光大期货交易内参20211111--能源化工类

周三油价重心大幅下挫，其中WTI 12月合约收盘下跌2.81美元至81.34美元/桶，跌幅为3.34%。布伦特1月合约收盘下跌2.14美元至82.64美元/桶，跌幅为2.52%。SC2112以524.9元/桶收盘，下跌5.8元，跌幅为1.09%。美国宏观数据显示，美国10月CPI年率未季调为6.2%，预期5.9%，前值5.4%，为1990年以来最高增幅。美国10月核心CPI年率未季调为4.6%，预期4.3%，前值4%。通胀高企持续时间长于预期，不断上涨的能源成本加剧了物价上涨的压力，已要求白宫国家经济委员会采取措施降低能源成本，非能源价格的上涨反映了恢复经济平稳运行仍需继续努力。油价高位回落，基本面数据来看，EIA数据中，美国的原油库存增加了100万桶，汽油库存下降155万桶，精炼油库存下降了261万桶，数据显示成品油库存去库较好。油价呈高位反复震荡节奏，关注宏观政策端进一步的指引。

周三，上期所燃料油主力合约FU2201收涨1.23%，报2963元/吨；低硫燃料油主力合约LU2201收涨2.49%，报3949元/吨。本周新加坡高硫近月结构有所走强，低硫现货贴水继续上涨。进入航运市场旺季，下游新加坡低硫船燃需求自10月底以来至今一直保持在一个健康的水平，并且大多数供应商表示有大量的询盘。在油价暂时受到支撑的背景下，高、低硫绝对价格也将维持高位震荡的走势。

昨日天胶低位震荡，截止日盘收盘RU2201上涨155元至14080元/吨，NR主力2112合约下跌10元至11075元/吨。当前基本面并无太大变化，盘面下跌更多是整个商品市场偏空影响，以及资金热情的消退，从持仓来看RU2201合约持仓大幅下降后已经回到了正常水平。短期来看，天胶库存拐点并未出现，需求仍在边际改善当中，基本面并无明显利空影响，同时现货相对坚挺，预计短期天胶继续下跌空间不足，低位震荡为主。因东南亚四季度存降雨偏多预期，对供应形成干扰，在价格绝对低位情况下，天胶长期看涨。

昨日乙二醇价格重心低位反弹，市场成交尚可，现货商谈围绕5500-5540元/吨商谈，基差在01合约升水40-50元/吨附近。装置方面，陕西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划11月底附近重启；该装置前期于7月中旬停车。安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置试车中，预计近期出工业级产品。广东一套40万吨/年的MEG装置将于近日停车检修，预计检修时长在一周附近，该装置此前负荷在110%附近。短期国内乙二醇开工维持低位，聚酯负荷缓慢增加，主港库存难以出现明显累库。中期来看供应面存在增加的压力，加上煤炭依旧表现偏弱，影响市场心态，后续继续关注原料价格波动、主港卸货情况和装置变动。

昨日PP现货价格偏弱整理，跌50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8550-8700元/吨，华东拉丝主流价格在8550-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8700-8800元/吨。PE市场价格涨跌不一，华北大区线性部分跌50元/吨，高压部分涨50-100元/吨，低压拉丝和中空部分跌50元/吨，注塑部分跌50元/吨，膜料部分跌50-100元/吨，国内LLDPE主流价格8950-9400元/吨。石化库存压力一般，供应端并无明显压力。需求方面下游工厂需求表现一般，新增订单表现平平，企业多谨慎操作，按需采购为主。基本面无明显利好，难以支撑价格持续走高，在煤炭、甲醇价格再度调整下，聚烯烃价格将跟随成本偏弱运行。

近期因故障等影响，伊朗部分装置临停，外盘供应缩量，且伊朗限气等预期支撑尚存；另近期部分转口至东南亚仍有商谈；当前国内烯烃行业开工仍一般，大唐多伦烯烃重启推迟，继续外卖原料；密切关注港口MTO重启落地节点。甲醇期价夜盘收盘在2697元/吨，价格底部继续震荡运行。

昨日尿素期货价格低开后弱势震荡，整体趋势有所回升，主力合约收盘价2323元/吨，跌幅1.82%，远月05合约收盘价2228元/吨，跌幅0.8%。现货市场弱势下行各地区价格下调幅度在20～40元/吨。供给端因前期检修装置陆续恢复，尿素日产量小幅提升，供应也趋于宽松。需求端，工业需求存在一定支撑，但部分下游行业提货情绪依旧偏弱，尿素企业订单未出现明显放量。整体来看，当前尿素基本面依旧处于供需两弱阶段，现货价格实际成交仍有下调空间，期货盘面除基本面外仍受到煤炭及宏观情绪影响，短期尿素期价暂无明显多空驱动因素，建议仍以弱势震荡思路对待。

昨日纯碱期货价格走势整体先抑后扬，主力合约收盘价2512元/吨，跌幅1.10%，远月05合约收盘价2284元/吨，跌幅4.59%。昨日夜盘纯碱期货价格震荡偏强。现货市场价格大体稳定，个别有所波动。供给端来看，行业开机率继续小幅提升0.1个百分点至79.52%，供应回升预期也将继续加强。近期企业新订单数量一般，多以执行前期订单为主，出货量的走弱导致企业库存大幅增加。另外，近期中下游持续补货，期货市场库存继续减少，但综合厂家和社会库存来看纯碱市场总库存处于增加趋势。需求端存在一定刚需，但部分下游企业对高价现货仍存抵触心态，观望情绪浓厚，另有部分企业按需采购。整体来看，纯碱依旧处于供需博弈阶段，但基本面有所弱化，市场悲观情绪也持续存在，再加上昨日个别地区发布暂停新增光伏发电项目备案的通知，引发市场对纯碱未来光伏需求产生担忧，远月合约大幅走弱。短期纯碱盘面依旧受到煤炭板块的负面影响，再加上需求端的不及预期，建议仍以弱势震荡思路对待。