光大期货交易内参20211118--能源化工类

周三油价大幅下跌，其中WTI 12月合约收盘下跌2.40美元至78.36美元/桶，跌幅为2.97%。布伦特1月合约收盘下跌2.15美元至80.28美元/桶，跌幅为2.61%。SC2112以509.4元/桶收盘，下跌5.4元/桶，跌幅为1.05%。美国截至11月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存录得增加21.6万桶，为10月1日当周以来首次录得库存增加。上周原油库存减少210万桶，汽油库存减少70万桶，精炼油库存减少82万桶，产量下降10万桶/日。目前市场正通过释放石油储备等消息进行预期管理，但随着年底渐行渐近，油价高位承压明显，若是“冷冬”悄然缺席，油价年内高点将确定，价格将弱势下行。

周三，上期所燃料油主力合约FU2201收涨1.12%，报2885元/吨；低硫燃料油主力合约LU2201收跌0.16%，报3710元/吨。本周新加坡高、低硫市场均有所走强，其中高硫380和低硫上涨幅度较为明显。市场消息人士称，12月从西方流入新加坡的套利货物预计将少于11月，部分原因是欧洲供应紧张。此外，由于强劲的电力需求，东北亚的需求预计将在今年剩下的时间至明年第一季度初上升。在油价暂时受到支撑的背景下，高、低硫绝对价格也将维持高位震荡的走势。相对来说FU的压力将继续大于LU。

昨日天胶反弹回落，截止日盘收盘RU2201下跌80元至14615元/吨，NR主力2201合约下跌120元至11580元/吨。沪胶弱势震荡，市场交投放量有限，国内现货市场主流价格跟随盘面下跌100-200元/吨，市场仍关注供应端变化，下游采买意向仍偏谨慎。短期来看，天胶库存拐点并未出现，需求仍在边际改善当中，基本面并无明显利空影响，同时现货相对坚挺。因东南亚四季度存降雨偏多预期，对供应形成干扰，在价格绝对低位情况下，天胶长期看涨。

昨日乙二醇价格重心低位宽幅调整，现货基差在01合约升水40-50元/吨附近，现货均价在5170元/吨，跌75元/吨。昨日涤丝产销整体清淡，至下午3点半附近平均估算在2-3成。受到后期供应增量预期影响，乙二醇市场近期明显承压，加上成本端支撑不足，预计短期乙二醇价格仍将偏弱运行为主。但当前基本面暂未出现明显恶化，后期进口到港量仍比较有限，乙二醇过度看空的基础不牢。后期关注新增产能实际投产进度和进口到港情况。

昨日PP现货价格窄幅整理，调整幅度在50元/吨左右，华北拉丝主流价格在8350-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8380-8650元/吨，华南拉丝主流价格在8550-8800元/吨。PE市场价格多数下跌，华北大区线性部分跌50元/吨，高压部分跌50-100元/吨，低压注塑、膜料、拉丝和中空部分跌50-100元/吨，国内LLDPE主流价格8900-9350元/吨。国际油价、动力煤和甲醇价格近期表现偏弱，聚烯烃成本继续下探，不过当前聚烯烃各工艺利润状况仍然不佳。限电政策放松后，下游开工率有所回升，对原料存在刚需支撑，但在新产能逐渐释放和检修偏少的情况下，整体来看当前供需基本面没有明显改观。预计短期聚烯烃价格略偏弱运行，但持续性的下跌需要矛盾进一步累积。

周三国内甲醇市场表现欠佳，各地市场重心延续下滑节奏，整体日降幅围绕在50-100元/吨不等。近期西北产区烯烃持续性放量，且部分低价打压整体对行业心态冲击明显；叠加中下游介入积极性不高、部分传统端下游需求偏弱，部分贸易商卖空等影响，预计短期市场将延续偏弱运行态势。期现价格呈两弱的状态联动。

昨日尿素期货价格区间偏强震荡，趋势性不明朗。现货市场继续下调，各地区价格下调幅度在10～70元/吨。目前供给端因部分气头企业停车时间延迟至月底，而山西尿素装置继续提升负荷，目前国内尿素日产量提升至14.3万吨左右，供给端的支撑预期减弱给价格带来拖累。需求端因农需冬储备肥时间继续推迟，工业需求业多以刚需采购为主，市场成交暂无明显放量。供给回升需求延后导致企业库存提升至较高水平，对尿素价格产生压制，预计短期尿素盘面继续以区间弱势震荡为主。

昨日纯碱期货价格震荡走高，夜盘维持偏强震荡趋势。现货市场报价暂时维持稳定。供给端近期因湖地区、河南地区部分纯碱企业停车，行业开工率降至72.66%相对低位，供给端短期大幅下降再次给企业带来挺价心态，盘面也出现小幅反弹。需求端目前依旧按需采购，下游玻璃企业消耗自身原料库存为主，对当前高价货源存在抵触心态。整体来看，目前纯碱供应快速下降导致基本面出现好转，但由于需求不振导致企业库存继续累积且企业累库幅度大于社会库存下降幅度，市场供应短期未有明显短缺迹象，预计盘面在小幅反弹后仍以区间宽幅波动为主，警惕外围因素对盘面的影响。