铝: ★☆☆(淡季消费欠佳产量压力趋增压制铝价)
美元指数走弱及宏观面情绪改善，隔夜外盘金属普遍反弹，LME三月期铝价收涨1.55%至2488美元/吨。沪期铝夜盘高开高走，主力2208合约收高于19260元/吨。早间现货市场成交未有明显改善，下游按需采购为主，接货方整体表现谨慎，持货商多下调报价以促成成交。上海主流成交价格在19200元/吨上下，较期货升水10左右。广东主流成交价格在19180元/吨上下。当前国内消费继续从疫情中修复，在地产市场消费严重拖累下整体表现仍偏弱，而传统淡季来临，在无刺激政策加码的情况下，消费难有亮眼表现。而产量增长势头依旧强劲，供给端压力趋增，压制铝价重心。操作上建议反弹做空为主。
铜：★☆☆(宏观压力暂缓，铜价止跌企稳)
隔夜铜价震荡运行，主力2208合约收于63860元/吨，涨幅0.17%。因美国高通胀，美联储激进加息，叠加鲍威尔持续释放偏鹰言论，美国制造业PMI下滑，引发市场对全球经济衰退的担忧加剧，铜价大幅下挫并跌破前期震荡区间。但本周铜价有止跌企稳迹象，前期铜价对全球经济衰退的恐慌或有所释放，而且周四国内将公布制造业PMI指数，预计在疫情解封后，PMI将延续回升趋势，从而提振市场情绪；但短期内铜价能否小幅反弹仍取决于国内消费情况，上周铜价大跌未能提振下游补货意愿，现货升水跟随铜价回落，铜消费表现疲弱；关注本周铜现货市场成交情况；预计短期铜价呈低位震荡走势。中期在全球经济下滑，下半年铜供应压力显现的打压下，铜价重心仍继续下移。
镍：★☆☆(供应压力增加，镍价难改下跌趋势)
隔夜镍价震荡偏弱运行，主力2207合约收于176790元/吨，跌幅1.5%。5月中国镍铁进口量49万吨，环比增幅18%，其中主要的增量还是来源于印尼；随着印尼湿法、火法项目产量持续增加，全球镍供应将进入过剩阶段。镍铁及硫酸镍价格近期不断下调，将对纯镍价格造成一定压力，上周国内高镍铁价格下降65元/镍。疫情好转叠加国家出台汽车消费刺激政策，预计新能源领域镍需求修复显著。但是因不锈钢需求疲弱，而且国内大部分不锈钢厂生产进入亏损或利润微薄，300系钢厂6月多减产，不锈钢领域镍需求疲弱。本周镍价止跌反弹，短期内宏观压力减弱，镍价下跌或暂缓；但中期在供应增加的压力下，预计镍价将延续下跌趋势。
锌：★☆☆(多空交织锌价波动加剧)
隔夜锌价小幅回升，沪锌主力2208合约收于23935元/吨，涨幅1.03%。昨日国内现货市场，锌价下跌整体成交好转，但持货商挺价意愿较强，升水小幅上行。上周社库延续去库，上期所同样有较大幅去库。供应方面，欧洲锌冶炼厂减产延续，LME欧美库存下降至绝对低位。随着锌锭出口利润的打开，国内库存流向海外，暂时填补短缺情况。锌海外供应虽仍偏紧，但短期市场交易重点仍在抑制通胀及经济衰退逻辑，因此锌价破位下跌。国内下游消费方面，由于国内海外订单减少，南方洪涝，上周镀锌、压铸锌合金开工率普遍下降。因此我们认为，近期锌价难改偏弱走势，但欧美极低库存下，加上国内炼厂减停产情况增多，做空风险加大，建议谨慎操作。
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