铝: ★☆☆(供需矛盾不突出铝价短期震荡格局难改)
欧洲能源问题及疫情引发供应链担忧，隔夜外盘金属全线走强，伦交所三月期铝价涨0.45%至2695美元/吨。国内夜盘同样反弹，沪期铝主力2201合约最高19400元/吨，收于19260元/吨。现货市场整体成交有所回升，下游逢低采购为主，持货商出货相对积极。上海主流成交价格在18940元/吨上下，较期货贴水60左右。广东主流成交价格在19030元/吨上下。当前海外市场消费依旧强劲，而新冠疫情的反弹则引发供应链再度陷入中断担忧，而国内供需基本面暂无突出矛盾，部分关停产能进入重启极端，不过短期难有产量释放，消费整体相对温和，淡季则存在走弱预期。国内基本面对铝价驱动有限，海外价格走强对内盘则有一定带动作用，但价格整体波动仍有限，操作上建议区间操作或观望为主。
锌：★☆☆(嘉能可减产消息刺激锌价再度大涨)
隔夜受到嘉能可消息影响，锌价大涨，沪锌主力2201合约收于23950元/吨，涨幅4.45%。嘉能可表示，由于能源价格高企将在欧洲其他地区已经削减的基础上，在意大利关闭部分锌生产。下月底前对年产10万吨的Portovesme硫化锌生产线进行检修和维护。此前德国宣布暂停北溪二号项目审批，天然气闻讯跳涨11%，欧洲电力担忧再次上升。而国内11月炼厂受限电情况有所缓解；广西誉升10万吨设计新产能开始投产，内蒙驰宏复产，但12月湖南三立大检修也带来产量恢复的不确定性。另外，近期内蒙限电加冬奥会影响锌矿产出，加上冬储原因导致TC维持低位，炼厂利润近无、支撑锌价。下游方面，采暖季北方钢厂限产趋严，终端观望情绪较浓，而本周北方寒潮再度来临，预计下游整体消费难有大幅提振。国内现货市场，昨日受到铜缺票现象，贸易商用锌当月票补充，推动升水小幅上行，但整体成交较一般。嘉能可消息下，整体上预计短期锌价易涨难跌，多单谨慎持有。
铜：★☆☆(低库存高升水强支撑下，铜价易涨难跌)
隔夜铜价继续走高，主力2201合约收于71420元/吨，涨幅1.77%。上周上期所铜库存下降3119吨至34918吨，LME铜库存也处于持续下降趋势中，目前已不足10万吨，当下全球的铜显性库存处于历史极低位置。因海关从11月13日开始至12月25日暂停进口增值税开具，沪铜换月后铜现货升水大幅攀升，预计在海关发票没有解决之前铜现货都将维持高升水。而且在全球能源价格处于高位的背景下，全球通胀预期高企。隔夜因嘉能可宣布其它地区减产的基础上再关闭意大利的部分锌生产业务，锌价大幅上涨，铜价受此影响也延续强势，而且低库存高升水和高通胀对铜价支撑较强，预计短期内铜价将震荡偏强运行。
镍：★☆☆(基本面支撑较强，镍价偏强运行)
隔夜镍价大涨，主力2112合约收于151980元/吨，涨幅2.32%。11月国内限电缓解，不锈钢排产环比大幅增长，但是不锈钢下游需求较弱，上周不锈钢库存增加2.79万吨，不锈钢现货价格大跌，不锈钢盘面价格或延续弱势运行。本月限电缓和使得镍铁产量有所恢复，但整体镍铁产量恢复程度有限，再加上印尼镍铁回流不及预期，镍铁供应依然偏紧。菲律宾苏里高矿区进入雨季，镍矿发货量下降，整体镍供应端偏紧。上周上期所镍库存下降1622吨至 6804 吨，LME 镍库存也延续去库，整体纯镍库存依然处于低位。供应偏紧低库存，叠加需求有所回升，基本面对镍价有支撑，预计镍价延续偏强运行。
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