本周(17日当周)，国际原油价格持续上涨，截止20日发稿，布伦特原油盘中一度突破89美金。目前油价已行至近7年最高水平。主因供应紧张预期持续发酵，产油国OPEC+增产困难，美国商业原油库存持续下降等，另外，中东地缘冲突再起，也令供应中断风险升温。叠加，国际能源署(IEA)上调了对2022年石油增长预测，多重利好令油价屡破高点。
宏观层面来看，疫情背景下，全球通胀水平持续高涨，2021年12月的美国CPI同比上涨7%，创下40年的最高水平，通胀压力下，进一步推升油价。同时，美联储货币正常化进程也进一步提上日程，市场普遍认为，美联储今年至少加息三次，未来油价或面临来自宏观面的压力。
油价上涨最重要还是来自供应端的利好。首先，OPEC+2020年以来一贯推行渐进式的增产政策，逐月40万桶/日的增量相对保守。而且，部分国家面临增产困难的问题。一方面，OPEC+的产量难以达到目标水平，因为在过去两年中，石油行业没有进行必要的投资。另一方面，部分成员国如利比亚、哈萨克斯坦受本国政局动荡影响，产量大降。据国际能源署(IEA)数据，最新的一整月11月OPEC+产量比目标低65万桶/日。
另外，从美国原油库存端来看，美国能源信息署(EIA)公布的库存数据，原油库存已经连降7周，预计周四晚间即将公布的数据仍是下降。此前公布的数据显示，截至1月7日美国原油库存下降460万桶，至4.133亿桶，为自2018年10月以来的最低水平，此前分析师预期库存下降190万桶。原油库存持续在低位徘徊，进一步助长了油价上涨的预期。
需求端来看，燃料需求仍在复苏过程中。最新消息，国际能源署(IEA)上调了对2022年石油增长预测。周三，IEA表示，全球石油市场形势似乎比预期的更为紧张，让人出乎意料的是，奥密克戎毒株几乎没有对需求造成影响，却造成了供应中断。IEA在月度报告中表示，今年全球市场供应正在减少，石油需求较上个月略有上调，有望达到9970万桶/日，比2019年高出约20万桶/日。2021年12月，IEA预计2022年的石油需求将与疫情前的水平大致相当。IEA判断石油需求走高，一方面是供应中断风险导致的紧缺，另一方面，则是能源紧张导致天然气价格飙升带动的石油需求增长。
后市来看，生意社原油分析师认为，短期来看，原油紧平衡状态难以缓解，这将仍利好油价，油价有望冲破90美金，向100美金迈进。支撑油价的因素，一是OPEC+的控产话语权继续发挥作用，二是，需求增长的韧性，再就是来自全球高通胀的压力。一季度可能会呈现“前高后低”走势。三季度末，油价有回归的需求。一方面，供应的持续恢复，其中包括OPEC+继续实施渐进增产，还有就是美国页岩油的进一步增产。另一方面，在疫情的影响下，需求面也会呈现边际递减效应。综合看，油价短期内易涨难跌。
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