铝: ★☆☆(市场情绪波动铝价反复震荡)
美国就业数据不及预期，新冠疫情引发担忧仍存，不过LME库存继续去化，现货维持升水支撑铝价。上周五伦交所三月期铝价收涨0.11%至2616美元/吨。国内夜盘低开高走，沪期铝主流2201合约收高于18965元/吨。现货市场前期成交尚可，下游按需采购，中间商间交投相对活跃。后期报价随盘面上调后成交转弱。上海主流成交价格在18680元/吨上下，较期货贴水60左右。广东主流成交价格在18800元/吨上下。当前市场供需变化均不明显，产量暂难有上升，消费阶段性平稳，受发运不畅到货减产影响，显性库存去化，但现货供应仍充裕。短期基本面对铝价驱动有限，建议维持观望或区间操作。
锌：★☆☆(多空交织锌价维持震荡)
上周五隔夜非农就业不及预期，美指走高，打压金属价格，沪锌主力2201合约收于22900元/吨，跌幅1.57%。国内现货市场，上周持货商积极出货，但整体成交不佳，升水整体持稳。供应端，上月嘉能可由于能源价格高企对意大利炼厂检修，Tara锌矿又因事故停产。欧洲产量不确定性增加。LME现货维持高升水。而国内方面，11月炼厂受限电情况有所缓解，12月预计产量也继续回升。但是近期内蒙限电加冬奥会影响锌矿产出，加上冬储原因导致TC维持低位，炼厂利润近无、支撑锌价。下游方面，本周河北环保限产延续，下游需求难有改善，国内库存去库不及去年。另外，近期美联储宣布加快缩减购债意向及奥密克戎毒株扩散影响下，金属价格受压。整体上，多空交织下预计短期锌价维持震荡趋势，建议波段操作为主。
铜：★☆☆(低库存高升水，铜价震荡偏强运行)
周五隔夜铜价震荡走弱，主力2201合约收于69200元/吨，跌幅0.37%。上周铜价在鲍威尔超预期鹰派言论以及全球对南非变异病毒的恐慌中不断下挫。但目前全球铜库存处于历史极低位置，铜价底部支撑较强，上周上期所铜库存下降5752吨至3.6万吨，广东地区库存已不足6千吨，广东铜现货升水节节攀升；LME铜库存也持续下降，目前已不足8万吨，LME铜升水也持续处于高位。周末五矿表示由于道路封锁，秘鲁的Las Bambas铜矿将在12月中旬前关闭生产，该矿山去年产铜三十多万吨，停产引发市场对铜矿供应的担忧。因此在低库存高升水和铜矿供应干扰的影响下，预计短期内铜价将震荡偏强运行。
镍：★☆☆(基本面有支撑，镍价仍有走高可能)
周五隔夜镍价震荡运行，主力2202合约收于148630元/吨，跌幅0.17%。国内限电缓解，不锈钢排产环比大幅增长，但是不锈钢下游需求较弱，近期不锈钢库存幅度较大，预计不锈钢价格将延续偏弱运行，或对镍价有所拖累。10月镍铁进口环比继续下降，印尼镍铁回流不及预期使得国内镍铁供应依然偏紧。菲律宾苏里高矿区进入雨季，镍矿发货量下降，整体镍供应端偏紧。上周上期所镍库存下降584吨至5563 吨，LME镍库存也延续去库，整体纯镍库存处于低位。不锈钢价格继续走弱和南非变种病毒引发镍价高位回调，但供应偏紧低库存，叠加需求有所回升，基本面对镍价有支撑，回调到位后或仍继续走高，操作上可考虑逢低建立多单。
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