光大期货交易内参20211104--能源化工类

周三原油重心大幅下挫，其中WTI 12月合约收盘下跌3.05美元至80.86美元/桶，跌幅为3.6%。布伦特1月合约收盘下跌2.73美元至81.99美元/桶，跌幅为3.2%。SC2112以513.5元/桶收盘，下跌13.3元/桶，跌幅2.52%。数据方面，美国 EIA 原油库存变动 329万桶，预期增加 200万桶，前值 426.8万桶。汽油库存变动 -148.8万桶，预期减少 100万桶，前值 -199.3万桶。精炼油库存变动 216万桶，预期减少110万桶，前值为 -43.2万桶；EIA精炼厂设备利用率变化 1.2%，预期 0.5%，前值 0.4%。美联储议息会议靴子落地，符合市场预期，节奏上，自本月起美联储将分8个月时间每月减少购买100亿美元美债与50亿美元MBS，直至明年6月结束本轮QE，与9月议息会议纪要给出的指引一致。会议特别强调本次会议主要是taper，而非加息。从海外市场来看，资金表现更为积极。原油方面来看，在欧佩克会议前资金避险情绪增加，油价回落，急跌，但目前持续下跌的基础不存在，预计价格将反复震荡。

周三，上期所燃料油主力合约FU2201收跌2.8%，报2879元/吨；低硫燃料油主力合约LU2201收跌1.72%，报3821元/吨。贸易商表示，随着11月下半年装船的货物进入交易，亚洲低硫燃油市场可能会继续受到支撑，并可能保持坚挺。预计进入冬季购买旺季，公用事业部门对低硫燃料油需求的增加预期支撑了乐观情绪。目前市场关注本周的OPEC+会议是否继续维持此前增产40万桶/日的决议，如若决议不变，油价持稳，FU和LU绝对价格也仍将高位震荡。

昨日日盘天胶窄幅震荡，夜盘断线大幅下挫，截止夜盘收盘RU2201下跌495元至14085元/吨，NR主力2112合约下跌390元至10980元/吨。目前天胶进口船期推迟现象仍然存在，调研信息显示11月份天胶进口保持平稳，大幅集中到港概率较低，供应压力仍未显现，港口库存持续去化对行情形成支撑。同时东南亚主产区降雨偏多的问题将是供应端的炒作题材。需求端轮胎开工率持续小幅回暖，但因为终端需求不足，轮胎开工进一步改善空间有限，这也导致行情缺乏大幅上涨动力。

昨日乙二醇价格宽幅震荡，上午乙二醇价格重心波动剧烈，场内低位买气回升，现货基差在01合约升水40-60元/吨附近，午后市场震荡调整，华东内盘现货价格在5765元/吨，涨60元/吨。夜盘动力煤价格再度大幅下跌，乙二醇价格跟随调整。基本面来看，当前乙二醇供应端难有明显提升，11-12月乙二醇累库幅度不大，价格波动主要来源于成本端，需持续关注煤炭价格走势。

昨日PP价格小幅走高，华北拉丝主流价格在8500-8750元/吨，华东拉丝主流价格在8600-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8700-8800元/吨，现货市场成交尚可；PE市场价格涨跌不一，华北大区线性部分涨跌50元/吨，高压部分跌50元/吨，低压拉丝、注塑和膜料部分跌50-100元/吨，中空部分跌50元/吨，国内LLDPE主流价格8750-9200元/吨。受煤炭消息面影响昨日聚烯烃市场报价有所走高，但消息证伪后聚烯烃夜盘再度回落。当前价格水平已经接近各生产工艺成本线，聚烯烃下方存在一定支撑，但供需基本面情况相对偏弱，利好不足下聚烯烃价格以反复震荡为主。

基本面来看，煤价的走势对甲醇的影响仍较大，港口方面，外盘商谈仍相对坚挺，且闻部分印度转口货有商谈中，关注港口货物转移落实及力度；因缺煤、原料成本高叠加双控环保影响，目内地部分甲醇停车、降负有增，局部供应收缩明显，如河南、陕北一带等。国内烯烃行业开工仍偏低，大唐多伦烯烃重启推迟，继续外卖原料；密切关注港口MTO重启落地节点；近期随煤价不断下移，前期部分停工甲醇项目存复产预期，如华昱等；另闻新奥一期恢复中。西部局部因库存上移，本周陕蒙、关中、甘肃等补跌空间较明显，对消费地传导明显。部分烯烃开车预期逐步增强，需求增量利多市场。甲醇价格在底部区间反复震荡，整体具备抗跌属性。

昨日尿素期货价格一改前期下跌趋势，整体震荡上行，主力01合约收盘价2455元/吨，涨幅6.6%。现货市场跌势继续放缓，各地区现货价格出现涨跌互现现象，山东、江苏、安徽等主流地区价格触底反弹，幅度在30~100元/吨不等，东北、华南等外围地区价格继续下调。供给端因部分前期停车企业陆续复产，尿素行业日产量存在小幅回升预期，但后期气头企业开机率的进一步下调或继续给厂家价格带来支撑。需求端整体未有明显放量，但随着前几日的持续下跌后，部分下游增加对尿素的采购数量，另有部分工业需求存在缺口，后期基本面仍存好转迹象。整体来看，尿素基本面处于逐步企稳状态，价格也将回归理性，期货盘面价格在煤炭板块整体反弹的带动下，成本支撑再次凸显导致尿素期价上行。短期盘面继续以煤炭走势为主导，日内修复性反弹行情仍将持续，但需警惕美联储Taper等宏观因素对盘面的压制。

昨日纯碱期货价格开盘后弱势震荡，上午休盘后走势转强，随后以一路震荡上涨，截至收盘，纯碱2203合约之后的多个合约涨停，主力01合约收盘价2802元/吨，涨幅8.56%。昨日夜盘纯碱期货价格高开后强劲走势有所放缓。现货市场稳定运行，各地区价格高位坚挺，但个别企业略有松动。供给端因个别企业短停、复产提负荷交替出现，行业开机率昨日波动至75.5%，生产水平提升速度缓慢给现货价格带来支撑。目前企业待发量依旧存在支撑，但个别地区疫情影响物流发运。需求端变化不大，下游企业对高价纯碱仍存抵触情绪，提货积极性受到抑制。整体来看，当前纯碱基本处于多方博弈阶段，期货盘面受到煤炭价格企稳回升影响存在反弹动能，但需关注宏观层面的负面情绪对纯碱期价的压制。