光大期货交易内参20211208--有色金属类

2021-12-08 10:26:36 来源:光大期货

有色金属类

 

 

 隔夜铜窄幅震荡。宏观方面,美非农就业数据差于预期,通胀高居不下,美联储全面转向加快Taper控通胀;国内央行降准后,“紧信用”预期也在转变,在短期尚未证伪下也在激励盘面走势。基本面方面,12月份下游开工率环比普遍下滑,季节性淡季开始显现,最新社库数据也显示小幅累库,另外精废价差也显示废铜供给有所回暖,或继续缓解精铜去库压力。综合来看,宽货币并不意味着宽信用来配合,宏观拖累仍会是铜交易策略的主导因素,基本面并不是交易重点,持续偏弱预期下铜价出现破位下行的概率在增加,本轮工业品弱势反弹轮动后高抛为上。

 

 

隔夜镍震荡偏强。从不锈钢排产计划来看,虽然总产量修复有限,但300系排产计划却再度走上高位,对镍需求的提振作用也比较明显。不过,年末淡季行情也在考虑之内,不锈钢供求大幅缓解下提价压力很大,也压制了镍价上涨之势。从镍供求平衡表推测来看,镍将维系紧平衡状态,镍或继续去库,但年尾市场偏弱气氛,春节前后不锈钢季节性减产下,镍拉涨意愿也不会特别强,“不确定性”会使得资金偏向于谨慎,建议投资者暂时观望或短线博弈。

 

 

沪铝震荡偏强,夜盘AL2201主力收于18910元/吨,涨幅0.83%,持仓减仓364手至18.97万手。当前铝价对于降准反响较为平淡,未出现显著上行态势。现货方面,氧化铝均价继续回落至3200元/吨下方,佛山A00报价18800元/吨,对无锡A00报升水120元/吨,现货贴水收窄至30元/吨附近。持货商出货力度平稳,下游成交较为活跃。加工费方面,昨日铝棒加工费除南昌地区上调20元/吨,其他各地下调20-35元/吨;铝杆加工费与昨日基本持平;铝合金各线加工费基本持稳,A356下调200元/吨,ZLD102/104下调100元/吨。库存方面,电解铝社库维持去库节奏,周度去库2.4万吨至97.8万吨,无锡、南海地区贡献主要减量。基本面方面,入冬能耗双控加之取暖季需求,部分企业保留闲置产能防止能耗超标,限产压力加重,供给持续收紧。11月因房地产数据持续走低以及汽车缺芯情况仍未改善,铝终端需求受到较大程度拖累,当前库存去化程度一方面隐含长期累库限制下短期消费的过度释放,另一方面因北方暴雪带来一定运输困扰,在途库存积压出现显性库存隐性化,实际淡季周期下需求复苏情况难言乐观。预计12月供需双弱格局将会维持,库存变动或将主导价格走势,谨防阶段性疫情反复以及冬奥环保提速等风险干扰。

 

 

昨日央行下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。SMM统计,11月份精炼锡产量13281吨,较10月份环比减少8.05%。预计12月国内精炼锡产量在13740吨,主因江西某冶炼厂复产带来增量。沪锡昨日收回全部跌幅,夜盘震荡收涨1.47%至283990元/吨,持仓减少26手至2558手,上期所仓单减少9吨至965吨。LME锡收跌0.09%,报38700美元/吨,LME库存持平于1480吨。现货市场,小牌对1月升水1000元/吨左右,云字对1月升水10500元/吨附近,云锡对1月升水13000元/吨左右。贸易商持货库存较低,小牌几无报价,但2111合约交割仓单开始陆续流出。市场因前日下跌成交转好,昨日成交低迷。12-01价差扩大至7100元/吨,01-02价差缩窄至4150元/吨。当前市场供需两弱格局重现,但供应端因疫情、环保等原因传出较多扰动消息,而盘面反应和前期相比却已趋缓和。在30万元/吨压力较大的情况下,市场将在区间内因消息面产生波动。

 

 

昨日央行下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。沪锌夜盘跳空高开,震荡收涨1.38%至23165元/吨,2112合约持仓减少115手至5575手,上期所注册仓单较前日增加782吨至1.98万吨。LME锌收涨2.20%,报3232美元/吨,LME库存减少550吨至15.21万吨。上海0#锌普通对2201合约报升水30-80元/吨左右;广东0#锌集中在贴水70-95元/吨,粤市较沪市贴水100元/吨;天津0#锌普通报贴水0-30元/吨附近,津市较沪市贴水60元/吨。宁波九龙仓疫情封锁,宁波消费转至上海,带动上海升水上调。广东贴水扩大无风险套利,市场流通货源减少。天津因前天下游多数低价补货,成交转弱。国内锌基本面仍处在供需两弱状态中,但极易受到消息面刺激影响,但此前宣称的欧洲减产一直未实际兑现,价格回归震荡概率较大。

 

 


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