铝: ★☆☆(政策预期回升短期铝价或反复波动)
美元指数继续创新高，不过由于俄铝将暂退对波兰、保加利亚供应天然气引发天然气价格暴涨也再度引发欧洲冶炼厂减产担忧，隔夜外盘铝价因此收涨，伦交所三月期铝价涨1.17%至3116美元/吨。沪期铝夜盘跟随走强，主力2206合约收高于20820元/吨。早间现货市场交投未有明显提升，华东、华南两地流通货源充足，但下游接货积极性不高。华东主流成交价格在20740元/吨上下，较期货贴水30左右。广东主流成交价格在20810元/吨上下。国内消费在缓慢改善中，恢复至旺季水平尚待时日。产量继续攀升对价格形成压力。不过政策面预期回归，因国内释放加快基础设施建设的提振消费的强烈信号。当前海外供应进一步收紧，库存去化态势延续，地缘政治仍使得供应端存在不确定性。这都给予铝价底部支撑。短期国内期货铝价或反复波动。操作上建议观望为主，待消费修复后反弹做多机会。
铜：★☆☆(LME大幅累库施压铜价)
隔夜铜价震荡运行，主力2206合约收于73220元/吨，跌幅0.14%。此前IMF将2022年全球经济增速调降至3.6%，低于此前1月份时预测的4.4%；叠加高通胀压力下，美联储加息步伐加快，市场对全球经济滞涨担忧上升。4月份LME铜库存持续累库也对铜价也有一定压力，昨日LME库存大幅增加1.3万吨。但因疫情对国内经济造成较大压力，稳增长基调下，后续国家或将出台更多刺激政策以托底经济；1-3月基建投资累计同比增长10.48%，前值为8.6%；二季度基建投资有望持续发力延续高增长，尤其是新能源等新基建领域，疫情后铜消费可期。后续铜价仍有走高可能，可考虑逢低建立多单。
镍：★☆☆(纯镍结构性短缺下，镍价仍有反复)
隔夜镍价震荡运行，主力2206合约收于228530元/吨，涨幅0.36%。本周镍价大幅下挫，镍价下跌后现货市场逢低补货，叠加临近五一假期下游有备货需求，现货市场成交尚可，镍现货报价回升。从镍基本面来看，前期镍价持续上涨已对镍下游消费造成拖累；原材料成本高企使得钢厂300系生产亏损，4月份钢厂存在转产的可能。另外在高成本压力下，国内硫酸镍企业也陷入亏损，已有部分企业开始停产、检修。供应端，菲律宾雨季结束，镍矿发货量将逐渐增加。在高利润推动下，印尼新增镍项目产量逐渐释放，高冰镍产量增加将替代镍豆消费，缓解纯镍供应短缺的局面。因此基本面不足以支持镍价持续走高，但在低库存和纯镍结构性短缺的支撑下，短期镍价仍有反复，预计后续镍价将呈高位区间震荡运行。
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