铜：隔夜铜震荡偏弱。宏观方面，市场交易的核心或从国内的稳增长转至美联储提前加息的预期，从加倍缩债到快速加息，流动性收紧较快，或造成金融市场的不稳定性；国内方面，稳增长交易预期春节前有所转弱。基本面方面，临近年末，基本面推动有限，且铜价前期反弹下游响应并不足，去库开始转为累库预期。另外，精废价差显示废铜供应有所回升，因再生铜返税问题，3月前废铜或面临一轮抛售。从资金层面来看，国内资金总体仍在流出，无资金响应下稳增长交易逻辑较难持久。综合来看，笔者认为国内铜价或表现持续偏弱，投资者可在此期间观察海外资金动向。
镍：隔夜镍冲高回落。基本面来看，春节前乃至一季度镍将维系紧平衡状态，镍或继续去库；德龙印尼也即将在一季度投产，对镍铁或有一定的截留作用，镍“不足”担忧情绪较难缓解。不过，本轮电解镍涨价对产业链价格带动性不强，说明盘面有资金过于关注镍可交割仓单的不足，存在挤仓意愿。从资金来看，LME持仓出现下滑，国内持仓却有增仓且前十净空单出现减仓，说明国内资金推涨沪镍意图显著。从以上方面来看，镍维系紧平衡，去库问题难解，中期来看依然是逢低做多品种；但资金介入短期博弈，春节前存在较大的不确定性，投资者是否介入需要斟酌。
铝：隔夜沪铝震荡偏强，夜盘AL2202主力收于21260元/吨，涨幅0.85%，持仓增仓370手至19.13万手。现货方面，佛山A00报价21190元/吨，对无锡A00报贴水50元/吨，现货升水在60元/吨附近。加工费方面，昨日铝棒加工费多地持稳，河南、临沂等地下调100元/吨；铝杆加工费下调125-350元/吨；铝合金ADC12系列及A380上调50元/吨，A356及ZLD102/104上调150-200元/吨。库存方面，铝锭去库节奏加速，周度去库2.4万吨至75.2万吨，南海、无锡等地贡献主要减量。步入1月欧洲能源短缺问题不减反增，能源价格持续走高，欧洲冶炼厂为应对成本压力纷纷减产的选择引发全球持续供应担忧，据SMM，当前欧洲已减产总规模超过80万吨。欧洲供应短缺将成为国内铝材出口的利好因素，加之国内铝锭持续去库，铝棒加速累库印证着在春节放假前下游加工商普遍存在一定备货需求，当前内外需求均有支撑，近期铝价将偏强运行，投资者可维持轻仓看多的投资策略，持续关注海外能源危机进展以及国内季节性累库拐点，同时警惕疫情扩散为生产加工带来的额外干扰。
锡：沪锡夜盘收跌0.54%至296680元/吨，2201持仓减少132手至3754手，上期所仓单增加463吨至1723吨。LME收涨0.75%至40125美元/吨，LME库存持平于2070吨。现货市场，小牌对2月升水6500元/吨左右，云字对2月升水10000元/吨附近，云锡对02升水10000元/吨。现货市场成交转淡，部分冶炼厂报价松动，对01存交割利润。但2201持仓量仍高，01-02价差扩大至11670元/吨，02-03价差缩窄至3830元/吨。勐阿通关上周恢复正常，进口矿到货增加，40%进口矿加工费升高1000元/金属吨至24000元/金属吨。但冶炼厂接货意愿仍十分低，矿端出货不畅。期盘高位，2201合约减仓不畅，建议观望为主。
锌：沪锌夜盘震荡收跌0.80%至24060元/吨，2201合约持仓减少120手至7315手，上期所注册仓单较前日增加1377吨至3.68万吨。LME下跌1.29%至3487.5美元/吨，库存减少1250吨至19.26万吨。上海0#锌普通对2202合约报升水140-180元/吨左右；广东0#锌报价贴水50-65元/吨，粤市较沪市贴水220元/吨；天津0#锌普通报贴水0-60元/吨附近，津市较沪市贴水190元/吨。现货市场成交大多表现清淡，但盘面正套已存交割利润，贸易商下调升水动力不足。12月锌锭产量因部分冶炼厂超预期减产，产量较之前预期减少，将全年产量从小幅增长转为基本持平状态。而沪伦比继续走弱，进口矿冶炼亏损持续，保税库库存也重新转为累库。1月冶炼厂停产时间较往年来看有所前置，而开工时间基本保持在元宵节后，今年春节累库预期或将不如历年。欧洲电力危机也未见拐点，锌价短期内或走势偏强。
【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神，化工网欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容，但要严格注明来源化工网；同时，我们倡导尊重与保护知识产权，如发现本站文章存在版权问题，烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等，发邮件至info@netsun.com，我们将第一时间核实、处理。
