光大期货交易内参20211124--能源化工类

周二油价大幅反弹，其中WTI 1月合约收盘上涨1.75美元至78.50美元/桶，涨幅为2.28%。布伦特1月合约收盘上涨2.61美元至82.31美元/桶，涨幅为3.27%。SC2201以512.3元/桶收盘，上涨21.1元/桶，涨幅为4.30%。多国决策释放石油储备，美国称将加速国会已批准的1800万桶战略石油储备原油的销售；未来几个月内3200万桶原油将进入交易，未来数年内将回补3200万桶原油进入战略石油储备（SPR）。美国正在考虑禁止原油出口，所有的选项都未被排除。美国总统拜登正持续关注其他与油价有关的工具。印度将从储备中释放500万桶原油。日本政府计划从储备中释放约420万桶石油，相当于该国1-2天的需求。招标最快将于今年进行，3月底前完成。日本政府将考虑必要时进一步释放石油储备，截至9月底，日本拥有可满足约240天需求的储备，其中政府储备可满足145天需求。消息出台后，油价不跌反涨，市场解读为利空落地，且目前整体释放节奏偏慢，加上美国稍后释放的3200万桶有回补需求，对于市场整体的供应仍呈偏紧张的格局，不过我们认为释储本身代表了消费国对目前高油价的一种态度，短期油向上反弹空间仍有限，谨慎对待。

周二，上期所燃料油主力合约FU2201收跌0.83%，报2752元/吨；低硫燃料油主力合约LU2202收跌0.17%，报3590元/吨。本周新加坡低硫现货贴水继续上涨至9.49美元/吨的高位，而内盘方面由于受到油价弱势影响仍呈现震荡偏弱的格局。据隆众资讯数据统计，今年1-10月中国保税船供油量在1726万吨水平，同比增长约30%；其中，MGO的消耗占比约6%，高硫燃料油约占6%，低硫燃料油约88%。新加坡同期供油量为4158.94万吨，同比增加7.47%。其中，MGO消耗占比约8%，高硫燃料油约占25%，低硫燃料油约66%。预计今年全年国内保税船供油量将达到2000万吨的历史高位，出口量也将达至历史峰值。在当前油价走势尚不明朗的背景下，内盘燃料油也将跟随油价区间震荡，但其基本面表现较好，预计回调空间有限。

昨日天胶高位震荡，截止日盘收盘RU2201下跌155元至15315元/吨，NR主力2201合约下跌60元至12090元/吨。卓创资讯调研数据显示，截至11月22日，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为6.40万吨，较上期跌0.01万吨，跌幅0.16%。一般贸易库16家样本库存为26.57万吨，较上期减少2.4万吨，跌幅8.3%，延续去库状态。合计库存32.97万吨，周环比下降2.41万吨。从基本面来看，泰国主产区多雨，原料胶水释放受限，同时而国内现货市场低库存形态延续均对盘面有所支撑。考虑到船运紧张局势仍然未有缓解，港口库存持续去化态势将延续。需求端来看，开工继续保持着恢复性提升。天然橡胶短期来看依旧是偏强运行的态势。

昨日乙二醇价格重心坚挺上行，日内现货基差在01合约升水35-50元/吨附近，现货均价在5228元/吨，涨63元/吨。昨日涤丝产销促销放量，至下午3点附近平均估算在190%-200%。基本面来看，11-12月乙二醇去库幅度尚可，进口量持续保持低位，加上部分煤化工装置重启时间继续推迟，供应端回归速度较慢，预计短期乙二醇低位企稳反弹为主。

昨日PP现货价格稳中小涨，幅度在50-100元/吨左右，华北拉丝主流价格在8300-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8350-8550元/吨，华南拉丝主流价格在8500-8700元/吨。PE市场价格部分上涨，华北大区线性部分涨50元/吨，高压部分涨跌50元/吨，低压注塑部分涨跌50元/吨，拉丝和中空部分涨50元/吨，国内LLDPE主流价格在8900-9300元/吨。在近期聚烯烃库存消化略显不畅以及检修损失量减少的影响下，供应压力略有增加，需求端表现变化不大，维持按需采购为主，聚烯烃仍处弱平衡局面。夜盘油价小幅反弹，聚烯烃成本略有修复，在上游各工艺呈现亏损的支撑下，当前聚烯烃估值仍然偏低。预计近期聚烯烃市场行情走势跟随成本端震荡为主。

装置方面，前期伊朗装置故障频发，对后续装船或稍有影响；悉12月上伊朗限气或逐步落实，连云港烯烃运行平稳，另兴兴烯烃于上周末附近恢复，闻大唐多伦一条线计划重启。国内烯烃行业开工仍一般，南京二期、河南、大唐等仍停车中，关注部分近期重启落实；另宁夏部分原料仍有外销；基于今年供气相对充裕，日内闻川渝部分气头限气停车推迟至12月中。主力合约期价震荡企稳，价格重心上移，夜盘收在2750元附近，阶段性延续震荡偏强运行。

昨日尿素期货价格震荡走高，主力01合约收盘价2234元/吨，涨幅1.36%；远月05合约收盘价2179元/吨，涨幅0.41%。现货市场情绪略有好转，各地区价格波动幅度在-20~20元/吨。随着尿素价格的持续下跌，中下游逢低适量采购导致尿素企业成交有所好转，后期尿素现货市场或出现止跌企稳甚至反弹可能。但尿素基本面目前依旧处于宽松阶段：日产量不降反升、库存高位等也依旧对盘面产生压制。预计尿素市场即将进入供需博弈阶段，盘面走势也将维持区间宽幅波动。后期关注供给端气头企业开机率下降情况及中下游采购热情的持续情况，这将关系到后期行情反弹的持续时间。

昨日纯碱期货价格先扬后抑，前半日震荡走强，后半日震荡回落。截至收盘，主力01合约报2650元/吨，跌幅2.11%；远月05合约报2412元/吨，小幅下跌0.21%。昨日夜盘纯碱期货价格窄幅震荡。现货市场走势偏弱，轻质碱价格继续下调100～250元/吨，重质碱价格也开始松动，部分地区下调100～300元/吨。基本面来看，纯碱供给端或再次面临一定压力，近期河南、湖北等上周检修企业即将开车或即将出产品，行业开机率及纯碱日产量将有一定幅度提升。需求端依旧未有好转，中下游采购积极性偏弱，部分仍对高价纯碱存在抵触心态。在供应提升、需求持续偏弱的格局下，纯碱企业成交状况堪忧，库存也持续累积，基本面短期难言乐观。而盘面短期也暂无较大利好支撑，短期在现货价格有所松动的带动下或继续以弱势运行为主。