1月份原油价格连创新高，据生意社监测，截止1月27日，原油WTI从月初的75.21美金上涨到86.61美金，涨幅达15.16%，布伦特原油从月初的77.78美金上涨到88.17美金，涨幅在13.36%。布油3月份合约2014年以来首次升至90美元上方，创下最近8年新高。主因地缘政治紧张、石油输出国组织及其盟友(OPEC+)增产困难，以及美国库存持续走低等原因，导致供应紧张预期持续升温，供应端利好是支撑油价上行的主要推手。
宏观层面来看，疫情背景下，全球通胀水平持续高涨，2021年12月的美国CPI同比上涨7%，创下40年的最高水平，通胀压力下，进一步推升油价。同时，美联储货币正常化进程也进一步提上日程，月末美联储的表态越来越鹰派，今年加息的力度可能会超预期，伴随股市下跌，美元走强，油价估值重塑，未来将对高油价形成压制。
供应端来看，首先，OPEC+渐进式增产政策令市场供应一直处于紧平衡状态，尤其是内部一些成员国实际增产困难，导致OPEC+增产一直不及预期。根据OPEC+的数据，其上月仅完成了预先设定增产规模的三分之二，尼日利亚、安哥拉和俄罗斯均未达标。目前OPEC+政策并没有朝更积极的方向发展，近期需关注最近一次部长级会议动态。
另外，1月份产油国地缘政局动荡，供应中断风险加剧，市场风险偏好原因导致油价持续拉高。前有哈萨克斯坦政局动荡和利比亚港口封锁导致产量下滑，后有俄罗斯和乌克兰冲突升级。原油供应端的风险此起彼伏，供应风险对油价形成直接利好。
美国商业原油库存持续下降对油价也形成支撑，截止到1月14日当周，美国能源信息署(EIA)公布的库存数据，原油库存已经连降7周。但最近两周库存数据显示，原油库存上升，汽油累库超预期，后期或对油价带来不利影响。
需求端来看，疫情背景下，全球经济仍在持续复苏，尤其是欧美经济体有逐渐放开限制的趋势，燃料需求仍在增长预期中。最近消息，沙特阿美表示，石油需求已接近疫情前的水平，并重申全球生产商在供应方面投资太少。美国赫斯公司Hess表示，全球石油需求将在下个月左右恢复到疫情前水平，预计全球石油需求在未来一个月将回升至1亿桶/日。需求增长是支撑油价上涨的重要因素。
后市来看，生意社原油分析师认为，短期内油市供需基本面仍偏向利好。首先，地缘政治因素带来的供应风险仍在发酵，市场投资偏好仍在高位。另外，OPEC+产量仍面临增产的瓶颈。叠加，全球经济复苏持续推进，这将进一步支撑油价继续挑战高位。然而，未来主要风险点在于美联储货币政策，加息和缩表进程如果进一步加快，油价短期可能会有回调风险。
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