光大期货交易内参20211203--能源化工类

2021-12-03 09:52:22 来源:光大期货

  原油:

  周四油价呈V型走势,WTI 1月合约收盘上涨0.93美元至66.50美元/桶,涨幅为1.42%。布伦特2月合约收盘上涨0.80美元至69.67美元/桶,涨幅为1.16%。SC2201以435.8元/桶收盘,下跌9.4元/桶,跌幅2.11%。欧佩克+代表称,会议决议草案确定推进1月份增产40万桶/日的计划。可能随市场变化而调整计划。也即维持此前的每月持续增产40万桶/日的计划不变,在此前市场预期欧佩克会在本次会议上决定2022年1月开始降低增产幅度,不增产或者增产20万桶/日水平,以应对会议前油价的走低。我们对于会议结果的理解,欧佩克+选择了“以不变应万变”,为后续的政策调整腾挪出空间,并用1个月左右的时间来考量奥密克戎变异株对于经济的影响。因为当时德尔塔也一度引发市场恐慌和需求下降。欧佩克会议结果将使得原油价格下跌的时间长度得以改变。目前我们认为油价在近几周的急涨急跌节奏频繁切换下,将进入震荡节奏,12月将迎来圣诞节,市场流动性存在进一步下降的可能,因而油价将在探底后夯实底部区间,布油以60~65美元/桶一线为支撑。

  燃料油:

  周四,上期所燃料油主力合约FU2205收跌1.86%,报2478元/吨;低硫燃料油主力合约LU2202收涨1.81%,报3310元/吨。截至12月1日当周,新加坡陆上燃料油库存录得1981.5万桶,环比上周减少308.8万桶(13.48%);富查伊拉燃料油库存当周录得1191.2万桶,环比上周增加274.7万桶(29.97%)。新加坡低硫现货市场仍然偏紧。这主要是由于西北欧至新加坡套利船货船期偏紧,预计12月抵达新加坡的低硫燃料油为150-180万吨,比11月至少减少50万吨。并且进入冬季,船燃需求有所反弹,叠加日韩低硫发电需求受到季节性和LNG价格过高影响而增加约35万吨/月左右。但近期油价利空因素仍未完全落地,因此短期FU和LU绝对价格或跟随油价震荡偏弱。

  橡胶:

  昨日天胶弱势回调,截止日盘收盘RU2205下跌475元至14745元/吨,NR主力2202合约上涨365元至11615元/吨。近期天然橡胶呈现冲高回落态势,RU主力合约1-5完成换月,伴随01合约部分空单移仓至05,新主力合约持仓量增长迅速。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为63.17%,较上周下滑2.83个百分点,较去年同期下滑12.04个百分点,较2019年同期下滑9.98个百分点。半钢胎开工负荷为62.46%,较上周增长0.20个百分点,较去年同期下滑8.80个百分点,较2019年同期下滑7.46个百分点。从基本面来看,泰国主产区多雨影响胶水释放,原料价格持续上涨,再加上海运不畅,进口量维持低位。需求端在轮胎厂备货情绪推动下轮胎开工持续反弹。短期来看,基本面对价格形成利好,后期天然橡胶仍将偏强运行。

  乙二醇:

  昨日乙二醇价格重心震荡整理,现货基差在01合约升水10-25元/吨附近,均价在4930元/吨,跌7元/吨。昨日涤丝产销整体清淡,至下午3点半附近平均估算在3成左右。国际原油价格下跌以及主港库存再度出现累库,聚酯工厂减产降负,终端进入需求淡季,使国内乙二醇市场承压。预计市场仍将维持偏弱整理格局。

  聚烯烃:

  本周PP价格偏弱运行,重心较上周有所走低,截止到本周四,华东拉丝价格均价8188元/吨,环比上周均价8348元/吨下降1.92%。PE价格震荡下行为主,当前线性主流价格8650-9250元/吨,跌幅在50-350元/吨不等。油价短期波动剧烈,市场心态谨慎,石化库存压力暂不大,但下游订单一般,聚烯烃仍处弱平衡局面,预计近期聚烯烃低位运行为主。

  甲醇:

  国内甲醇市场偏弱为主,且内地行情弱于港口,短期交投气氛欠佳下,局部仍存下滑可能。内地市场方面,中下游接货意向仍显谨慎,加之部分地区车辆难寻,区域间货物流通受限,部分上游库存承压,短期偏弱概率大,需持续关注后续气头装置动态;港口市场方面,据悉短期船货到港预期不多,库存或维持偏低水平,然国际疫情尚存一定风险,需关注对能化产品影响,甲醇或随期货维持震荡行情。

  尿素:

  昨日尿素期货价格维持弱势区间波动,趋势性有所减弱,现货市场也同样偏弱运行,各地区现货价格小幅下调20元/吨。供给端来看,企业开工率仍处于偏高水平,气头企业开机虽有小幅下滑但幅度不及预期。下周或有部分气头企业停车,但仍有部分气头企业延迟检修,后期尿素供应水平下降空间相对有限。需求端因农业备肥淡季,淡储暂未出现明显放量,板材行业受降温及环保、利润萎缩等因素影响开工低位,尿素工业需求弱势为主。整体来看,国内尿素市场依旧处于阶段性供大于求格局,价格短期难以出现持续性反弹,预计尿素期货价格继续以区间弱势运行为主,后期关注供给端下降幅度及需求启动情况。

  纯碱:

  昨日纯碱期货价格震荡偏弱运行,现货市场持续弱势,部分地区价格下调幅度50~100元/吨不等。近期企业开工率提升至80%以上,库存也攀升至今年最高水平,供给端压力不断增大给现货价格带来压力。需求端维持弱势,中下游企业提货心态较弱,多以按需补货为主。整体来看,当前纯碱市场供应压力较大,厂家和中下游企业价格博弈情况持续,部分市场主体仍看空后市,预计短期纯碱期货价格继续以弱势波动为主,趋势性暂不明显。


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