铝: ★☆☆(供应干扰担忧犹存铝价高位震荡)
上周五外盘铝价震荡回调，伦交所三月期铝价跌0.26%至2922.5美元/吨。沪期铝夜盘同样震荡收低，主力2202合约收于20995元/吨。早间现货市场成交明显下降，价格连日大幅上涨抑制下游接货，持货商也转为积极出货换现。上海主流成交价格在21030元/吨上下，较期货升水30左右。广东主流成交价价格在20970元/吨上下。欧洲冶炼厂减产有所扩大，后期存在加剧可能。近期国内市场到货量持续偏低，显性库存继续去化，而铝厂复产进度缓慢。这都对短期铝价维持较强支撑。不过淡季消费走弱，价格缺乏持续大涨驱动，短期或维持高位震荡。操作上建议短线观望为主。
铜：★☆☆(消费淡季拖累，铜价震荡偏弱运行)
周五隔夜铜价震荡偏强运行，主力2202合约收于69850元/吨，涨幅0.47%。上周公布的美联储12月会议纪要显示部分美联储官员希望在加息后不久开始缩表，缩表速度可以超过前一轮缩表周期，消息公布后美股大跌，美国10年期国债收益率已快速上扬至1.73%。在美国高通胀压力下，预计后续美联储大概率持续偏鹰，从而对铜价形成压制。上周上期所库存下降9000吨至2.9万吨，开年第一周铜价下跌后现货市场活跃度提升，铜现货升水大幅走高，或对铜价有一定支撑。但年末是铜消费淡季，据SMM了解全国铜加工企业在20号前后陆续进入放假，后续铜库存将进入累库阶段。一季度是经济数据真空，在房地产下行压力下预计经济承压，基建对铜消费拉动情况也是未知数，年后铜消费如何不确定性较大；在冬奥会结束之前，全国防疫政策预计仍趋严，或对铜消费造成不利影响。因此铜价难有向上驱动力，预计将震荡偏弱运行。
镍：★☆☆(不锈钢走弱压制镍价)
周五隔夜镍价震荡偏强运行，主力2202合约收于153350元/吨，涨幅0.35%。经过此前的集中补库，元旦过后，不锈钢市场成交热度呈现递减态势；上周不锈钢库存下降1480吨，降库趋缓，1月中旬中下游部分企业开始进入春节假期，下游需求逐渐转淡，不锈钢将进入累库阶段，不锈钢价格或震荡运行。菲律宾正值雨季，镍矿供应紧缺报价坚挺，镍铁成本支撑下，叠加钢厂集中采购，镍铁价格走高，但在春节前后钢厂集中检修减产需求下降预期下，镍铁价格上涨空间有限。12月下旬印尼镍铁项目集中投产，但因当地供电并未跟上，新产线距离达产仍需一段时间；12月印尼镍铁产量环比增加3.5%至7.61万吨，后续随着新产线投产，印尼镍铁产量或持续增加，印尼镍铁增产预期将对镍价形成压制。上周上期所镍库存下降下降198吨至4859吨，伦铜库存持续下降至10万吨；低库存及镍矿价格坚挺对镍价形成一定支撑。但消费淡季不锈钢累库价格偏弱运行，钢厂春节前后集中检修减产镍需求下降均难以支撑镍价持续走高，而且虽然目前印尼镍铁未大量释放，但未来增产预期也对镍价形成一定压制。预计镍价将高位回落，震荡偏弱运行。
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