一、走势分析
据生意社镍价格监测，11月份镍价震荡上扬，月初镍价为146333.33元/吨，月末镍价小幅上涨至153016.67元/吨，整体涨幅为4.57%，同比上涨19.42%。
宏观因素：月初，美联储公布11月货币政策委员会决议，在维持政策利率不变的情况下，正式启动了缩减购债(Taper)的进程，以降低对市场的刺激力度。下旬美CPI数据良好以及油价反弹回升，带动金属价格回升。
镍市场供应短缺：进入11月，菲律宾苏里高等镍矿主矿区逐渐进入雨季，自10月底，就已陆续暂停装载，或是暂停安排新的船期，随着雨季的来临，镍矿出货量将再次出现季节性下降。世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2021年1-9月全球镍市供应短缺10.85万吨。菲律宾提议的限制原矿出口政策正在等待国会决策，结果出来之前，大家对镍供应很是担忧。
LME镍库存
镍产业链
下游方面：11月份国内不锈钢厂粗钢排产预计258.12万吨，预计环比增14.39％。不锈钢当前库存仍处于一个相对偏低水平，没有明显增库情况。进入传统淡季，不锈钢需求较为疲软，按需采购为主。据中汽协，10月，新能源汽车产销分别完成39.7万辆和38.3万辆，同比均增长1.3 倍。
高冰镍：11月24日，伟明集团与Indigo公司签订战略合作框架协议，拟共同在印尼规划投资开发建设年产4万吨高冰镍项目，并重点开发低品位镍矿和尾矿的利用技术，项目总投资约为4亿美元。截止目前，印尼高冰镍项目预计投产已有产能总计达到30万镍吨/年。
综上所述：菲律宾现进入雨季供应持续偏紧，下游不锈钢排产和新能源产销较10月有所增加。菲律宾限制镍矿出口政策有待消息，印尼高冰镍项目预计投产已有产能总计达到30万镍，对镍价是利空。低库存对镍价仍有支撑。12月消费淡季的情况下，预计镍价维持宽幅震荡走势为主。
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