报盘不多，现货2830-2870元/吨附近，周降600-630元/吨。近期煤化工价格整体跟随煤价预期运行，价格快速下挫，下一步需要关注成本端的变化，整体呈现联动。

目前国内尿素基本面依旧受到气头企业开机率下降影响而存在一定支撑，但需求端因复合肥行业及农业备肥需求有所延迟、印标中国参与基本无望等因素影响，供需博弈也继续存在。当前尿素行情主导因素依旧在于煤炭价格走势，进一步取决于国家对煤炭保供稳价措施的执行力度。昨日尿素期货盘面跟随未被证实市场消息大幅波动，建议理性、客观看待市场变化及消息面影响。预计短期尿素盘面依旧以宽幅波动为主，持续关注国家政策导向。

纯碱期货市场昨日受到部分消息扰动而出现先弱后强走势，夜盘维持坚挺震荡走势。现货市场价格近期并未出现大幅波动，整体走势稳定。基本面也小幅波动，周度开机率小幅提升1.09个百分点至75.53%，企业库存小幅增加2.22万吨但社会库存下降幅度明显。需求端因部分下游抵触心态依旧存在，企业新订单情况一般。整体来看，纯碱现货市场窄幅波动，供需两端下降幅度依旧处于博弈阶段，期货盘面走势短期以宏观政策及煤炭市场影响为主，呈现宽幅波动趋势，建议日内操作或观望为主。