光大期货交易内参20211116--能源化工类

周一油价先跌后涨，其中WTI 12月合约收盘上涨0.09美元至80.88美元/桶，涨幅为0.11%。布伦特1月合约收盘下跌0.12美元至82.05美元/桶，跌幅为0.14%。SC2112以510.3元/桶收盘，下跌3.0元/桶，跌幅为0.58%。美国总统拜登当地时间11月15日正式签署两党基础设施建设法案，为重建美国基础设施、加强制造业、创造高薪就业机会、发展经济和解决气候变化危机等问题提出了六个优先事项，以提供初步的指导方针。拜登当天还在白宫发表公开讲话，强调了两党基础设施建设法案对美国工人、家庭和本土建设的重要性。拜登政府应避免为了降低汽油价格而重新启动美国原油出口禁令。出口禁令可能会产生一些重大后果，从长远来看会抑制美国的产出并可能推动全球价格上涨，而不是压低油价。拜登政府正在考虑释放战略石油储备来压低汽油价格，宣布释油可能立即对市场产生影响。油价高位震荡运行，需等待矛盾的进一步累积。

周一，上期所燃料油主力合约FU2201收跌2.14%，报2795元/吨；低硫燃料油主力合约LU2201收跌2.68%，报3709元/吨。上周，新加坡出口量激增至353782吨，得益于对马来西亚的出口量翻了一番，以及新增了对中国和孟加拉国的出口。并且新加坡高、低硫现货市场的贴水也有所上涨。从基本面来看，低硫方面，目前供应收紧持续支撑低硫燃料油市场，预计11月和12月流入新加坡的低硫燃料油套利货将继续减少；与此同时，航运市场稍有好转迹象，终端低硫船燃需求自10月底以来一直保持在一个健康的水平。乐观的下游需求以及较为紧张的供应支撑低硫燃料油市场偏强运行。高硫方面，受到需求季节性下滑以及炼厂供应增长的压制，延续偏弱走势。在油价暂时受到支撑的背景下，高、低硫绝对价格也将维持高位震荡的走势。相对来说FU的压力将继续大于LU。

昨日天胶持续反弹，截止日盘收盘RU2201上涨145元至14540元/吨，NR主力2201合约上涨235元至11615元/吨。短期来看，天胶库存拐点并未出现，需求仍在边际改善当中，基本面并无明显利空影响，同时现货相对坚挺。因东南亚四季度存降雨偏多预期，对供应形成干扰，在价格绝对低位情况下，天胶长期看涨。

 昨日乙二醇价格重心震荡回落，上午受港口库存去化影响，乙二醇价格表现坚挺，现货基差在01合约升水40-50元/吨附近。午后乙二醇走弱下行，最终现货均价在5277元/吨，涨47元/吨。昨日聚酯工厂进行促销，但幅度不及预期，涤丝产销小幅回升至170-180%左右。受到后期供应增量预期影响，乙二醇市场近期明显承压，加上成本端支撑不足，预计短期乙二醇价格仍将偏弱运行为主。后期关注新增产能实际投产进度和进口到港情况。

昨日PP现货价格跌势为主，下跌50-250元/吨，华北拉丝主流价格在8550-8750元/吨，华东拉丝主流价格在8500-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8650-8800元/吨。PE市场价格涨跌不一，华北大区线性部分跌50-100元/吨，高压部分涨50-100元/吨，低压中空和膜料部分跌50元/吨，拉丝和注塑部分跌50-100元/吨，国内LLDPE主流价格在9000-9350元/吨。国际油价、动力煤和甲醇价格近期表现偏弱，聚烯烃成本继续下探，不过当前聚烯烃各工艺利润状况仍然不佳。限电政策放松后，下游开工率有所回升，对原料存在刚需支撑，但在新产能逐渐释放和检修偏少的情况下，整体来看当前供需基本面没有明显改观。预计短期聚烯烃价格略偏弱运行，但持续性的下跌需要矛盾进一步累积。

近期因故障等影响，伊朗部分装置临停，外盘供应缩量，且伊朗限气等预期支撑尚存；另近期部分转口至东南亚仍有商谈。近期随煤价不断下移，前期部分停工甲醇项目复产逐步落地，如凯越、鲁西等，另河南部分项目亦存开车预期。江苏太仓甲醇市场持续下滑，现货及月中成交2655-2700元/吨，基差01盘面+130/+165左右，11月下成交2650-2700元/吨，基差01盘面+120/+140左右，12月下成交2630-2670元/吨。期现价格呈两弱的状态联动。

昨日尿素期货价格窄幅波动，现货市场延续跌势，各地价格下调幅度在10～50元/吨不等，个别地区价格小幅上调10元/吨。昨日煤炭期货价格再次大幅下挫，尿素市场情绪跟随走弱，淡储及下游采购积极性受到抑制，需求端短期暂无集中放量可能。近期尿素少量通关出口至韩国，但规模难以影响国内供需。供给端仍处于小幅回升阶段，目前尿素日产已回升至13.65万吨左右。整体来看，当前国内尿素市场仍以保供稳价政策导向为主，后期供应季节性下降空间或不及预期，需求端持续延迟，预计尿素期、现价格仍以弱势运行为主。

昨日纯碱期货价格偏强震荡，夜盘偏弱运行。现货市场依旧坚挺运行，厂家报价暂无大幅下降意愿。供给端来看，近期湖北、河南等地装置减量或检修，行业供给水平下降明显，开机率日内下滑至74%左右。需求端仍存抵触心态，中下游采购意愿不高。整体来看，当前国内纯碱供需仍将博弈，但外围因素如玻璃、煤炭、宏观等因素对盘面扰动增加，短期纯碱期价仍以区间弱势运行思路对待。