光大期货交易内参20211126--能源化工类

周四美国感恩节休市，纽约商品期货交易所WTI 1月原油即期合约暂无收盘价。布伦特1月合约收盘下跌0.03美元至82.22美元/桶，跌幅为0.04%。SC2201以508.7元/桶收盘，下跌2.7元/桶，跌幅为0.53%。欧佩克+定于下周开会讨论原油产量，该机构属下的咨询机构认为，美国释放原油储备的举措或扩大2022年初原油过剩问题。如果在这两个月新增6600万桶原油进入市场，那么明年1月和2月的过剩产量将分别增加110万桶/日，达到230万桶/日和370万桶/日。一些欧佩克+代表还警告称，释放战略储备可能会导致欧佩克+在1月份减少原油供应。美国能源部已发起拍卖，将提供约3200万桶作为交换，交付时间定在12月下旬至2022年4月期间。接受原油的石油公司必须在以后将其归还，并加上利息。能源部计划很快再释放1800万桶储备。油价面临的是宏观环境的边际减弱以及后市流动性衰减的风险，价格震荡偏弱运行。

周四，上期所燃料油主力合约FU2201收涨2.18%，报2904元/吨；低硫燃料油主力合约LU2202收涨1.54%，报3750元/吨。截至11月24日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2290.3万桶，环比上周增加154.7万桶（7.24%）；富查伊拉燃料油库存当周录得916.5万桶，环比上周减少171.6万桶（15.77%）。据贸易商称，近期南亚气温较低，孟加拉国12月份为满足发电需求而进口的高硫燃料油预计将从11月份的29万吨进一步下降约10%左右，而孟加拉国的大部分高硫燃料油进口来自新加坡和马来西亚。与此同时，低硫市场维持紧张，新加坡现货贴水突破10美元/吨。由于燃料油基本面持稳，待原油利空因素完全落地，可考虑逢低多FU和LU主力合约。

昨日天胶高位震荡，夜盘出现明显回调，截止夜盘收盘RU2201下跌335元至15180元/吨，NR主力2202合约下跌265元至12120元/吨。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为66.00%，较上周增长0.37个百分点，较去年同期下滑9.35个百分点，较2019年同期下滑2.06个百分点。半钢胎开工负荷为62.25%，较上周增长1.07个百分点，较去年同期下滑9.04个百分点，较2019年同期下滑6.56个百分点。从基本面来看，泰国主产区多雨，原料胶水释放受限，同时而国内现货市场低库存形态延续均对盘面有所支撑。考虑到船运紧张局势仍然未有缓解，港口库存持续去化态势将延续。需求端来看，开工继续保持着恢复性提升。天然橡胶短期来看依旧是偏强运行的态势。

昨日乙二醇价格重心冲高小幅回落，上午受恒力裂解装置短停影响，乙二醇价格重心坚挺上行，现货高位成交至5380-5390元/吨附近。午后乙二醇价格重心小幅回落。现货均价在5318元/吨，涨28元/吨。昨日聚酯工厂减产计划落地，需求端走弱，乙二醇去库幅度缩小，不过乙二醇供应恢复速度仍然较慢，成本端支撑尚可，预计短期乙二醇宽幅震荡为主。

本周国内聚丙烯价格周内经过一波下跌后，进入偏弱震荡之中。截止到本周四，华东拉丝价格均价8452元/吨，环比上周均价8596元/吨下降1.68%。周内LLDPE价格有涨有跌，幅度在50元/吨，当前线性主流价格8900-9300元/吨。在近期聚烯烃库存消化略显不畅以及检修损失量减少的影响下，供应压力略有增加，需求端表现变化不大，维持按需采购为主，聚烯烃仍处弱平衡局面。在上游各工艺呈现亏损的支撑下，当前聚烯烃估值仍然偏低。预计近期聚烯烃市场行情走势跟随成本端震荡为主。

周度华东甲醇整体上涨，港口市场方面，周内受烯烃装置重启等影响，期、现货偏强震荡，整体较上周上涨。至周四，江苏甲醇现货出罐围绕2780-2880元/吨，周涨175-180元/吨，宁波地区甲醇出罐围绕2860-2900元/吨，较周涨140-170元/吨。内地市场方面，上半周气氛偏强，整体价格均有上调。本周华南甲醇小幅震荡上移，整体运行随盘面波动。期价夜盘收盘在2714元/吨，价格在基本面支撑因素作用下阶段性收涨。

昨日尿素期货价格继续延续强劲势头，主力合约收盘价2398元/吨，涨幅4.35%，远月05合约涨幅4.07%。当前市场反弹的逻辑在于前期尿素价格跌幅较大之后中下游的逢低采购给现货价格止跌企稳的契机，再加上市场期气头企业停车导致的供应下降存在较强预期。目前国内尿素基本面整体仍处于弱势局面，企业库存高位、需求未有明显放量，但后期在气头企业开机率及尿素日产下降的预期下，宽松格局或有所缓解。短期尿素期、现价格存在向上空间但幅度相对有限，不宜过分乐观。后期关注气头企业开机率下降情况以及需求启动情况，基本面格局若有进一步好转则盘面反弹持续时间或更加持久，否则盘面仍存压力，且当前需要警惕煤炭等板块走弱对尿素产生的负面影响。

昨日纯碱期货价格震荡走弱，主力合约收盘价2654元/吨，小幅下跌0.67%；远月05、09合约走势偏强，收盘分别上涨0.49%、1.29%。昨日夜盘纯碱期货价格大幅走弱，主要仍是受到煤炭板块走弱带动。基本面来看，生产水平提升导致纯碱产量有所回升，而需求端仍以按需采购为主，中下游压价意向偏强，企业订单成交价格持续走弱。整体来看，当前纯碱市场情绪依旧偏弱，需求端的弱势预期导致价格向下松动，市场短期暂无利好支撑，再加上煤炭等板块弱势联动，预计纯碱盘面日内弱势下行为主。