光大期货交易内参20211125--能源化工类

周三油价窄幅震荡，WTI 1月合约收盘下跌0.11美元至78.39美元/桶，跌幅为0.14%。布伦特1月合约收盘下跌0.06美元至82.25美元/桶，跌幅为0.07%。SC2201以511.5元/桶收盘，上涨4.8元/桶，涨幅为0.95%。OPEC+的一些代表已经表示，如果美国等国投放的储备原油导致市场供应泛滥，就可能取消原定1月实施的增产。石油输出国组织OPEC预计，主要消费国释放石油战略储备可能大大加剧全球市场供应过剩的状况。美国表示，国际原子能机构与伊朗的僵局对核谈判来说是“坏兆头”。英国、法国和德国对国际原子能机构表示，他们准备在维也纳就伊朗问题重新进行谈判。美国能源部公布，从战略石油储备SPR释放的3200万桶原油将于2022年1月至4月交付，并在12月底接受提前交付。另外至多1800万桶战略石油储备SPR的释放通知将不早于2021年12月17日宣布。目前油价继续震荡运行，等待下周欧佩克会议最新决议。

周三，上期所燃料油主力合约FU2201收涨4.82%，报2891元/吨；低硫燃料油主力合约LU2202收涨5.08%，报3768元/吨。昨日受到美国释放战略储备石油不及预期消息的影响，油价大涨，带动内盘FU和LU也跟随上涨。近期新加坡低硫现货贴水持续偏强，目前已接近10美元/吨的高位，为近22个月以来的最高值。这主要是由于地中海和北非低硫供应紧张，使得流往新加坡的套利船货量较少。由于燃料油基本面持稳，待原油利空因素完全落地，可考虑逢低多FU和LU主力合约。

昨日天胶高位震荡，截止日盘收盘RU2201上涨155元至15470元/吨，NR主力2202合约上涨90元至12230元/吨。根据泰国海关最新公布的数据显示，泰国2021年10月份天然胶出口量为39.98万吨（含乳胶及混合胶），环比增加3.55万吨，涨幅9.74%，同比上涨15.91%，较2019年10月份上涨13.42%。2021年1-10月泰国天然橡胶出口量368.9万吨，同比上涨5.63%，较2019年同期增长0.81%。从基本面来看，泰国主产区多雨，原料胶水释放受限，同时而国内现货市场低库存形态延续均对盘面有所支撑。考虑到船运紧张局势仍然未有缓解，港口库存持续去化态势将延续。需求端来看，开工继续保持着恢复性提升。天然橡胶短期来看依旧是偏强运行的态势。

昨日原油以及煤炭偏强运行，乙二醇价格重心高位震荡，现货基差在01合约升水40-50元/吨附近，现货均价在5290元/吨，涨62元/吨。昨日涤丝产销整体尚好，至下午3点附近平均估算在9成左右。装置方面，浙江一套80万吨/年的MEG新装置原计划11月底前后开车，目前其开车计划推后，暂时预计在12月或往后。基本面来看，11-12月乙二醇去库幅度尚可，进口量持续保持低位，加上部分煤化工装置重启时间继续推迟，供应端回归速度较慢，预计短期乙二醇低位企稳反弹为主。

昨日PP现货价格小幅上涨，幅度在50-100元/吨左右，华北拉丝主流价格在8330-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8380-8650元/吨，华南拉丝主流价格在8550-8700元/吨。PE市场价格延续涨势，华北大区线性部分涨50-100元/吨，高压部分涨50-100元/吨，低压拉丝、注塑和中空部分涨50元/吨，膜料部分涨50-100元/吨，国内LLDPE主流价格8950-9400元/吨。在近期聚烯烃库存消化略显不畅以及检修损失量减少的影响下，供应压力略有增加，需求端表现变化不大，维持按需采购为主，聚烯烃仍处弱平衡局面。在上游各工艺呈现亏损的支撑下，当前聚烯烃估值仍然偏低。预计近期聚烯烃市场行情走势跟随成本端震荡为主。

国内甲醇市场维持谨慎推涨节奏，其中主产区西北多执行前期合同消化为主；港口随盘面日内整体小幅冲高回落为主，华东基差波动不大，广东一带受云南、广西低价货冲击影响，近两日基差走弱明显，短期或继续延续。而内地在中下游阶段性补货过后，基于大唐未开、宁夏烯烃持续外卖等风险性，需密切关注中上游货量向下游转移节奏。阶段性来看，甲醇期价延续震荡上行节奏。

昨日尿素期货价格震荡走强，主力01合约一改前几日颓势，收盘上涨4.4%至2323元/吨，远月05合约收于2274元/吨，涨幅4.41%。现货市场小幅反弹，各主产区价格上调10~50元/吨不等。在前期价格持续下跌之后部分中下游客户逢低采购，近两日尿素企业订单情况好转提振厂家报价走高，但目前成交增量并未大幅增加，部分下游心态依旧谨慎。基本面来看，国内尿素供应继续回升，日产量已提升至15万吨附近，企业库存也依旧处于高水平，再加上需求并未实质性好转，基本面仍处于宽松状态。近期尿素现货、期货市场均存在反弹概率，但空间相对有限，不宜过分乐观，后期关注气头企业开机率下降情况以及需求启动情况，基本面格局若有好转则盘面反弹持续时间或更持久，否则盘面仍存压力。

昨日纯碱期货价格走势出现分化，主力01合约日内呈现宽幅波动趋势，收盘价2684元/吨，小幅下跌0.19%；远月05、09合约走势强劲，收盘分别上涨2.42%、5.06%。昨日夜盘纯碱期货价格震荡偏强运行。现货市场价格继续向下松动50～100元/吨。基本面来看，因部分复产装置已经出纯碱成品，行业开机率及日产均有进一步提升，再加上企业库存持续累积，供给端对价格压制依旧存在。需求端短期暂无较大变化，轻质碱下游按需采购、重质碱下游消耗原料库存为主，抵触情绪也依旧存在。整体来看，当前纯碱供给提升、需求暂无明显放量，基本面依旧处于阶段性偏弱状态，期货盘面主力合约仍以区间波动思路对待。