光大期货交易内参20211117--能源化工类

周二油价涨跌互现，窄幅震荡，其中WTI 12月合约收盘下跌0.12美元至80.76美元/桶，跌幅为0.15%。布伦特1月合约收盘上涨0.38美元至82.43美元/桶，涨幅为0.46%。SC2112以515.8元/桶收盘，上涨5.0元/桶，涨幅为0.98%。API数据显示，截至11月12日当周，美国原油库存增加65.5万桶。原油和馏分油库存增加，而汽油库存下滑。根据IEA的月度报告，需求增长依然强劲，但供应正在追赶上来，10月份石油库存的变化表明“趋势可能正在转变”。如果这个预测是正确的，将给饱受物价上涨冲击的消费者带来极大的安慰。从目前原油市场来看，价格正朝着调整的预期演变，需警惕调整风险。

周二，上期所燃料油主力合约FU2201收涨2.59%，报2894元/吨；低硫燃料油主力合约LU2201收涨0.61%，报3778元/吨。低硫方面，目前供应收紧持续支撑低硫燃料油市场，汽柴油分流了部分低硫油的调和组分，此外炼厂加氢成本受到天然气抬升也变相抑制了低硫油的供应；与此同时，日韩地区油气替代的需求已经开始显现，增加了对低硫燃料油的采购。乐观的下游需求以及较为紧张的供应支撑低硫燃料油市场偏强运行。高硫方面，受到需求季节性下滑以及炼厂供应增长的压制，延续偏弱走势。在油价暂时受到支撑的背景下，高、低硫绝对价格也将维持高位震荡的走势。相对来说FU的压力将继续大于LU。

昨日天胶持续反弹，截止日盘收盘RU2201上涨155元至14695元/吨，NR主力2201合约上涨85元至11700元/吨。卓创资讯调研数据显示，截至11月15日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为28.97万吨，较上期减少1.48万吨，跌幅4.86%，延续去库状态。　卓创资讯调研数据显示，截至11月15日，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为6.41万吨，较上期跌0.21万吨，跌幅3.17%。合计库存35.38万吨，下降1.69万吨。短期来看，天胶库存拐点并未出现，需求仍在边际改善当中，基本面并无明显利空影响，同时现货相对坚挺。因东南亚四季度存降雨偏多预期，对供应形成干扰，在价格绝对低位情况下，天胶长期看涨。

昨日乙二醇价格重心低位运行，现货基差在01合约升水40-50元/吨附近，内盘现货均价在5245元/吨，跌32元/吨。装置方面，科威特一套61.5万吨/年的MEG装置计划于明年一季度停车检修，预计检修时长在2-3周附近。美国一套36万吨/年的MEG装置近日因空分异常临时短停，计划本周内升温重启。沙特一套70万吨/年的MEG新装置已于近日顺利开车并出料，目前负荷逐渐提升中。昨日涤丝产销整体回落，至下午3点半附近平均估算在3-4成。受到后期供应增量预期影响，乙二醇市场近期明显承压，加上成本端支撑不足，预计短期乙二醇价格仍将偏弱运行为主。后期关注新增产能实际投产进度和进口到港情况。

昨日PP现货价格持续弱行，下跌幅度在50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8370-8600元/吨，华东拉丝主流价格在8350-8500元/吨，华南拉丝主流价格在8500-8800元/吨。PE市场价格下跌，华北大区线性跌50-150元/吨，高压跌50-150元/吨，低压中空部分跌100元/吨，注塑、拉丝和膜料部分跌50-100元/吨，国内LLDPE主流价格在8950-9300元/吨。国际油价、动力煤和甲醇价格近期表现偏弱，聚烯烃成本继续下探，不过当前聚烯烃各工艺利润状况仍然不佳。限电政策放松后，下游开工率有所回升，对原料存在刚需支撑，但在新产能逐渐释放和检修偏少的情况下，整体来看当前供需基本面没有明显改观。预计短期聚烯烃价格略偏弱运行，但持续性的下跌需要矛盾进一步累积。

国内甲醇市场表现不佳，当前以西北主产区为首内地延续震荡下移节奏，短期基于中下游介入心态仍显一般，日内鲁北下游接货下压至2520-2540元/吨，或将进一步传导周边市场；另叠加宁夏烯烃外销原料，故预计短期市场延续偏弱行情。基于外盘装置临停，近期港口基差表现良好。期现价格呈两弱的状态联动。

昨日尿素期货价格先扬后抑，整体走势较前两日有所转强。主力合约上午冲高，盘中最高涨幅突破3%，随后震荡下行，收盘价2276元/吨，小幅上涨0.93%。现货市场继续弱势下行，各地区价格下调10～80元/吨不等。目前受市场需求不佳影响，尿素企业继续下调价格以待成交，现货价格方面不利于期货市场情绪企稳。供应端因天然气供需影响，部分气头企业开机率出现下降，后期尿素日产量存在下降可能。需求端因价格下调幅度较大激发部分地区成交好转，但短期也未有明显放量迹象。整体来看，目前尿素供需两端依旧处于博弈阶段，后期供应下降需求小幅回升或给现货市场带来企稳，期货盘面短期仍以区间弱势运行为主，关注宏观等外围因素对盘面的干扰。

昨日纯碱期货价格偏强运行，主力合约趋势呈现先扬后抑，收盘价2544元/吨，涨幅1.35%。昨日夜盘纯碱期货价格继续维持区间窄幅波动，趋势性不明朗。现货市场大体稳定，个别地区轻质碱价格下调100元/吨。供应端近期因部分地区企业停车，行业开机率下降至72.66%，生产水平明显下降对当前基本面产生支持。但当前市场主流逻辑在于需求端的走弱预期，平板玻璃和光伏玻璃产线近期放水冷修给纯碱需求端带来不利影响。当前纯碱企业新签订单数量也受到限制，库存继续累积压制企业报价。整体来看，目前纯碱市场继续僵持，企业挺价、供应下降、需求走弱各方依然存在博弈，盘面趋势性不明朗，建议继续以区间波动思路对待。