铜：
隔夜铜震荡走高。宏观方面，美10年期国债收益率有继续走高意愿，市场对通胀预期居高不下，也支撑着着铜价走势；欧能源危机有所缓解；国内方面，稳增长交易预期依然偏强，市场有所自我强化，但临近春节不宜激进。基本面方面，供应暂无虞，需求趋缓，春节前后累库预期不变。从资金层面来看，国内外资金总体仍在流出，无资金响应下宏观交易逻辑较难持久。综合来看，笔者认为铜价重回上涨趋势的概率不大，投资者要关注本轮反弹抛空的机会，时间节点可能在春节前后。
镍：
隔夜镍震荡走高。基本面方面，镍供求紧张局面延续，去库问题难解，当市场集体回暖，去库成了最有利的供求紧张佐证，所以反弹也较为坚决。不过，电解镍涨价对产业链带动性不强，一是节前产业比较谨慎，二是说明盘面有资金刻意拉涨电解镍，存在挤仓预期。中期来看，镍依然是逢低做多品种；但资金介入短期博弈，春节前后存在较大的不确定性，投资者是否介入需要斟酌。
铝：
隔夜沪铝震荡偏强，夜盘AL2202主力收于20300元/吨，涨幅0.27%，持仓增仓5119手至20.56万手。现货方面，佛山A00报价20120元/吨，对无锡A00报升水20元/吨，现货贴水在40元/吨附近。加工费方面，昨日各地铝棒加工费涨跌不一，多地持稳，新疆、广东地区上调50元/吨，无锡地区下调20元/吨；铝杆各地加工费上调75-225元/吨；铝合金ADC12系列及A380价格下调150元/吨，A356下调200元/吨，ZLD102/104下调220-400元/吨。库存方面，本周电解铝社库至79.9万吨，较上周末去库6.5万吨，无锡到货偏少贡献主要减量。海外电价创下新高，欧洲冶炼厂纷纷减产的选择带来了新的供应担忧，年末国内增减产消息相对透明暂无亮点，氧化铝仍处下行通道，而电价变动幅度不大，形成了海内外成本走势分化。春节前下游加工商存在备货需求，近期铝锭社库去库走势未转向。整体看来本轮铝价涨势属于外盘带动内盘，预计未来铝价仍维持震荡偏强运行，投资者短线可轻仓看多，转折点关注欧洲能源危机缓解进程。此外谨慎omicron引发各国防疫升级、原料供应及运输扰动和阶段性市场避险情绪。
锡：
沪锡夜盘收涨1.87%至295850元/吨，2201持仓减少76手至5322手，上期所仓单增加28吨至1137吨。LME收涨0.87%至39200美元/吨，LME库存增加25吨至2045吨。现货市场，小牌对2月升水7500元/吨左右，云字对2月升水10500元/吨附近，云锡几无见现货报价。上午盘面大幅下跌，下游询价积极性升高，现货市场成交大幅转好。01-02价差缩窄至10740元/吨，02-03价差扩大至5090元/吨。勐阿通关上周恢复正常，进口矿到货增加，40%进口矿加工费升高1000元/金属吨至24000元/金属吨。但冶炼厂接货意愿仍十分低，矿端出货不畅。期盘高位，2201合约减仓不畅，建议观望为主。
锌：
沪锌夜盘震荡收涨1.22%至24420元/吨，2201合约持仓减少1100吨至1.5万手，上期所注册仓单较前日减少603吨至3.40万吨。LME收涨1.20%至3576.5美元/吨，库存减少250吨至19.93万吨。上海0#锌普通对2201合约报升水130-180元/吨左右；广东0#锌对2201报价贴水0-45元/吨，粤市较沪市贴水170元/吨；天津0#锌普通报贴水50-110元/吨附近，津市较沪市贴水220元/吨。现货市场成交大多表现清淡，但盘面正套已存交割利润，贸易商下调升水动力不足。欧洲天然气价格上周因美国和澳洲对欧洲出口量增长大幅回落，带领当地电价也跟随大幅回落，大部分国家电价降至100欧元/兆瓦以下。但是从电力期货价格指数来看，市场仍较为悲观，月度价格仍将保持在200欧元/兆瓦以上直至2023Q2，欧洲冶炼开工仍存在较强的未知性。虽然沪伦比继续走弱，但俄罗斯美国上周电话会议传达信号较为积极，地缘政治对天然气供应扰动或将减缓。
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