光大期货交易内参20211123--能源化工类

周一油价反弹，其中WTI 1月合约收盘上涨0.81美元至76.75美元/桶，涨幅为1.06%。布伦特1月合约收盘上涨0.81美元至79.70美元/桶，涨幅为1.26%。SC2201以495.8元/桶收盘，上涨6.4元/桶，涨幅为1.31%。消息方面，OPEC+可能减少供应以应对石油消费国释放储备原油，如果石油消费国联手释放石油储备，OPEC+产油国集团可能调整增产计划；OPEC+代表们表示，该组织下周开会时，原定的温和增产计划现在可能需要重新评估，给市场再度提供缓和的契机。需求方面，奥地利重新实施防疫全面封锁民怨炸锅，德国仍可能跟进。本周美国适逢感恩节假期，但欧洲新冠病例增加令交易商心存谨慎。油价阶段性将震荡运行为主。

周一，上期所燃料油主力合约FU2201收跌3.29%，报2764元/吨；低硫燃料油主力合约LU2202收跌3.59%，报3575元/吨。昨日市场对于美国抛储可能性担忧加大，油价大跌，FU和LU跟随油价下跌。从基本面来看，新加坡高、低硫现货市场仍然维持紧张的局势，现货贴水和近月月差相较之前均有所走强。贸易商表示低硫市场的供应较为紧张，葡萄牙Sines炼厂的持续停电造成西北欧地区低硫供应短缺（大约20-25万吨/月），预计该炼厂关闭将一直持续到年底；而日韩地区对低硫的采购仍在进一步增加。高硫市场相对来说供需基本面偏松。我们预计在当前油价高位震荡的背景下，FU和LU回调空间有限，尤其是LU供应和需求方面的支撑都较为明显。

昨日天胶大幅反弹后创6个月以来收盘新高，截止日盘收盘RU2201上涨475元至15470元/吨，NR主力2201合约上涨365元至12150元/吨。从基本面来看，泰国主产区多雨，原料胶水释放受限，同时而国内现货市场低库存形态延续均对盘面有所支撑。考虑到船运紧张局势仍然未有缓解，港口库存持续去化态势将延续。需求端来看，开工继续保持着恢复性提升。天然橡胶短期来看依旧是偏强运行的态势。

 昨日乙二醇价格重心高位震荡，内现货基差在01合约升水40-50元/吨附近，现货均价在5165元/吨，涨112元/吨。装置方面，安徽一套30万吨/年的合成气制MEG装置近日政策影响停车，重启时间未定；陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇新装置11月21日顺利产出合格品。基本面来看，11-12月乙二醇去库幅度尚可，进口量持续保持低位，加上部分煤化工装置重启时间继续推迟，供应端回归速度较慢，预计短期乙二醇低位企稳反弹为主。

昨日PP现货价格重心走低，幅度在100-150元/吨左右，华北拉丝主流价格在8300-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8250-8450元/吨，华南拉丝主流价格在8450-8600元/吨。PE市场价格涨跌不一，华北大区线性部分涨跌50元/吨，高压部分涨跌50元/吨，低压部分涨跌50元/吨，国内LLDPE主流价格在8850-9300元/吨。在近期聚烯烃库存消化略显不畅以及检修损失量减少的影响下，供应压力略有增加，需求端表现变化不大，维持按需采购为主，聚烯烃仍处弱平衡局面。加上国际油价近期表现偏弱，聚烯烃成本继续下探，但在上游各工艺呈现亏损的支撑下，当前聚烯烃估值仍然偏低。预计近期聚烯烃市场行情走势仍以偏弱势震荡为主。

国内甲醇市场整体呈底部小幅反弹态势运行，期货盘面企稳上行对整体现货端支撑尚可；另港口部分烯烃重启、中下游陆续介入补货等，日内陕蒙局部出货氛围有所好转，部分企业停售举措；而甘肃、关中部分则有下移，需密切关注整体成交匹配情况。短期来看，基于市场前期跌幅较深，目前成本端支撑、刚需跟进情况下，预计短期市场理性企稳谨慎小幅反弹运行为主。期价低位企稳反弹，价格重心有望向上修复。

昨日尿素期货价格走势先扬后抑，整体偏弱。主力01合约收盘价2189元/吨，跌幅0.64%；远月05合约收盘价2160元/吨，小幅下跌0.28%。现货市场继续弱势下行，河南、安徽、辽宁、两广等地价格下调30~70元/吨，个别地区价格小幅上调10元/吨。近期尿素基本面仍以宽松为主，日产量的提升、库存高位以及需求清淡都给期、现价格带来压力。但随着价格的持续回调，部分贸易商开始少量备肥，个别地区成交略有好转，但数量相对有限。整体来看，当前尿素供给宽松、需求暂无明显放量，预计短期现货市场仍将以偏弱运行为主，期货盘面短期暂无利好支撑，也仍以弱势运行为主，后期关注供给端季节性下降情况以及需求端成交情况。

昨日纯碱期货价格偏强震荡，主力01合约收盘价2684元/吨，涨幅1.32%；远月合约相对强势，05、09合约涨幅分别为3.23%、2.87%。昨日夜盘纯碱期货价格窄幅波动。现货市场大体稳定，个别地区轻质碱价格下调50～200元/吨。供应端暂无较大变化，行业开机率维持在72.86%左右。河南某装置检修结束，另有河北部分装置开工提升，预计后期开机率和日产量将有所提升。需求端延续疲软状态，中下游观望或抵触心态仍存。整体来看，目前纯碱市场暂无较大变化，供需依旧博弈，预计纯碱价格日内继续以区间波动为主，但经过前两日的题材发酵和反弹后，纯碱走势或回归平稳。后期关注行业生产水平及中下游采购心态的变化。