走势分析
生意社监测数据显示，11月份铜价震荡上涨，月初铜价为71251.67元/吨，月末铜价小幅上涨至71636.67元/吨，整体涨幅为0.54%，较年初上涨23.61%，同比上涨29.76%。
据生意社期现图显示，11月份铜现货价格高于期货价格的。主力合约是两个月后的预期价格，表明大家对铜价后市依旧不是很看好。
宏观因素：美联储公布11月货币政策委员会决议，在维持政策利率不变的情况下，正式启动了缩减购债(Taper)的进程，以降低对市场的刺激力度。负债累累的一家大型地产集团按时支付了债券利息，令人期待房地产行业可能获得更多政策支持，国内房地产风险偏好有所回暖，对铜价有所支撑。
供应方面：国际铜研究组织(ICSG)最新数据显示，全球精炼铜市场8月供应过剩5.2万吨，7月为短缺3.9万吨。今年前8个月，市场供应缺口为10.7万吨，而去年同期缺口为9.7万吨。8月全球精炼铜产量为209万吨，消费量为204万吨。从11月份冶炼厂计划看，广西地区两家冶炼厂均逐渐从检修中恢复，但其产量增加较缓。虽然大部分地区限电政策得到缓解，但江苏地区限电干扰依旧，当地冶炼厂或将维持60-70%产能利用率。另外，云南地区部分冶炼厂也难以快速从限电中恢复。
需求方面：10月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降0.4个百分点，继续低于临界点，制造业景气度有所减弱。 10月电线电缆企业开工率为80.45%，环比减少3.87个百分点，同比减少14.23 个百分点。预计11月电线电缆企业开工率为82.64%。国内铜杆开工率68.1%，周环比-1.72个百分点。国内铜杆开工率68.1%，周环比-1.72个百分点。
库存持续下降
综合以上情况看，本月虽然限电逐渐解除，但产量恢复较缓慢。房地产可能仍然会获得政府支持，令市场信心有所鼓舞，但铜杆、电线电缆开工率仍不高，低库存对铜价仍有支撑。需求淡季的情况下，预计铜价12月震荡偏弱为主。
相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。
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